江蘇神通産品需求旺盛凈利預增90% 聚源瑞利耗資5億年內三次舉牌

　　成立不到半年三次舉牌，寧波聚源瑞利投資合夥企業(有限合夥)(簡稱聚源瑞利)盯上了江蘇神通(002438.SZ)。

　　前晚，江蘇神通發佈權力變動提示性公告，聚源瑞利第三次舉牌，持股比增至15%。

　　公告顯示，從今年3月19日至6月18日，短短3個月時間，聚源瑞利通過二級市場增持及股權受讓兩種途徑三次舉牌。據長江商報記者粗略統計，所耗資金約為5.08億元。聚源瑞利去年12月24日註冊成立。

　　聚源瑞利為何密集舉牌江蘇神通？

　　江蘇神通主營核電閥門和冶金閥門等産品，2010年在中小板掛牌交易。上市以來，除了2014年、2015年，凈利潤出現較大幅度下降外，其餘年度都在積極向上增長。尤其是2016年，受益於供給側結構性改革，營業收入和凈利潤更是超高速增長。

　　今年4月30日，江蘇神通率先發佈今年上半年業績預告，稱預計凈利潤同比增幅為90%—130%。對於經營業績持續大幅增長，公司解釋稱，公司主導産品冶金閥門市場需求增加，能源石化閥門、法蘭及鍛件市場需求旺盛。

　　讓人有些琢磨不透的是，2017年底至去年初，江蘇神通原實控人吳建新及其他高管轉讓股權、表決權，公司因此實現了易主。

　　易主才一年多，聚源瑞利就密集舉牌，持股比已經接近湖州風林火山股權投資合夥企業(有限合夥)(簡稱風林火山)的18.47%。

　　江蘇神通會迎來控股權爭奪戰嗎？

　　85後大佬3個月3次舉牌

　　3個月3次舉牌，韓力的資本動作堪稱迅猛。

　　出生於1987年韓力雖然只有32歲，已屬於資本大佬級別了。

　　公開資料顯示，截至目前，韓力兼任中國東方集團控股有限公司執行董事及首席財務官及副總經理、北京津西投資控股有限公司法定代表人及董事長、天津安塞資産管理有限公司法定代表人及執行董事及經理、河北津西鋼鐵集團股份有限公司董事長等近10家公司主要高管職務。

　　去年12月24日，聚源瑞利成立，韓力與王志娟分別持股94.12%、5.88%，韓力為普通合夥人及執行事務合夥人。

　　難以否認，聚源瑞利的成立是奔著江蘇神通而來。

　　今年3月19日，成立不到3個月，聚源瑞利開始通過二級市場增持江蘇神通。

　　數據顯示，3月19日至3月21日的3天，聚源瑞利分別通過大宗交易買入1513.53萬股、240萬股、176.31萬股，並通過集中競價交易買入498.98萬股、500股，合計買入2928.82萬股，持股比達到5%，完成首次舉牌。

　　一週之後的3月28日，聚源瑞利再次通過大宗交易買入1420萬股。同在這一天，聚源瑞利受讓了江蘇神通第二大股東吳建新及張逸芳、黃高楊、鬱正濤和陳永生合計持有的2779.2萬股，約佔公司總股本的5.72%，轉讓價格為7.1元/股，合計約為1.97億元。

　　轉讓交易完成後， 吳建新持股比由11.26%降至8.46%，退居第二大股東。相反，聚源瑞利持股比由7.92%升至13.64%，晉陞為第二大股東。

　　沉寂了兩個月，聚源瑞利再度出手。5月24日、6月18日，聚源瑞利相繼通過大宗交易和集中競價買入江蘇神通379萬股、279.27萬股，合計佔總股本的1.35%。至此，聚源瑞利持股比增至15%。

　　長江商報記者初步統計，短短三個月，聚源瑞利三度舉牌江蘇神通，合計耗資5.08億元。

　　營收凈利連續三年高增長

　　聚源瑞利密集舉牌的江蘇神通，經營持續向好。

　　江蘇神通發佈的業績預告顯示，今年上半年，公司預計實現凈利潤7644.73萬元至9254.14萬元，同比增長幅度為90%至130%。公司的説法是，冶金閥門市場需求增加，能源石化閥門、法蘭及鍛件市場需求旺盛，導致營業收入和凈利潤同比大幅增長。

　　江蘇神通的歷史可追溯至上世紀八十年代，公司主要産品為為核電閥門和冶金閥門等。

　　2010年上市以來，除了2014年、2015年凈利潤出現較大幅度下降外，其餘年度均能持續增長。2015年，其凈利潤跌入谷底，只有0.17億元，營業收入也降至4.28億元。

　　2016年開始，江蘇神通迎來快速反彈，當年營業收入達到6億元、凈利潤0.52億元，同比分別增長40.46%、211.22%。2017年、2018年，其實現的營業收入為7.56億元、10.87億元，增幅為25.84%、43.91%。對應的凈利潤為0.62億元、1.03億元，同比增長20.96%、65.62%。2016年至2018年，公司扣非凈利潤也實現了高速增長，這也説明，江蘇神通近三年營業收入和凈利潤高速增長，源於主營業務盈利能力增強。

　　長江商報記者發現，無論是2018年業績快報、還是今年一季度業績預告，江蘇神通在公告中均稱，冶金閥門等主導産品市場需求增加。

　　今年一季報顯示，高速實現營業收入4.14億元、凈利潤0.51億元，同比分別增長67.31%、125.58%。

　　對於江蘇神通近年來的業績爆發，一些券商研報稱，受益於供給側結構性改革。同時，公司産品市佔率持續提升，公司參與國內在建核電工程核級蝶閥、球閥超過90%的市場份額。

　　或迎來控股權爭奪戰

　　盈利能力持續提升的江蘇神通或將迎來控股權爭奪戰。

　　聚源瑞利在披露的權益變動報告書中表示，不排除在未來十二個月內繼續增加其在上市公司中擁有權益的股份的可能性。

　　這句話給市場留下了較大的想像空間。截至目前，江蘇神通控股股東風林山火持股比為18.47%，與聚源瑞利的優勢僅為3.47%。一旦聚源瑞利再度增持，江蘇神通將不可避免出現控股權爭奪局面。

　　江蘇神通的原實控人為吳建新。2017年11月24日，吳建新與公司高管張逸芳、黃高楊、鬱正濤和陳永生將合計4768.99萬股公司股份協議轉讓給風林火山。吳建新持股比例從19.64%降至15.01%。風林火山以9.82%持股比升為第二大股東。

　　兩個多月後，吳建新及其他高管又將7.65%股權協議轉讓給風林火山，同時將佔7.55%股權表決權委託給風林火山行使。這樣一來，風林火山便持有江蘇神通17.47%股權，成為第一大股東，併合計控制公司25.01% 表決權，成為控股股東，羅燦將取代吳建新成為實控人。去年12月，風林火山增持了1%。

　　對於讓渡控股權原因，吳建新曾表示，考慮到自身專業能力所限難以持續匹配上市公司進一步做大做強及自身存在資金需求。

　　令人意外的是，今年3月28日，吳建新及其他高管又將5.72%股權轉讓給聚源瑞利。

　　在聚源瑞利表示不排除繼續增持的形勢下，風林火山的壓力極大。風林火山的資金似乎也不充足，其左手受讓股權右手質押，截至目前，股權質押率高達98.66%。