高管成為最大受益者 順灝股份員工持股計劃有待商榷

　　順灝股份近期推出員工持股計劃，按現在不足市價四成的價格把700萬股股票賣給員工，其中八成股票又給了各種高管，他們成為了最大的受益者。雖然公司表示這是按照回購的成本價轉讓給員工持股計劃，但本欄認為，這樣的操作對投資者不公，畢竟當初回購的時候使用的是上市公司的資金，如果股價下跌，承擔損失的為全體股東，現在股價上漲，收益卻絕大部分給了公司高管，有些欠妥。

　　實際上，順灝股份股價上漲的原因，並非來自於高管們的努力，從2018年的年度利潤看，順灝股份凈利潤並沒有較2017年取得增長，相反還略有滑坡。而順灝股份的股價暴漲原因主要是行業政策利好以及資本市場上的概念炒作。按照風險與收益集中的原則，這部分股價上漲的收益理應由全體股東共同所有。

　　回顧一下上述700萬股股票的來源，這些股票源於順灝股份早前的股份回購，上市公司在2018年9月7日前用自有資金回購了自家股票700萬股，平均買入價格不超過6元。當時順灝股份股價不斷走低，彼時回購股票的目的是為了維護股價。不過，順灝股份並沒有將回購的股票登出減少股本，而是選擇把這部分股票預留出來存在回購專用賬戶之中。

　　可能連順灝股份自己都沒有想到，隨後二級市場上掀起了一陣工業大麻概念股的炒作浪潮，而公司股票則很榮幸地被當做工業大麻概念股的龍頭品種進行炒作，股價從最低3.47元左右一路上漲到最高23元之上，目前股價依然高達13.6元。

　　在此種背景之下，順灝股份突然拋出一份員工持股計劃。具體來看，順灝股份將按照原始購買成本將這700萬股股票賣給員工，而不超過13名普通員工只能得到20%的股票，80%的股票則歸十多位公司高管或者高層所有，如此看來，很大一部分增值收益將納入順灝股份高管們的腰包，這對順灝股份其他的普通員工是否公平呢？

　　值得注意的是，在順灝股份完成股份回購的2018年9月7日，當時公司股價4.69元，此後股價最低下跌至3.47元，跌幅超過20%，這些損失也都由全體股東共同承擔，直到順灝股份因為工業大麻概念開始第一個漲停版的時候，其股價也只有4.58元，可以這樣理解，如果不是因為工業大麻概念的炒作，順灝股份的股價目前很可能還在6元之下。

　　在本欄看來，順灝股份這700萬股股票的取得，使用的是上市公司的錢，可以理解成全體股東承擔了投資風險。而公司高管們並沒有讓公司利潤取得增長，股價的上漲主要是與行業概念炒作有關。現如今，順灝股份的高管們卻要拿走絕大多數的股價上漲利潤，此舉對於廣大股東以及順灝股份其他未參與員工持股計劃的員工來説明顯不公。

　　眾所週知，員工持股計劃的目的是實現公司、股東和員工利益的一致性，換言之，上市公司員工在以較為優惠的價格獲得股份之後，這些員工能夠更加積極地為上市公司創造價值，提升上市公司的盈利能力，最終實現業績、股價的雙豐收。但如果員工持股在起初獲得股票的成本就很低的話，員工們可能不需要過多付出也能獲得不菲的投資收益，這樣員工持股的初衷可能就變了味。