□本報記者 黃瑩穎

　　近日，國家統計局公佈了多項經濟數據，海外機構對中國經濟評價偏樂觀。分析人士指出，如果保持經濟能這樣的勢頭，將有助緩解工業企業利潤下滑壓力。

　　數據超市場預期

　　高盛高華近日發佈報告指出，3月份CPI同比增幅持平于2月份的2.3%，季調後環比折年增幅從2月份的4.9%繼續升至5.5%。食品價格季調後環比折年增幅從2月份34.5%的峰值回落至15.6%，但同比漲幅仍保持在相對高位，從2月份的7.3%升至7.6%。非食品價格同比漲幅持平于2月份的1.0%，隱含的季調後環比折年增幅從2月份-0.1%升至1.6%。剔除食品和能源的核心CPI同比增幅從2月份的1.3%升至1.5%，季調後環比折年增幅從2月份的0.7%升至2.8%。

　　對於CPI數據，摩根大通指出，食品價格是支撐CPI漲幅的主要因素，非食品價格CPI以及核心CPI走勢仍然緩和。經季節調整之後，3月名義CPI月環比增長0.3%。摩根大通預計，2016年全年CPI的漲幅為2.3%，低於政府設定的3%的通脹目標。

　　此外，高盛高華報告還指出，3月份PPI同比增幅為-4.3%，較2月份的-4.9%有所上升，且高於市場的預期。隱含的季調後環比折年增幅從2月份的-2.9%升至2.2%。這是2014年8月份以來生産者價格首次月環比正增長。從農業部和商務部公佈的每日和每週食品價格變動來看，接近3月最後一週和4月份前幾天的食品價格同比漲幅保持在相對高位。

　　摩根大通判斷，如果這樣的勢頭能保持下去，將有助於緩解工業企業的利潤下滑壓力。PPI全年大部分時間都會處於通縮區，但通縮走勢相對溫和。PPI未來的活力主要取決於去過剩産能的步伐，這也是今年經濟的首要任務。2016年貨幣仍具有調節空間，年內剩餘時間可能會有3次存款準備金率下調。另外，在二季度還可能有一次降息，以及下調7天期逆回購利率50個基點。

　　出口現改善勢頭

　　出口也出現改善跡象。高盛高華指出，按出口目的地劃分，3月份中國向所有主要貿易夥伴的出口同比增速均較2月份有所改善。對美出口同比增長9.0%（2月份同比下降23.1%），對日出口同比增長9.3%（2月份同比下降20.1%），對歐元區出口同比增長17.9%（2月份同比下降19.8%），對東盟出口同比增長14.8%（2月份同比下降33.4%），對香港地區的出口同比增長6.1%（2月份同比下降24.7%）。雖然出口同比增速改善，但估算的季調後月環比增速從2月份的1.8%降至-0.3%。這一數字不高，但不像此前數月疲弱的增速那麼低。

　　澳新銀行發佈報告指出，中國3月出口數據在除去基數效應之後仍表現可觀。3月以人民幣計算出口同比增長18.7%，由2月-20.6%轉正，也超出了市場預期。這一表現與3月PMI數據好于預期是一致的。

　　高盛高華預計，外需改善和人民幣有效匯率小幅貶值將帶動二季度出口增速好于一季度。儘管二季度國內政策支援力度將減弱，但預計總體經濟增速將會趨於平穩。預期中的政策力度減弱是因為政府會對積極數據作出反應。不過，出口同比增速不太可能保持在3月份的較高水準上，因為3月的數據存在去年基數低的因素。進口增速有望受到內需和大宗商品價格反彈的滯後效應支撐，貿易順差可能會進一步縮小但仍處於高位。

　　澳新銀行也指出，央行將繼續通過資本管制的措施來維持人民幣匯率穩定。今年下半年，監管部門可能逐漸允許匯率走勢更市場化。整體而言，政策方向仍將是繼續推進人民幣匯率雙向波動。