□本報記者 官平

　　原油是大宗商品市場的領頭羊品種之一，漲跌往往被認為是風向標。截至3月8日，紐約商品交易所2016年4月交貨的輕質原油期貨價格在3月累計上漲超過11%。雖然市場幾乎一致認為供應過剩且需求不足，但油價走勢並未如多數人所料。油價大幅反彈，已經引發整體商品市場暴漲，市場關心的是，這一反彈推手還有餘力乎？

　　今年年初，伊朗原油得到全面解禁，在1月進入實質的執行階段，與伊朗核問題有關的經濟和金融方面的制裁得到全面解除，隨即伊朗方面便宣佈將立即釋放50萬桶/日原油，並在幾個月內再增加50萬桶。伊朗曾是OPEC第二大原油生産國及出口國，原油産量在制裁前達到400萬桶/日，出口能力也曾達到250萬桶/日，然而西方國家對伊朗的制裁導致伊朗石油産出大幅下降，2015年底伊朗原油産量僅為280萬桶/日左右，出口量僅為150萬桶/日左右。

　　也就是説，多年的制裁導致一部分伊朗原油難以流向國際市場，制裁解除對於本已供需失衡的原油市場來説顯然是“雪上加霜”，對市場的衝擊巨大。即便如此，儘管俄羅斯及OPEC幾大産油國正積極尋求減少供給，但鋻於伊朗原油産出處於歷史低點，因此“凍産協議”以及未來可能的“減産協議”仍會把伊朗排除在外。

　　可以看到，當前市場仍然對産油國3月下旬達成全面的凍産協議甚至未來可能的減産計劃抱有期待，因為這對於改善當前原油市場的供需來説非常重要。全球的原油庫存仍處於高位，但更應關注的是供應方面變化，減産給油價上漲帶來動力將是最大的。

　　俄羅斯能源部長此前表示，産油國可能將於3月20日至4月1日期間進行會談，俄羅斯已做好與其他産油國會晤的準備。此前，尼日利亞石油部長稱，會議的目標是使油價上漲至50美元/桶。阿聯酋石油部長表示，目前的油價迫使所有産油國凍産，凍産對於平衡市場的供需關係來説是利好消息。不過，也有市場人士認為，“凍産協議”實際意義不大，而聯合減産又有難度。同時，當前全球原油庫存逼近極限水準令油價備受壓力。

　　分歧確實存在。瑞信日前發佈報告稱，原油價格面臨上行的風險，有望在5月達到50美元的水準。從2月開始，隨著供應方面臨巨大價格壓力，原油市場的基本面正在好轉。瑞信預計，今年美國的陸地原油日均産量會下滑60萬桶。更重要的是，全球經濟並沒有滑向衰退，或者更壞。市場對原油的需求仍然保持強勁。

　　能源情報機構Genscape最新公佈數據顯示，截至3月4日當周，庫欣地區原油庫存較2月26日當周增加670714桶，至6880萬桶，而此前截至2月26日當周，交割中心原油庫存增加逾100萬桶。

　　花旗期貨能源分析師稱，投資者還需要認清供需形勢失衡的情況。供給過剩的情況可能有所改觀，但在市場回歸均衡之前顯然還有很長的路要走。

　　國內一些研究機構指出，目前原油基本面並未轉好。從美國原油庫存已增至5.2億桶，較前周增長超過1000萬桶的情況來看，供應過剩情況仍將是未來油價最大的利空，限産只是供應端將發生變化的預期而已。國際油價在連續衝高後，短期面臨技術性回調。