□本報記者 張怡

　　上周，A股市場先是小幅反彈，而後震蕩休整。對於後市，機構的看法相對較為一致，認為在兩會前反彈窗口仍然開啟，建議把握良好的機遇。但也有券商提示在情緒顯著改善的情況下見好就收。

　　國泰君安證券任澤平指出，兩會前後，政策頻吹暖風維穩。八部委發佈《關於金融支援工業穩增長調結構增效益的若干意見》；財政部等三部門發文調整房地産交易環節契稅、營業稅，房地産去庫存；1月財政存款同比少增1881億。近期央行傳遞了貨政結構性調控意圖，以及信貸放量旨在穩增長而非刺激。

　　他認為，A股啟動第二波調整完成後的修復行情，是市場對前期過度悲觀預期的風險偏好修復：美聯儲3月加息預期緩解全球市場喘息、人民幣匯率暫穩、信貸放巨量、穩增長政策暖風以及兩會預期。在這波修復行情中，配置的方向在前期超跌的成長股、政策主題、業績預增、供給側改革等。建議把握兩會前後博弈的時間窗口，留意兩會前對供給側改革、穩增長、人民幣匯率、金融改革監管、註冊制等重要議題的輿論預熱和討論。

　　興業證券較為謹慎，認為儘管當前由於寬鬆預期升溫，週邊擔憂緩解，政策環境溫和，反彈的時間窗口延續，不過，反彈的路徑有反覆，需要積小勝為大勝。特別是熊市中的反彈環境下，當市場情緒開始顯著改善、樂觀預期開始發酵時，要適時收穫；在反彈環境總體維持的預期下，不斷地尋找新的機會。目前的反彈更多是市場風險快速釋放過後的一段修復期，反彈收穫期之後將會重新面臨中長期變數的考量。從未來3-6個月的維度來看，仍需要提防風險溢價上升帶來的調整，因此對於資金量較大的投資者或者反彈幅度較大的個股可逐步收穫反彈成果。具體投資機會上，除了“立新+破舊”主線，也可注重短期內結構變化，圍繞風險收益匹配度較好的股票進行波段操作。

　　國金證券認為，弱反彈行情仍將延續，3000點成重要阻力位。春節後至兩會期間，是今年上半年相對可為的時間窗口，儘管會有一些擾動。美聯儲3月不加息預期，給予了新興市場非常難得的喘息的機會；人民幣匯率短期將維持平穩或平穩小幅升值的態勢，同樣是難得的確定性的時間窗口。更重要的是，當前步入了“兩會”前維穩時期，對A股市場形成短期的重要支撐，接下來各個主要部委均會出來作積極的表態，有助於緩解市場對經濟、對系統性風險的擔憂；“兩會”期間將涉及到“十三五規劃、供給側改革”等話題，對所涉及的相關板塊和主題會有一個刺激作用，一些政策扶持行業和主題可能走出較好的行情。建議關注3個方向，一是中小盤超跌的部分新興行業，如資訊安全（中央網路安全和資訊化領導小組成立兩週年）、VR、電競、智慧汽車；二是受益於供給側改革中的“鋼鐵有色地産”；三是受益於迪士尼開園日益臨近的相關板塊等。

　　海通證券建議珍惜做多窗口期，表示雖然經歷2周多上漲後可能有小波折，策略上繼續保持樂觀。2016年影響股市的變數本身不穩定、會反覆，因此2016年要更靈活，在預期波動中折返跑，目前處於較好的做多窗口期，未來仍要跟蹤國內外環境和預期變化。板塊上海通看好新興成長、高送轉主題。