□本報記者 王小偉

　　浙江省國有資本運營有限公司（以下簡稱“浙江國資公司”）是浙江省唯一一家省級國有資本運營公司，在物産集團整體上市中，公司承接物産中拓，收購瑕疵資産，承擔法律責任，掃清各種障礙，發揮了不可替代的特殊作用。通過國有資本的閉環騰挪，提升物産中大資産品質，國有市值增值約130億元。公司表示，大力發展公司債券市場，有利於促進資本市場協調發展和化解潛在金融風險，有利於拓寬企業融資渠道，優化金融資源配置。

　　9月23日，經證監會許可核準，浙江國資公司獲准向合格投資者公開發行面值不超過人民幣16億元的公司債券。本期債券期限為5年（附第3年末發行人上調票面利率和投資者回售選擇權）。10月21日，公司完成本期債券發行工作，實際發行規模16億元，最終票面利率為3.78%。11月24日，本期債券在上海證券交易所上市交易。

　　對於公司債融資的優勢，浙江國資公司表示，一是審批速度快，有利於節約融資的時間成本；二是募集資金使用靈活，不要求與具體的項目相配套；三是可以一次申報，多次發行，提高資金的使用效率；四是不佔用公司現有的銀行授信額度；五是期限結構靈活，從1年到15年不等；六是公司債券通過簿記建檔的方式，有利於通過投資者博弈獲取最優利率。從近三年長期公司債的發行利率來看，其均值低於同期發行的中期票據均值，也低於同期銀行貸款基準利率。

　　浙江國資公司指出，公司債發行對公司運營起到了多方面作用。一是優化公司財務結構。公司目前融資結構主要是短期負債，3年期以上的主動性負債金額較少。通過發行公司債券的形式，可以適當調整負債的期限結構，防範公司財務的流動性風險。二是降低公司財務費用。通過發行公司債券以低於銀行同期貸款利率的利息支出獲取長期的資金，可以有效降低財務費用。三是為項目建設提供長期資金保障。公司為實現配合和支援省屬企業改革重組、保障國有資産安全和保值增值的經營目標，必須有匹配公司中長期投資項目的資金作為支撐和保障。四是降低單純依賴銀行貸款帶來的財務風險。

　　對於公司債對宏觀經濟的積極意義，浙江國資公司認為，一是有利於完善金融結構，促進資本市場協調發展和化解潛在金融風險。目前我國企業融資過度依賴銀行貸款，企業融資中銀行貸款的佔比較高，銀行長期以來承擔了大量債務風險。同時，銀行短存長貸現象日益突出，資産負債期限錯配問題嚴重，不利於整個金融體系的穩定。公司債券市場的發展壯大將有利於完善金融市場結構，促進資本市場協調發展和化解潛在金融風險。公司債發行公開透明，便於國家宏觀調控，控制債務風險。

　　二是有利於拓寬企業融資渠道，優化金融資源配置。大力發展公司債券市場，對拓寬企業融資渠道，特別是豐富中小企業融資渠道意義重大。同時，以發債主體的信用責任機制為核心的公司債券具有價值發現功能，有利於完善企業信用定價，充分挖掘優質企業價值，從而優化金融資源配置。公司債利率合理，有利於引導全社會無風險利率下行，為實體經濟創造良好環境。

　　三是有利於豐富投資工具，滿足各類投資者的投資需要。目前，實體經濟承壓，急需資金，而銀行不良率的提高，使得銀行信貸緊縮。這就産生了巨大的資金供求矛盾。公司債能夠使普通投資者參與其中，在銀行授信額度之外，為企業提供廣闊的融資渠道。公司債通過在交易所上市公開交易，兼具低風險與高流動性的特點，有利於吸引低風險偏好的廣大普通投資者參與。