在近日證監會更新預披露的擬上市公司名單中，影視股新麗傳媒憑藉著它業內的知名度再次成為市場關注的焦點，新麗傳媒有著如胡軍、陳凱歌、宋佳等明星股東的助陣，也被寄予成為上交所主機板上市的第一隻純影視股厚望，吸引市場目光的同時，公司存貨高企、存貨週轉率低也被市場關注。

　　擬登陸上交所

　　2009年10月30日，華誼兄弟率先登陸創業板打破A股沒有影視公司的局面，此後華策影視、華錄百納、新文化、唐德影視又先後完成上市，但是這5家影視公司都是在創業板上市，加上登陸中小板的院線股萬達院線及長城影視，截至目前，只有上交所主機板還沒有影視類上市公司，所以一旦新麗傳媒率先完成上市，將成為第一家在主機板上市的影視公司。

　　和許多其他影視類上市公司一樣，新麗傳媒也有明星持股，招股書顯示，張嘉譯、胡軍、陳凱歌、海清、李光潔、馬化騰等都出現在股東名單中，其中第三大股東喜詩投資持有上市公司9.59%股份，而陳凱歌持有喜詩投資15.64%股權，海清持有喜詩投資3.33%股權。第五大股東世紀凱旋持有新麗傳媒4.08%股份，而馬化騰持有世紀凱旋54.29%股權。自然人股東中，張嘉譯和胡軍分別持有公司股票42.84萬股，宋佳持有18.36萬股。

　　雖然明星股東持股總數不多，但是依然能為新麗傳媒吸引足夠多的市場目光。不過2015年對於新麗傳媒來説也是收穫的一年，公司參與投資的《煎餅俠》和《夏洛特煩惱》兩部影片票房都超過10億元，而目前國産電影超過10億元票房的總共才8部。

　　曾被質疑財務造假

　　新麗傳媒最新披露的招股書中關於財報的介紹，截取的部分主要是2012-2015年上半年的財務數據，而此前被媒體質疑的2011年財務數據因為較久遠被更新刪除。2012年6月新麗傳媒發行中小企業私募債，募集了1億元資金補血。

　　在發行私募債的同時新麗傳媒發佈了《非公開發行2012中小企業私募債券募集説明書》（以下簡稱“私募債募集書”），而該私募債募集書中公佈的公司2011年財務數據和此後公司在2015年6月發佈的招股書中公佈的2011年財務數據出現了兩個版本。包括從資産到負債，從營收到凈利潤都不一樣，兩者相差幾百萬元到幾千萬元不等，比如關於營收和凈利潤，在私募債募集書中，2011年的營業收入為2.65億元，而招股書中這一數據則為2.99億元，相差3400萬元，凈利潤前者為6726萬元，後者為6427萬元，兩者相差299萬元。

　　“根據審計期後事項，對以往的年度數據進行審計調整，這是審計工作的正常程式。”新麗傳媒證券部在接受北京商報記者採訪時解釋道。

　　存貨週轉率同行最低

　　新麗傳媒除了明星持股外，在業績上其實也算得上可圈可點。公司2011-2014年分別實現凈利潤6427萬元、8168萬元、1.27億元和1.31億元。但值得注意的是，新麗傳媒2014年扣非後的凈利潤相比于2013年卻減少了1379萬元，也就是説，2014年主營業務增長出現了下滑。

　　新麗傳媒相對於同行業公司財務數據上稍遜的主要是存貨週轉率，在2014年其他5家公司平均存貨週轉率達到1.34次的情況下，新麗傳媒則只有0.77次，而公司對此的解釋是，因為著力打造精品劇所以加大了劇本的儲備、打磨、製作和銷售週期。存貨週轉率過低，也使得公司存在大量存貨囤積的風險，截至上半年新麗傳媒存貨共4.88億元，甚至高於同行業上市公司，公司存貨主要在産品和庫存商品上，指的是製作中的電影、電視劇成本和已入庫的電影、電視劇成本。

　　對於新麗傳媒來説，除了存貨高企、存貨週轉率較低外，公司賬面上的應收賬款也是未來公司經營上存在的一大風險。新麗傳媒2014年賬面上的應收賬款為5.13億元，而且呈現逐年增多的勢頭，公司每年的凈利潤大多以應收賬款的形式存在著，實際入賬的資金非常少，這也是公司急於通過上市補充流動資金的主因。同時公司應收賬款週轉率也要稍低於同行業公司，未來應收賬款存在變成壞賬的風險。

　　同時，新麗傳媒二股東為光線傳媒，在經營上與公司存在著交集。在公司上市後，雙方難免會發生關聯交易或者出現同業競爭的情況，新麗傳媒的其他股東利益會否被佔用，這些也是未來新麗傳媒上市後新股東較擔憂的。

　　北京商報記者 馬元月 彭夢飛/文 韓瑋/製表