□本報記者 朱茵

　　從管理規模不到10億元的券商內設資産管理部發展到如今總規模880多億元、主動管理規模280多億元的券商資管公司，財通證券資産管理有限公司用了不到3年。這樣的速度在財通證券資管公司董事長兼總經理馬曉立看來，最關鍵的是找準方向和定位；身處經濟轉型時代，市場利率下行，投資者回報率走低，但必然是資産管理機構發揮資産配置功能的黃金時代。

　　股債雙輪驅動

　　在11月14日由杭州財富管理聯合會、財通證券、財通證券資管攜手舉辦的西湖財富大講堂活動中，馬曉立接受中國證券報記者專訪時表示，今年股市債市不同階段的“冰火兩重天”，更讓財通資管堅定了相對均衡的發展戰略，降低業務發展和收入利潤的波動性，從而更適應多樣的市場環境。

　　“今年以來，權益類産品業績較好，更難能可貴的是，部分産品因市場巔峰期大比例分紅實現落袋為安，如今年2月成立財臻1號産品，在5月份收益達到130%的時候，採用現金分紅，把收益幾乎都分給了投資者。”馬曉立表示，投研團隊敬畏市場、閱讀市場、把握市場，力爭在嚴密風控機制保障下，追求相對穩健的超額收益。截至11月13日，3隻産品的收益率超過85%；截至上週四，今年5月份市場高位成立的産品靈峰5號收益率達到59%。

　　下半年隨著債券市場的火爆，財通資管的債券産品供不應求。除了市場的因素，也源於最接地氣的固定收益團隊時刻貼合客戶的需要，根據客戶對收益率、期限、風險承受度等三項主要因素的要求，創設相應的産品，目前固收産品的投資業績也顯著超越行業水準。

　　在年中牛熊轉換之間，量化團隊在財通證券營業部發行的新産品受歡迎。馬曉立表示，今年行情異常波動之後，客戶需求增多，公司現有的量化選股策略涵蓋各類投資理念，策略相關性較低，並且基本覆蓋各種市場風格。截至11月13日，財穩道1號和3號成立2個多月凈值增長率均超過6%，其劣後級産品凈值增長率也都超過12%。

　　開闢資管業務新領域

　　“財通證券資管的組織架構設置為‘四大’，即大固收、大權益、大市場、大中後臺……”馬曉立表示，公司成立伊始討論發展戰略時，就不是偏安一隅的地方性公司定位，“我們一直在努力突破自己的能力邊界”。

　　目前財通證券資管正在申請公募基金管理業務資格，將來拿到公募資格之後，公司的産品鏈將進一步健全，對滿足不同層次客戶的投資理財需求，增強客戶黏性，有較大的提升作用。馬曉立堅信，取得公募資格的券商資管公司在整個資産管理行業裏具有獨特的優勢。他透露，公募資格取得後，計劃先發行貨幣型和債券型産品，之後再是股票型産品；先發普通的成熟型産品，再發創新型産品。

　　值得關注的是，財通資管今年重點發展資本市場業務，目標是開闢資管業務的新領地。馬曉立表示，資本市場部要充分利用資産管理産品組合優勢，同時滿足上市公司及大股東多目標需求，通過多渠道多性質的配資服務，提供在全市場富有競爭力的價格策略，目前可以做的業務有並購業務、定向增發業務、新三板業務、員工持股與股權激勵等業務。此外，財通資管下屬的結構融資部主要從事一級市場的融資業務，如給地方平臺的融資，以支援地方經濟的發展，這在券商資管中頗具特色，已經形成完善的産業鏈和較高的知名度，未來，這只創新團隊將進一步向ABS、PPP、産業基金、非公債等方向轉型發展。

　　讓專業的機構做專業的理財

　　“市場異常波動沒有終結牛市。”在馬曉立看來，從2012年12月開始的牛市在今年6月份走完上半場，接下來就是中場蓄勢，需要時間來消化。當前對於市場影響較大的主要因素有：一、流動性充裕度；二、“十三五”階段的國企改革；三、人民幣匯率走勢。無風險利率在下行，投資回報將進入新常態。

　　目前來看，中國經濟增長的重心在於轉型和創新，這必然使得成長板塊受到重點關注。馬曉立判斷，明年不會有瘋牛行情出現，因為當前對場外配資清理規範的力度很大，場內融資業務也必須在合理可控範圍內發展。所以，今年最瘋狂的杠桿市行情不會重演。不過，未來值得看好的行業還是有不少，如IT服務業、先進製造業、電腦行業、傳媒、文化、醫療健康、體育等等都有較大發展空間。

　　居民總財富不斷增長且流動性充裕的背景下，居民對於優質資産配置的渴求始終在增強。馬曉立認為，在國內資産管理市場中，過去幾年相關産品的高收益並不是常態，更多是一種扭曲，事實上市場上無風險收益率一直在下降。由於國內經濟發展進入新常態，增長速度逐步放緩，投資者想要博取高投資收益必然會有高風險與之匹配，因此需要放低投資收益預期；同時，在資産管理市場細分程度不斷加深且産品創新層出不窮、産品種類豐富多元的當下，投資者更應選擇委託理財的模式，讓專業的資産管理機構來做專業理財投資，進而實現財富的保值增值。“大資管時代投資必然要專業化、機構化、産品化。”馬曉立説。