凈回籠不改資金面均衡格局
- 發佈時間：2015-09-18 00:31:09 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 張勤峰
9月17日，央行逆回購交易量續降至400億元，若無其他操作，則本週央行公開市場操作實現資金凈回籠1400億元，加上500億元到期國庫定存，實際凈回籠1900億元。不過，資金面總體均衡格局並未因此改變。市場人士指出，投放量減少説明當前流動性暫無需大力扶助，但考慮到銀行超儲率不高、季末影響或加重等因素，未來流動性波動風險猶存，料央行仍將適時出手，保障合理流動性供應。
央行17日開展了400億元7天期逆回購操作，中標利率持穩在2.35%，但交易量連續第三次下降；因當天有800億元逆回購到期，因此單日凈回籠資金400億元。15日，央行7天逆回購交易量為500億元，同樣低於到期量，實現單日凈回籠1000億元。若無其他操作，則本週央行公開市場操作凈回籠1400億元。此外，15日還有500億元國庫定存到期，因此本週央行從公開市場渠道凈回籠的資金實際達1900億元。Wind數據則顯示，截至17日，不包括國庫定存回籠在內，央行公開市場操作已累計凈回籠資金3000億元。
值得一提的是，儘管公開市場凈回籠量較大，但未改變資金面總體均衡格局，主流資金價格持穩。17日銀行間回購市場上（存款類機構行情），短期的隔夜利率持穩在1.88%，7天利率略走低1bp至2.37%，長期的1到3個月品種波動也不超過2bp，中等期限的14天和21天利率上漲則較明顯。交易員稱，雖隔夜資金需求仍較集中，但大行供給平穩，資金面穩中向好，總體均衡，融入需求基本能得到滿足。
國泰君安等機構認為，央行維持流動性合理充裕的態度明確，逆回購縮量正是因為當前流動性適度，暫無需央行進行對衝。市場人士也稱，若流動性出現較大波動，央行對衝不會缺失，資金面總體無憂，不過當前超儲率不高，資金面抵禦衝擊的能力有限，對金融市場波動及季節性因素可能造成的擾動仍需保持警惕，且央行對衝不及時或不充分的可能性也存在。近期跨季資金價格有所上漲，顯示季末效應已有所顯現，預計9月下旬央行將通過公開市場或其他渠道增加流動性供應。
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