□本報記者 劉麗靚

　　《關於深化國有企業改革的指導意見》有望開啟國企調整重組的新一幕。中國政法大學破産法與企業重組研究中心主任李曙光表示，國企的分類改革、混合所有制改革強調管資本、放大國有資本的功能、強化國有資本的資本集中度等，均涉及國企的並購重組，將迎來新一輪比較大的並購重組浪潮。在頂層設計方案的指導下，國企尤其是央企並購重組的思路將更清晰，規模、數量、品質均有望上一個臺階。

　　配合國家戰略

　　李曙光表示，在分類的情況下，國企最終分為兩類，即公益類和商業類。公益類國企之間多為劃撥、同類項合併，此類整合相對容易一些，這意味著公益類國企的並購重組會比較多。商業類國企的混合所有制改革、整體上市等均可能産生並購重組。《意見》提出，做強做優做大國有企業，不斷增強國有經濟活力、影響力、控制力、抗風險能力。其中，“做強”為國企改革突出了重點，意味著同類項企業的強強聯合將是一種趨勢。在未來國企的並購重組中，由國家主導的項目，其目的性將更強，主要配合“一帶一路”、京津冀一體化和長江經濟帶三大戰略；由市場主導的項目，隨著市場的進一步放開，將加快並購重組的節奏。

　　農業銀行戰略規劃部相關人士表示，中國企業正在迎來與全球企業接軌的重組時期。央企富餘産能僅靠國內市場難以消化，必須開拓國際市場，由內而外的革新要求央企必須做優做強。新一輪央企重組旨在打造具有國際競爭水準的“國際品牌”，避免企業在“走出去”的過程中産生惡性競爭。可以預見，未來一段時期內，在國家戰略和市場規律的雙輪驅動下，央企重組大戲將不斷上演。新一輪兼併重組後，央企內部結構將産生深刻變化，資産千億級和500強企業數量將增加，各集團上市公司比重也將增加，央企整體實力將明顯提升。

　　探索重組路線圖

　　從二級市場來看，央企並購重組風生水起。繼南北車整合完成、中電投與國家核電合併重組、中遠集團和中海集團旗下多家上市公司集體停牌後，中國中鐵和中鐵二局近日也停牌謀劃資産整合。

　　平安證券認為，央企兼併重組符合政府將國有企業“做大做強”的要求，將是央企改革的重要方向之一。未來央企合併重組主要包括三個類型：一是央企行業內合併重組，即業務處於競爭領域、主業有相關重疊或優勢互補的企業進行合併，以避免惡性競爭、增強對外競爭能力和抗風險能力。例如，鐵路建設行業的中鐵和中鐵建集團、船舶製造行業的中船重工和中船工業集團發生合併重組的概率較大；二是央企行業內兼併收購，主要發生在産能過剩領域，通過兼併收購能一定程度上解決産能過剩問題。例如，寶鋼集團有限公司和武漢鋼鐵（集團）公司、中材和中建材集團可能發生此類資産整合；三是央企行業鏈整合，實現上下游一體化，增強全産業鏈競爭力。行業集中度低、效益低下、企業分散在産業鏈各環節的行業容易發生行業鏈整合。在央企集團中，有色行業和軍工行業進行此類整合的可能性最大。