□本報記者 劉夏村

　　在剛剛過去的8月份，證券集合信託發行再度受挫。來自用益信託的統計數據顯示，8月份僅成立31個證券投資集合信託，成立規模為13.39億元，較6月份的465.77億元大幅下降97%。與此同時，8月份類固收信託“搶手”的消息不絕於耳。業內人士認為，近期A股市場持續震蕩已經導致證券類産品銷售困難，意味著高凈值客戶及機構等大資金參與股市的程度在下降，其中一部分資金開始流向固收領域。

　　規模連續大幅下降

　　自6月A股大跌以來，證券集合信託成立規模已經連續兩個月大幅下降。據用益信託的統計數據顯示，6月份證券投資集合信託的發行規模高達465.77億元，在7月份這一數據驟然下降近80%，僅為94.87億元。而在剛剛過去的8月份，這一數據再次下降86%，僅成立31個證券投資集合信託，成立規模為13.39億元。

　　對此，多位信託業內人士表示，近期A股市場持續震蕩已經導致證券類産品銷售困難，而這，意味著信託的主要投資者——高凈值客戶及機構參與股市的程度在下降。近期，某大型信託公司財富中心人士就透露，前段時間客戶配置陽光私募産品的特別多，但市場大跌後，客戶開始擔心風險，因此在資産配資上，相對以前配置固定收益的要多一些。另外兩家信託公司證券業務部人士表示，除了前期大跌中回撤較少的私募基金還在發行少量産品外，目前證券集合信託發行業務很冷淡，有些産品甚至被暫停發行。

　　此外，中國證券報記者從多家信託公司了解到，目前證券信託展業亦存在較大困難。此前頗受市場關注的傘形信託，在監管機構多次強力監管之下，已經停止新增業務。更值得關注的，單一賬戶結構化證券信託業務亦在近期陷入停滯，其原因則在於不少券商嚴卡不準連接外部系統，使得業務無法開展。這也意味著，銀行理財資金進入A股的途徑有所減少。在此之前，大量銀行理財資金通過傘形資管産品、單一賬戶結構化資管産品等渠道，以優先級的形式進入股市，並成為推動這輪牛市的重要力量，而現在情形已經發生了變化。近日，某信託公司證券投資部負責人透露：“我們這邊相關業務都停了，十幾個億的資金都在排隊。”

　　類固收信託受青睞

　　證券信託顯現“蕭條”的另一面，則是一些大資金開始流向固定收益領域。8月以來，類固收信託産品銷售開始出現久違的火爆，多家信託公司出現單筆數億元的大買單，資金來源則是券商和銀行。一些高凈值客戶更是“蜂擁而上”。多家信託公司的相關人士表示，近期幾個億規模的産品一天甚至幾個小時就被搶光，一些公司産品近乎“斷貨”，其中基建類産品尤為受歡迎。

　　用益信託的統計數據亦顯示，近幾個月來，基建信託發行一直呈上升態勢。數據顯示，5月份基建信託的成立規模為197億元，佔比為11.76%；6月份為197.65億元，佔比為13.51%；7月份為226.53億元，佔比為25.67%；8月份為203.4億元，佔比高達32.35%。

　　對於類固收信託的火爆，一些信託業內人士認為原因有二：其一是股市震蕩導致資金流向固收領域，其二是受經濟下行等因素影響，信託公司收縮“戰線”，類固收産品供給減少。而基建類産品一般投向政府參與的基礎設施領域，相比其他領域安全性要高一些，自然會受到信託公司和投資者的青睞。