華商信用增強攻守兼備
- 發佈時間：2015-08-26 04:30:54 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 劉夏村
在股市劇烈震蕩、牛市預期趨冷的背景下，債券市場特別是中高等級信用債走出一輪明顯的上漲行情，但8月中旬以來，信用債和利率債市場都出現了一定的調整震蕩跡象。業內人士分析，伴隨收益率的快速回落和信用利差的大幅收窄，債市風險也在逐步加大。債種分化加劇，更加考驗基金經理的選債能力。華商信用增強擬任基金經理劉曉晨認為，不同投資標的的債基産品風險和收益不同，風險承受能力強的可選擇二級債基、分級債、封閉債等彈性大的債基，風險承受能力相對低的可選擇純債或一級債。相對而言，二級債基配置了一定比例的股票，既能發揮債券的防禦性優勢，又能在股市上漲過程中分享紅利，能更好地兼顧安全性、流動性、收益性三重目標，是攻守兼備的品種。
目前，正在發行的華商信用增強債券型基金正是一隻配置二級債的産品，在投資標的上具有較鮮明的特徵。其招募説明書顯示，該基金主要投資于信用債券，佔非現金基金資産的比例不低於80%。劉曉晨表示，之所以選擇這樣的投資標的，是因為在債券類産品中，信用債相對高風險、高收益的特徵。歷史經驗也表明，在債券市場上，信用債收益持續高於國債等利率債水準，牛市中的彈性更為明顯。這意味著該基金能在充分發揮債券類産品防守型優勢的前提下，通過主動積極的投資策略增強收益。
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