□本報記者 葉濤

　　近期股指重心逐漸企穩，兩融資金心態隨之安定，無論是每日融資凈流入還是融資凈償還金額，波動幅度都降至10億元級別，相比此前A股大跌期間，滬深兩市連續出現千億元以上融資凈償還，可謂鳳毛麟角。Wind數據顯示，本週二市場更出現19.43億元融資凈流入，而當天滬綜指回調1.16%，或許對於指數調整，融資客心態已經較為理性。不過信心重建需要時間，分析人士認為，不排除受市場整固影響，短期兩融多空反覆上演蹺蹺板劇情。

　　市場再獲融資凈流入

　　繼7月10日出現大調整以來首次融資凈流入，本週二兩市再度獲得19.43億元融資凈流入，由此當天市場融資餘額小幅攀升至1.438萬億元。具體來看，本週二融資買入額為1573.55億元，環比增長逾100億元；融資償還額為1554.12億元，環比增長71.94億元。雖然償還金額上升迅速，但融資買入金額也大步向前，兩融資金參與熱情穩步回升。

　　反映在數據上，一週來市場融資買入額已經從最低時的560.28億元恢復到6月初期水準，融資償還額呈V型走勢，自2260.47億元高位跳水至1295.06億元，之後上揚，但絕對值仍處於3個月來中位水準附近。

　　經歷7月初期的斷崖式下降，近期兩融餘額已經在1.44萬億元附近穩定下來，無論融資買入和融資償還金額如何變動，市場每日凈流入、凈流出規模始終維持在10億元級別，相較7月上旬連續千億元以上的融資凈償還，市場悲觀情緒已經開始轉為中性，對兩融存量而言，風險最大的時候已成過去，繼續大幅出逃的可能性微乎其微，市場降杠桿開始進入尾部階段。

　　就融券餘額來看，本週二融券市場出現0.23億元融券凈償還，使得兩融餘額從28.38億元滑落至28.15億元。融券客看多預期上行也佐證了上述觀點。

　　板塊分化 “余震”待消化

　　市場悲觀情緒急速宣泄過後，上週四大盤觸底反彈，對處於最敏感時刻的融資客帶來極大心理安慰，新一輪做多“種子”由此播下。

　　據相關數據，本週二行業融資情況進一步好轉，28個申萬一級行業中，當天獲得融資凈流入的有13個，銀行、非銀金融、食品飲料、汽車板塊金額居前，分別為24.16億元、17.07億元、6.34億元和3.41億元。而且就在前一天，銀行、非銀金融板塊亦各自獲得38.41億元和11.93億元融資凈買入，位居第一和第二位。分析人士稱，資金連續大幅凈流入金融權重品種，暗示中期佈局資金正在進入。

　　反彈行情深入也帶來大量解套盤和抄底獲益盤，這些資金短線派發需求強烈，易對剛剛好轉的A股格局帶來掣肘，削弱指數上攻動力。據本週二數據，鎖定利潤苗頭亦在滋長。如公用事業、電腦、家用電器、綜合板塊當天分別遭到8.05億元、3.71億元、3.47億元和2.98億元融資凈流出。

　　分析人士認為，板塊分化、多空雙方均存有主力陣營，雙方火力不斷格局下，預計短期兩融餘額數據或出現反覆波動，系統性風險儘管不會出現，但受資金心態波動、大盤整固影響，降杠桿“余震”可能還需要一段時間才能徹底消化，建議融資客做好打持久戰準備。