樂瑞資産唐毅亭：股票資産最有優勢
- 發佈時間：2015-04-20 02:56:38 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 徐文擎
在19日由中國證券報主辦、國信證券協辦的2015中證金牛分享會上，北京樂瑞資産管理有限公司董事長唐毅亭表示，股票市場已經形成一個自我強化的牛市，在私人資産再配置和宏觀經濟去杠桿的情況下，流動率水準保持寬裕。
伴隨地方政府納入預算業務，供給端持續收縮，經濟效率和盈利水準長期將趨勢性回升。短期走勢可能無從判斷，但中長期股票市場的繁榮應該是確定無疑。
他表示，從2009年開始，伴隨著投資遞增，社會融資規模和GDP的比例——衡量一個宏觀債務水準率大幅度上升。這個比例過去很多年保持在130%的水準，現在已經升高到210%左右的水準。
從2013年開始，在三期疊加這樣一個宏觀要求下，政策開始去杠桿化的操作，中國經濟進入了一個宏觀的去杠桿週期。他認為後來一系列股債市場的變化、行情的産生都因為去杠桿週期處在一個正在進行時的階段。
唐毅亭特別提到，去杠桿週期，總量上表現為社會融資規模擴張速度的持續放緩，但結構上主要是非標資産的下降，非標社會融資規模的同比增速目前已經降到十年來的最低水準，而社會融資增速還會進一步下降。
在這樣的背景下，他認為目前相對有優勢的資産仍然是股票資産；另外，不看空債券市場，而對房地産市場，大概率是看空的。
他提到，儘管房地産可能因為政策方面的原因會有短暫的恢復，大城市和大城市的核心地段仍然在供需關係上具有優勢，但房地産市場資金不斷退出仍然會是大趨勢。
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