凱豐投資董事長吳星：“全牛”取決於經濟轉型
- 發佈時間：2015-04-20 02:56:37 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 劉夏村
18日，在第6屆中國私募金牛獎頒獎典禮暨高端論壇上，凱豐投資董事長吳星表示，這輪行情本質是股市資金供給增量引發整個市場上漲，可以理解為一種結構性牛市，但未來能否出現“全牛”則取決於經濟轉型能否成功。
他認為，國內宏觀經濟形勢可分為三類，其中2003年-2008年是被動式的寬貨幣、寬信用，2009年-2013年是緊貨幣、寬信用，2013年到現在是寬貨幣、緊信用。作為觀察中國市場是否健康的重要指標，在能源市場方面，美國頁巖氣、頁巖油衝擊到美國的動力煤，繼而影響到中國的水電、發電、裝機組，最後衝擊到國內的動力煤生産，到目前為止相關生産還在下跌過程中，且開始衝擊到國內第一産業農業。由於國內整個第一産業不具備競爭力，一旦第二産業風險向第一産業溢出，繼而使這個行業意識到價格要下跌，其去庫存化將對第一産業是一個較大衝擊。
不過，在他看來，儘管中國新生人口下降趨勢已經明顯，人口紅利逐步消失，但中國的消費狀況一直很好。首先，中國農民工工資從2008年以後，其增幅基本高於國內GDP增速，其最低工資已由原來的400元逐步增至2008年的700元，再到現在的1400元、1500元，顯示具有較好的消費基礎。此外，從出國旅遊情況來看從2011年以後就快速飆升，中國水果産量從1990年到現在增加12倍，從2000年到到現在增加3倍，而同期糧食産量增長31%，顯示中國整個膳食結構已經發生根本性變化。上述數據顯示，中國消費情況並不差，但之所以覺得消費一直不好，是因為固定資産投資相比之下更“亮眼”。
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