博道投資董事長莫泰山：市場中性策略迎來春天
- 發佈時間：2015-04-20 02:56:37 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 劉夏村
18日，在第6屆中國私募金牛獎頒獎典禮暨高端論壇上，博道投資董事長莫泰山表示，居民理財方式專業、長期利率走低、機構投資者佔比上升三大趨勢將使市場中性策略迎來春天。
莫泰山認為，趨勢之一是居民理財方式的變化將使理財産品逐漸替代存款，金融資産為王的時代將會到來。目前利率市場化正在不斷深入，已經接近完成，居民資産開始更多配置理財産品。隨著理財産品規模不斷擴大，而且由於銀監會的要求，投資非標的比例要限定在一定範圍內，大量理財産品將在債券市場、股票市場以及基於這個市場的産品和策略方面尋求配置。
趨勢之二是長期利率走低。發達國家的利率已經接近零，在全球一體化的今天，中國的資本市場愈加開放，中國的利率水準越來越受到全球利率水準影響。另外，國內老齡化的加劇和經濟正在經歷去房地産化的過程，亦在影響著中國的利率水準朝低方向走去。長期利率走低將會逐步消滅高收益債券産品，消滅高股息率、高分紅率的藍籌型股票産品，而收益穩健、回撤較小的中性産品從而得到垂青。
趨勢之三是機構投資者佔比將上升。中國資本市場經過多年發展，雖然機構投資者已經得到了長足發展，但到目前為止還是一個散戶佔比較高的市場。隨著中國資本市場走向成熟，這一情況將會發生逆轉，未來的趨勢肯定是以長期、專業、用紀律化的方法來管理的資金，代替零散的、短期的、比較難克服所謂貪婪和恐懼的資金，而長期的、專業的、紀律化投資的資金會對長期穩定的、波動比較小的産品有更多配置需求。
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