□本報記者 王姣

　　儘管鐵礦石價格已經跌破50美元/噸大關，然而，面對國際市場供給過剩的局面，中國繼續疲弱的需求，以及環保政策的升溫，目前來看，多位分析人士一致認為，鐵礦石價格遠未見底，在二季度礦石供應將達到峰值的預期下，將繼續向更低價位靠攏。

　　“礦價理論底部源自低價致減産後的供給收縮，儘管50美元已經是再度觸及礦山集中退出的關鍵點位，但由於低價到減産仍需6個月左右滯後期，短期底部仍未看到。且新增供應量二季度即將釋放，極端悲觀情緒下，礦市仍將繼續下行。”華泰長城期貨研究員許惠敏表示。

　　中信期貨黑色金屬高級研究員劉潔也認為鐵礦石後期價格仍有進一步走低可能。首先，供應壓力加大。從計劃供應量來看，2015年國內主流礦山供應增量大於2014年供應增量，産量約1.43億噸，銷量約1.38億噸。而根據季節性規律，二季度開始海外礦山將大力增加礦山發貨量，因此二季度礦石供應壓力會加大。其次，需求預期減少。從2月數據來看，全國粗鋼産量、鋼材産量、生鐵産量、鋼鐵冶煉用電量都處於下降過程中，尤其是鋼鐵冶煉用電量下滑明顯，出現將近10%的負增長。

　　宏觀方面，近期公佈的一系列數據，無論是工業增加值、鐵路貨運量、發電量等反映工業企業運營情況的指標，還是匯豐製造業PMI、固定資産投資等綜合性指標，均大幅低於預期，對鋼鐵行業至關重要的房地産市場也尚未有起色。

　　環保因素也是打擊鐵礦石的一個重要原因。業內人士認為，目前環保對鋼廠的影響才剛剛開始，後期隨著環保要求逐漸施壓，鋼廠生産會繼續下滑，鐵礦石需求也會下降。

　　“相比以前而言，目前政府對環保治理的態度明顯認真，鋼鐵等高污染行業一旦違規，也將受到真正的嚴厲處罰。這意味著後期鋼鐵産量將下降，雖然對鋼材價格形成一定利好，但鐵礦石和焦煤焦炭等原材料的需求也將因此而縮水。”國信期貨黑色金屬分析師施雨辰表示。

　　施雨辰同時指出，從國際上來看，美元的走強對大宗商品價格不利，包括鐵礦石。後期來看，國際鐵礦石市場供過於求的局面將進一步加重，鐵礦石價格仍有繼續下跌的空間。

　　展望後市，南華期貨研究所高級總監曹揚慧認為，短期鐵礦石將繼續探底，預期在300-400元/噸之間盤整。“形成這種預判的理由主要有兩點：一是當前鐵礦石發貨量數據顯示二季度增量尚未開始釋放，後期供應壓力只增不減。二是需求端增速不足，經濟下行壓力猶存。在新增礦山投産産能較大的情況下，鐵礦石的熊市依然會持續，但是在下跌中，由於價格逐漸靠近鐵礦石生産商的成本密集區，下跌的速度有望逐漸放緩，相對跌幅較2014年會縮窄。但是如果虧損的産能關閉滯後，鐵礦石跌幅或超出我們的預期。”

　　安信期貨高級鋼材分析師何建輝同時表示，短期來看，隨著環保政策升級，鋼廠限産壓力明顯增大，原材料採購需求減弱導致港口鐵礦石庫存重新攀升，鐵礦石價格經過長時間盤整之後再次出現破位下跌走勢，預計後期繼續探底的可能性較大。不過隨著跌勢的加速，短期波動或將明顯加大，當前階段不宜盲目追空，中長線空單注意倉位控制。