□本報記者 楊博

　　今年以來A股創業板指數持續創新高，年內漲幅超過50%。相比之下在美上市的中概科網股顯著落後，即便是表現最好的去哪兒網（QUNR）漲幅也不到50%。分析人士認為，中概科網股表現疲弱一方面可能緣于炒作資金回流A股，另一方面則是由於業績不佳。

　　中概科網股顯著落後

　　今年以來在美上市的中概科網股整體表現顯著不及A股上市的同行。在創業板高歌猛進的同時，近一年來在美新上市的中概科網股卻頻頻“破發”。據Wind統計，2014年以來美國市場共有16宗中國企業IPO，其中13宗為科網股或具備“觸網”概念的股票。這13隻“網”股中，有7隻股票目前已經跌破發行價，其中跌幅最高的是樂逗遊戲（DSKY），當前股價較發行價低53%，其他“破發”股還包括陌陌、迅雷、聚美優品等。

　　更早赴美上市的中概科網股中，500彩票網、蘭亭集勢、噹噹、世紀佳緣、網秦、人人等都已“破發”，其中人人當前股價較發行價已經低近85%。據彭博統計，當前股價低於IPO發行價的中概股佔比達到2011年以來最高水準，彼時中概股正遭遇做空潮。

　　若與A股同業一一對比，具備相同概念和“基因”的中概科網股“失寵”跡象更為明顯。據Wind統計，今年以來A股電商概念股中的36隻股票全部實現上漲，漲幅超過100%的有7隻，超過50%的有26隻，漲幅最低的達到16%。相比之下在美上市的中概電商股中，表現最好的唯品會上漲46.5%，京東上漲30%，聚美優品上漲19%，而作為電商龍頭的阿里巴巴股價下跌18.6%，一度創下上市以來新低，蘭亭集勢下跌28.5%，噹噹下跌13%。

　　其他“網際網路+”概念中，網路安全板塊的A股15隻概念股漲幅均在40%以上，其中藍盾股份漲幅高達187%，中概股中，奇虎360年內下跌9%，網秦上漲2%，表現最好的獵豹上漲16%。網路彩票板塊，A股15隻概念股中有8隻漲幅在50%以上，表現最差的股票漲幅也超過20%，而中概股中，500彩票網年內下跌32%。線上教育板塊中，A股18隻概念股中有6隻漲幅超過100%，其中全通教育漲幅高達180.8%，中概相關概念股漲幅均不超過20%，其中新東方年內漲幅不到9%。

　　業績不佳導致吸引力下降

　　對於中概股的“完敗”，有業內分析師認為這是A股步入牛市，吸引大量投資者將原本投資于海外市場的資金撤回A股市場所致。證券投資機構羅森布萊特證券中國市場分析師表示，上證指數開始進入牛市，投資者可能會將資金從美國撤回到A股市場。

　　同時，中概股業績不佳也成為促使投資者轉移注意力的重要原因。彭博文章分析稱，去年9月阿里巴巴IPO時投資者的信心爆棚，但眼下多家中國科技企業業績表現疲弱，令投資者信心遭遇重挫。

　　包括新浪微網志和移動社交應用開發商陌陌在內的多家去年IPO的次新股業績均令人失望。因行銷開支大幅增長，陌陌去年第四季度虧損250萬美元。由於市場競爭加劇，新浪微網志去年第四季度營收為1.05億美元，預計今年第一季度營收進一步下降至最低9300萬美元。據彭博匯總的數據，在28家中概網際網路與科技公司中，有16家的第四季度財報不及華爾街預期。

　　市場人士指出，作為全球最大的網際網路市場，中國增長前景廣闊，正因如此，投資者在中概網際網路公司IPO時給出了比美國網際網路公司更高的估值。但由於競爭加劇以及開支增長，中概網際網路公司的收入增長面臨巨大壓力，投資者因此紛紛調低估值。

　　不過86Research、羅森布萊特證券以及JG Capital等投資機構的分析師普遍認為，儘管去年IPO的部分中概企業表現不盡如人意，但這不會打消投資者對中概企業的興趣，預計今年可能還會有6家中概企業赴美上市，其中包括搜狐旗下搜索引擎搜狗。據知情人士透露，搜狗計劃最早在今年下半年赴美IPO，估值將超過30億美元。

　　太平洋皇冠證券分析師也表示，今年投資者會更“挑剔”一些，但對中概科網領域仍有很大興趣。

　　新華社圖片