評價需要與投資相結合

　　現有的評價針對的是産品過往業績，但歷史業績無法預示未來。現有的評價主要針對基金産品，且對於主動管理型基金而言，評價的內容僅限于分析基金過往業績、風險調整收益、波動等指標。但歷史業績表現好的基金未來是否一定能有好的收益呢？各家評級機構通過分析基金過往業績表現給出評級，投資者購買其中評級高的基金，是否就有高收益？其實並不儘然。

　　基金管理人是業績的核心。事實上，對於主動管理型基金而言，其操作配置直接反映基金經理的投資理念和偏好，因而業績表現也與基金經理息息相關。結合我國實際情況來看，A股市場風格切換頻繁，熱點主題多變，一方面基金經理投資管理風格相對穩定，在變化的市場中，存在短期市場風格與基金經理配置風格背離的可能，只是投資業績存在波動性；另一方面，我國基金經理變更頻繁，2014年有一大波基金經理離職，這些都會對基金業績産生直接且巨大的影響。

　　契約因素需要考慮。近年來基金産品發展趨向工具化，以應對投資者細分需求，行業基金就是一個典型。對於投資者來説，具有相同收益的一隻行業基金與一隻全市場選股的基金，是否具有同樣的投資價值和風險收益特徵？答案當然是否定的。原因就是行業基金的業績很大程度上取決於行業整體表現，當行業受到市場熱捧時，板塊整體上漲，其中個股也會不同程度受益，雖然行業基金的基金經理具有一定行業內選股能力，但相較而言，行業基金獲取高業績相對還是會容易一些；但當行業整體表現低迷時，要在其中選出優質個股，獲取較高收益，更考驗基金經理投資能力。

　　過往的研究表明，依靠歷史業績、“數星星”等模式投資基金，業績並不理想，是否可以考慮改進一下評價維度，讓評價的結果向投資靠近？例如，增加從風格方面、管理人等方面進行評價，選出價值、成長風格市場中優秀的、特定行業內表現優秀的以及一些操作均衡靈活，在各類風格、行業熱點切換中均有出色表現的基金管理人或産品，做好相應風險披露，投資者可以根據自己的需求和判斷，有針對性地選擇相應風格、行業熱點下的優秀基金産品進行投資。

　　評價對象需要更加全面

　　由於公募基金披露業績和持倉數據較為規律齊全，評價機構針對此類産品已經形成一套相對合理有效的研究評價方法，但對於陽光私募及券商集合理財，僅披露業績數據，但頻率並不統一，且不披露持倉情況，還有就是基金公司專戶、銀行理財産品，更是無從獲取相關産品資訊，市場對於這些産品的研究也少之又少。

　　在資産管理行業大發展的背景下，近年來各類金融投資理財産品的發展非常迅速，基金評價機構應拓寬産品覆蓋範圍，為投資者提供更全面的投資參考。數據的問題確實是影響評價業務範圍拓寬的一個重要阻礙，需要首先被解決。