■ 社評

　　Editorial

　　又是一年春來到，改革音符將奏響咏嘆調。中國證券報認為，面對充滿不確定性的國內外經濟形勢，著力推進結構化改革，鍛造經濟發展“雙引擎”，助力“雙中高”這一宏觀調控邏輯將在今年深度演繹，以註冊制改革、新三板發展、開放合作深化等為代表的資本市場改革將為經濟發展“雙引擎”加油助力。

　　今年國內外經濟形勢的複雜性、不確定性可能超過去年。全球經濟復蘇再現乏力，美歐日主要經濟體走勢分化，大宗商品價格波動劇烈。國內經濟通縮魅影顯現，産能過剩與高庫存壓力較大，企業債務“懸河”高築。當前，中國經濟發展步入新常態，追求提質增效的“雙中高”，即經濟增長由高速轉為中高速，經濟發展由中低端水準邁向中高端水準。要減緩結構調整陣痛，實現經濟減速不失速，結構優化不異化，決策層將直面平衡穩增長、調結構、促改革三者關係的巨大挑戰。

　　結構化改革將是今年及未來一段時間中國經濟的主題詞。一方面，簡政放權，使市場在資源配置中起決定性作用，加快技術、人力、土地、資本等各類生産要素改革，釋放制度紅利，培育大眾創業、萬眾創新的新引擎。另一方面，更好發揮“有形之手”的引導作用，擴大公共産品、服務的供給，改造傳統引擎。資本市場改革自然是結構化改革大局中的重要一環，將從直接融資渠道、規模放大，支援中小企業創新發展，長期資金價值投資引導等多方面為實體經濟輸血，給雙引擎加油。

　　今年將是資本市場重大制度變革年，註冊制改革可為經濟發展“雙引擎”打造資金動脈。證監會明確表示，推進股票發行註冊制改革是2015年資本市場改革的頭等大事。這意味著股票發行核準制有可能在今年走到盡頭。作為經濟晴雨錶、助推器，資本市場一向對新興經濟業態、新興産業發展、新興商業模式青睞有加，這類企業有望在註冊制呵護下蓬勃發展，推動實體經濟結構調整。註冊制改革將極大拓寬直接融資渠道，放大直接融資規模，大大緩解目前實體經濟發展面臨的融資難、融資貴這一瓶頸問題，助力經濟結構調整，為經濟發展雙引擎提供強勁的資金血液供給。

　　今年將是新三板市場發展年，多層次資本市場可為經濟發展新引擎夯實後盾。作為多層次資本市場體系的重要一環，新三板市場是服務創新、創業、成長型中小微企業發展的重要平臺，今年將進一步完善市場分層、投資者適當性管理、轉板等方面的制度安排，企業掛牌量將繼續擴大，交易活躍性將提升。大眾創業、萬眾創新這一新引擎的重要載體就是量大面廣、吸納就業多、創新活力強的中小微企業，對整個經濟體系而言具有相當大的系統重要性。以新三板為代表的多層次資本市場及創投、風投各類投資機構的發展可解決其系統重要性與個體弱勢地位的矛盾，為經濟發展新引擎更有活力地運轉保駕護航。

　　今年還將是對外開放深化年，市場規則、投資理念成熟可為經濟發展雙引擎注入新動力。優化滬港通、推出深港通將是今年資本市場開放合作的一大亮點；QFII和RQFII制度將進一步完善，機構數量以及獲批額度增多可期；境內企業境外發行上市的便利性也將得到提升。在自身改革深化的背景下，對外開放進一步擴大有利於推動我國資本市場規則的完善、投資理念的強化，也豐富了資金來源、投資結構，可為經濟發展雙引擎提供國際國內兩個市場、兩種資源的雙重支援。

　　可以預期，中國經濟將主動適應新常態，資本市場的多項改革創新之舉也將使其成為服務、引領中國經濟新常態的重要推手，成為創業創新的廣闊平臺。