券商：對牛市力度存分歧
- 發佈時間：2015-03-02 08:08:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
一、對流動性改善程度的判斷不一致
國泰君安首席策略分析師喬永遠認為，在過去一個月內出現了降息降準的組合。但降準是為了對衝熱錢向外流出。降息是為了對衝通縮預期。這與較快、較明顯的放鬆政策有一定差異。在積極信貸政策的影響下，今年流動性的大方向是脫虛向實。從去年12月開始，大量的新增信貸跑向基建端，未來還會繼續。未來資本市場面臨的流動性環境不再進一步擴張。
海通證券則認為，年初以來市場整體震蕩，誘導因素是監管層對加杠桿行為的限制，本質是流動性改善邊際趨弱。市場徬徨的焦點是金融繁榮是否已經過於領先實體，還有沒有必要和空間繼續繁榮？二次降息將消除此疑慮。目前，利率下行、改革推進、盈利趨穩未變，牛市格局不變，增量資金入市仍處於初期，以超級大戶和大戶為主，流動性改善斜率再陡峭將助推資金繼續入市。
二、對降息後市場風格的演變預測也不同。相對謹慎的券商認為，市場仍然沒有從存量資金博弈的邏輯裏走出來，甚至更進一步陷入了存量資金博弈的過程中。A股在短期內不會形成非常明顯的機會，相反，板塊分化會加劇。
同時也有券商認為，增量市中價值股和成長股唇齒相依。二次降息確認流動性改善再次陡峭，階段性藍籌價值股優勢更大。
三、對降息直接利好的板塊判斷相對一致。利率敏感型行業如非銀金融、地産等板塊獲一致看好。
海通證券分析師涂磊就表示，通常在降息後第1個月和第3個月到6個月間，地産板塊對A股超額收益能力最強。佈局一線城市龍頭公司彈性最好。
對銀行板塊，華泰證券分析師羅毅認為，預計降息對銀行利差有負面6%的影響，但是也不用擔心。因為現在M2每年增速還是在10%左右，所以銀行的利差部分依然可以維持平穩。同時降息可以激活場外資金進一步進場，如果銀行今日大幅低開，則可以大買。（浦泓毅）
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