開欄語：過去的2014年，樓市熄火股市狂歡，而因為如此，很多人把2015年的投資目光轉向了股市。也正是如此，農曆新年來臨，我們選擇在這個新年伊始來盤點2014年和展望2015年的股市。總結是為了更好地展望，看看我們能否在通過對2014年股市的盤點梳理中重新審視並找到2015年的股市機遇。

　　2014年有色金屬板塊的走勢一蹶不振，2015年難以徹底改觀；但是其子行業稀土板塊，由於在世界經濟版圖中佔據特殊地位，則很有可能出現獨立行情。

　　市場：稀土指數較2013年最低點上漲16%

　　稀土作為戰略資源，國家多年來一直沒有中斷建立定價體系的步伐。包鋼稀土近期釋放了一枚重要信號彈。2014年12月，包鋼稀土公佈了整合重組方案，將整合五家稀土公司，公司名稱變更為“北方稀土”。包鋼稀土是稀土集團“5+1”之一，其餘五大集團中，除廣東之外其他四家稀土集團整合方案均已獲批。我國為掌握稀土定價權，實施了多項措施，包括淘汰稀土落後産能、稀土收儲、對稀土産業鏈進行補貼、打擊稀土違法違規行為等，組建六大稀土集團也是組合拳中重要的措施之一。大型稀土集團組建有望從源頭上實現對稀土開採、冶煉分離等環節的掌控。

　　六大集團的建立將重新構建中國稀土的新版圖。於是乎在諸多利好預期的刺激下，今年稀土永磁的股價整體表現優異。利好包括資産重組預期、産品價格上漲以及稀土資源稅的改革方案等等。

　　2月2日，龍頭股五礦稀土股價一度創出借殼上市以來新高，盤中上衝37.50元。該股經一段時間高位盤整後，截至2月13日，仍然報收于36.03元，後市有望繼續創出新高。該股年漲幅已達到20.14%。

　　稀土永磁的另一龍頭中科三環走勢同樣強勁，今年以來連續6周飄紅，截至2月13日，報收于18.35元，創出2013年6月以來的收盤新高。

　　另外，2月15日稀土指數為348點，較週期內最高點1000點（2011年12月6日）下降了65.20%，較2013年6月23日最低點300點上漲了16.00%。

　　 分析：稀土板塊漲勢可能延續到三四月份

　　稀土協會最新市場分析稱，今年稀土首輪漲價潮似乎比往年來得更早些。文章同時指出，“我國稀土行業經歷了3年時間的調整，自身具備了週期底部反轉的基礎，價格已跌至業內公認的底部。一旦價格企穩回升，商家出於“買漲不買跌”的心態將促使價格反彈。

　　“稀土價格連續上漲一個多月了”，百川資訊分析師杜帥兵表示，“基本上每年春節前後都會有一波漲價潮。因為供應方陸續停工，而有需求的企業則要提前備貨，這就導致市場供應偏緊，促使稀土價格上揚。”

　　中銀國際最新研報稱，據傳春節後國儲局將再次進行收儲，稀土市場供應吃緊，供應商認為價格將繼續走高。“目前氧化鐠釹較去年12月初的低點已上漲了7.4%，而氧化鏑價格已較去年10月末的低點上升了14.8%。從下游可接受程度看，預計輕稀土價格可能還有近30%的上升空間。”

　　杜帥兵認為，這一輪漲勢可能會延續到節後三四月份，之後的市場行情目前無法判斷。

　　業內人士表示，近期受稀土行業整合趨勢、收儲、打黑以及上游稀土分離企業陸續停工的多重影響，部分稀土價格有了較大幅度的上漲。加之供應貿易方看好年後稀土行情，惜售情緒濃厚。

　　此外，出口配額取消也可能推高了價格。由於WTO組織裁定我國稀土案敗訴，我國已從今年1月1日開始取消稀土出口配額管理，並保留出口關稅至5月2日。5月2日後，稀土出口關稅也將取消。分析人士稱，這意味著國家對今後稀土出口管理政策將進行調整。在出口關稅政策取消的倒逼下，稀土資源稅改革方案有望加快出臺。

　　 展望：機購看好“稀土影子股”

　　市場認為，雖然稀土價格延續上漲的態勢，不過上游賣家多持觀望態度，對稀土價格的漲價預期較高。

　　稀土價格已經從2010年的最高點回落了將近90%，並且2014年依然在低位徘徊，但沒有創出歷史最低價。市場認為稀土價格已經在一個底部的區域，預計在2015年會迎來穩步上升的階段。

　　不過也面臨著不確定性，稀土價格的最大變數在於2014年稀土收儲具體到何時實施，而股價驅動因素將從稀土價格轉變為六大集團對礦山和分離廠層面的實質性兼併進展。

　　機構重點推薦永磁類加工股，其原因是永磁類加工公司擁有較高比例的稀土庫存，相當於是“稀土影子股”，同樣也能享受到稀土價格上漲的紅利。考慮到呼聲很高的資源所得稅“從價計徵”改革會在一定程度上削弱稀土資源股的業績彈性，“稀土影子股”將會是未來業績彈性最佳的選擇，加上此類個股前期漲幅普遍不大，市場焦點正逐漸由稀土資源股轉移到永磁類加工股。

　　其依據是，從整個産業鏈的角度看上游企業，其技術附加值相對於中下游企業來説非常低。擁有核心競爭力的中游企業會將成本上漲通過技術附加150%甚至200%的價格轉嫁給下游的企業，所以稀土永磁産業鏈裏中游企業是技術附加值最大的。

　　從需求端看，全球對稀土永磁的需求是在持續放量的。釹鐵硼的運用非常廣泛，由於其優異的磁性能而被稱為“磁王”。以往運用磁鐵最多的行業是消費電子，每台電腦會消耗大概50g的磁鐵。而目前每輛電動汽車中的馬達都需要大約2千克釹磁，一座能輸出百萬千瓦電能的風力發電機需要大約2/3噸。僅風力發電機一項，就會讓磁鐵需求在2010到2015年之間攀升7倍。再加上近兩年以Tesla為代表的新能源汽車強勢崛起，釹鐵硼在新能源汽車領域的消耗也是逐年成倍地增長。文/本報記者 劉慎良