1月22日，中國證券報記者隨調研組一行來到位於七台河市郊的三聚環保上述項目示範園區，只見各種管道綜合交錯地連接著焦爐煤氣轉化及制取LNG裝置，整套系統工藝一應俱全。旁邊已完成平整的近百畝土地，是項目三期的規劃用地。面對眼前的座座“龐然大物”，記者不禁發問，“三聚模式”帶給焦化行業的市場想像空間到底有多大？

　　同行的瑞銀證券研究員對中國證券報記者分析道，理論上來講，僅焦爐煤氣制取LNG這一項的市場空間就非常可觀。2013年全國焦炭産量達到4.76億噸，預計産生焦爐煤氣2000億方，其中預計能被用來製造LNG的焦爐煤氣量約418億方/年，可用來生産LNG約150億立方/年。假設每立方LNG售價3.5元，預計對應市場空間可達500億元，如果2000億立方焦爐煤氣全部用於制取LNG，則市場規模將超過2500億元。如果再考慮後期費托合成及懸浮床加氫裂化制高端油品等項目，其帶給焦化行業的前景將更加廣闊。

　　不過，對於這一千億級的市場“蛋糕”，三聚環保並非直接分享者。林科告訴中國證券報記者，現階段，三聚環保進軍煤化工領域的角色定位，並非直接參與上述工藝項目的運作，而是作為焦化煉化行業升級的第三方服務者。三聚環保分羹這塊“蛋糕”的主要形式在於採用BT模式獲得整體性技術方案工程改造收入，以及由此拉動公司傳統催化劑和凈化劑産品銷售收入。

　　以七台河項目為例，三聚環保作為該項目的工程總承包商，通過對焦化廠傳統工藝進行改造形成新的煤焦化、煤氣化等工藝路線，從而獲得的工程改造費用達2.8億元。中金公司研究員對中國證券報記者表示，根據他們的測算，這一BT項目的內部收益率可達14%，投資收益水準比較可觀。目前全國規模以上焦化廠約有600多家，樂觀預計其中1/3焦化廠可以進行LNG化改造，相關工程市場總規模約600億元。

　　在劑種産品銷售方面，該研究員表示，在三聚環保的上述系統技術方案中，煤氣凈化部分的投資佔到LNG環節總投資額的30%-40%，儘管佔比較高，但因重要性受限且為一次性投入，即便三聚已佔領大部分市場份額，帶來的凈化劑收入也並不可觀。

　　但林科指出，未來三聚環保通過實施煤化工BT項目對劑種産品銷售的拉動效果，主要體現在針對地方石油煉化行業的懸浮床加氫提升油品收率工藝上，而公司未來最大的服務客戶群將是廣大的地方煉廠。

　　據了解，在佔全國地煉産能超七成比重的山東省，截至2013年底，地煉企業共49家，總産能約1.1億噸，其中有加氫裝置的約3500萬噸，佔總産能的31%。中金公司研究員認為，按三聚環保計劃在未來3年內率先獲得60%市場份額，完成20套100萬噸懸浮床加氫技術改造的目標，每套投資約20億到30億元，則意味著由此帶動的工藝改造工程市場約達500億元。

　　林科也對中國證券報記者表示，按照公司樂觀預計，三聚環保未來僅在地方煉廠行業推廣懸浮床加氫改造這一工藝，其理論工程訂單合計就在千億元以上；在此之上，依託BT項目單套百萬噸裝置拉動的催化劑和助劑銷售量，將在目前1萬噸左右的基礎上提升至3萬噸以上。