□本報記者 王朱瑩

　　43.58美元/桶似乎成了WTI原油多頭的底線，自該價位起，WTI原油便展開了持續反彈。截至北京時間2月3日18時34分，WTI原油報50.96美元/桶，4個交易日累計漲幅接近15%。

　　隨著油價反彈的持續，“抄底原油”之聲四起，化工品也隨之水漲船高。那麼，原油是否真的迎來大底？

　　油價持續反彈

　　近期原油價格持續反彈，布倫特原油自1月13日最低46.4美元/桶反彈至記者截稿時的56.47美元/桶，漲幅逾16%，而WTI原油近四個交易日的累計漲幅也接近15%。究其原因，在於美國線上石油鑽井減少至兩年來最低，且降幅為1987年以來最大。

　　油服公司Baker Hughes表示，上周美國國內石油鑽井數大降7%，總數為1223個，創三年來最低。油企通過鑽井，用來尋找新的石油。鑽井活動下降可能比實際産量下降提早許多個月。分析師稱，交易商亦擔憂伊拉克衝突將對石油産量造成新的威脅。

　　但市場對於這一利好的持續性心存疑慮：“石油輸出國組織（OPEC)成員國繼續維持較高的産量水準，顯示出該組織關鍵成員在拒絕減産以支援價格的立場上較為堅定，伊拉克産油量甚至創下歷史新高。如果油價沒有進一步的深跌，全球原油供應很難會出現大幅波動。”寶城期貨分析師何曄瑋表示。

　　大底是否已至

　　歷史似乎也説明，油價也許沒那麼快就能脫離底部。1986年全球油價因供過於求大跌，WTI原油價格在1985年11月至次年4月間自31.82美元/桶重挫69%至9.75美元，當時沙特厭煩了充當減産保價角色，轉而向市場傾銷原油，致使油價用了近五年時間才逐步“復活”。

　　此次頗為相似：油價自2014年6月以來幾近腰斬，其背景也是OPEC放任油價下跌。

　　高盛指出，隨著OPEC放棄了它維持供需平衡的角色，原油市場正在尋找“新的平衡點”。油價繼續下跌已成定局，美國頁巖油開採企業繼續採油的能力將受到考驗。

　　法國興業銀行駐紐約研究主管Mike Wittner稱，“市場價格仍然反映的是今年上半年會出現嚴重的供過於求，我認為美原油價格會跌破每桶40美元。”

　　美國能源資訊署（EIA）數據顯示，上周美國原油庫存和産量均升至上個世紀80年代初數據産生以來最高水準，這意味著世界市場的供過於求狀況將持續一段時間。

　　“兄弟品種”基本面未變

　　由於上游成本重心不斷下移，2014年化工品整體處於熊市格局之中，PTA期貨去年全年跌幅逾三成，塑膠期貨跌幅為22.66%，聚丙烯期貨為25.36%。近期，伴隨油價企穩反彈，上述化工品價格也水漲船高。昨日PTA期貨主力合約1505全日上漲158元/噸或3.46%，塑膠期貨主力合約L1505上漲285元/噸或3.42%，聚丙烯期貨主力合約PP1505上漲228元/噸或3.1%，漲幅居於各品種之首。

　　PTA方面，中信期貨認為，PTA市場依然主要看原油臉色，週末原油出現大幅反彈，需要確認漲勢延續性，如果原油進一步走穩回升，不僅PTA成本支撐加強，下游採購商心態也將産生變化；而如果原油繼續下行回落，則PTA在2月份預計仍將繼續走弱。

　　PP和LLDPE方面，除了存在原油的成本端支撐外，國泰君安期貨分析師張弛認為，目前是補庫行情的提前演繹。在化工品熊市中，下游廠商及中游貿易商庫存很低，大家都按捺補庫之心觀望。原油價格大反彈之後，補庫需求進場，助推了上述化工品走勢。但從基本面來看，並不支援其持續性上漲，現在市場相當於把2015年3、4月份的補庫行情提前演繹了一遍，到3月底4月初時可能就是另一番格局。需求一般要到3月中、下旬以後才會迎來旺季。同時，上游廠家在3月底4月初都會開始大量檢修，一直持續到6月，這種裝置檢修會導致供給短期緊缺，同時下游需求會逐步釋放出來，屆時真正的供不應求才會顯現，價格才會有支撐。