□本報記者 張枕河

　　投資者逢低買入令國際油價14日大幅反彈，紐約油價當日上漲5.64%、布倫特油價漲4.5%。北京時間15日晚間，紐約原油繼續大幅上漲，盤中一度突破51美元。對此，多家機構認為，40美元左右的價格已經接近了油價的底部，近期出現反彈的可能性較大，然而油價還未迎來全面反彈時刻。

　　價格戰未結束

　　野村證券雖然在最新研報中預測原油價格已經見底，但強調反彈將是逐步的，一季度布倫特原油均價為45美元，二季度回升至55美元，然後在年底回到80美元的長期均值。

　　野村分析師強調，如果原油熊市是需求不足造成的，那才堪稱“真正跌入深淵”，但沙特所挑起的價格戰才是油價暴跌的重要原因之一，其目的是讓美國頁巖油、加拿大油砂和深水開採以及北極圈鑽探活動放緩。與1986年一樣，沙特這次也會在價格戰中勝出，因為中東開採成本最低。中東的石油生産商開採成本只有每桶15-40美元，而全球一半的石油項目在油價持續低於每桶50美元時將不再具有經濟上的吸引力。

　　現在已經有跡象顯示，沙特在這場戰役中勝出的概率增大，如美國石油生産商正在減産。野村指出，僅上週一周，美國石油鑽井數量就大幅下降61個至1421個，為1991年以來最大周降幅。此外，上周殼牌等行業巨頭宣佈對於部分油砂項目進行裁員，預計還將有更多大規模裁員出現。去年12月至今，已經有超過40家石油公司削減了2015年的支出計劃。

　　悲觀氣氛瀰漫

　　與野村的相對樂觀不同，高盛14日表示，紐約原油價格可能即將跌破該機構本週初每桶39美元的6個月預期，且未來油價的上漲也可能會受制于頁巖油産量的復蘇速度。

　　高盛大宗商品研究主管科裏強調，原油熊市或被低估，高盛對油價還要進一步下跌的預期部分建立在其對負債率最高的美國生産商違約率的估算基礎上。投資重返頁巖油行業的速度放緩也會傷害油價復蘇的前景。科裏認為，即便歐佩克削減産量，油價恐怕在近期也難以復蘇。

　　美銀美林預計，紐約油價近期可能跌至每桶32美元，而布倫特油價甚至可能還會略低於紐約油價，跌至每桶31美元的低位。

　　太平洋投資管理公司(PIMCO)也認為油價下跌之勢將持續相當長一段時間，因為全球供應過剩及需求表現疲弱的狀態仍未改變。其對油田服務企業前景較為看淡，但同時認為一些高收益能源企業債券已變得“越來越有吸引力”。

　　巴克萊銀行分析師15日發佈報告預測，今年紐約原油期貨的平均價格將為每桶50美元，明年則將為每桶65美元。巴克萊銀行強調，雖然這兩個預期數據均高於當前油價水準，但鋻於今年美國原油生産規模或仍將居高不下，油價回彈的時間可能會延後一段時間。