□本報記者 張枕河 陳聽雨

　　瑞士央行15日意外宣佈，將活期存款利率由-0.25%進一步下調至-0.75%。該行同時宣佈取消歐元對瑞士法郎匯率的下限1.20。瑞士央行宣佈上述決定後，歐元對瑞郎匯率瞬間暴跌，並跌破平價水準，歐元對瑞士法郎匯率一度跌至0.85附近，最高跌幅達29%；美元對瑞士法郎匯率一度跌至0.74附近，最高跌幅達27%。

　　股市方面，瑞士基準股指盤中跌幅一度達13%，英法德三大股指一度由上漲轉下跌2%左右。

　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，在該決定公佈前，瑞郎空頭頭寸規模創18個月來最高水準。業內人士指出，在該意外決定公佈後，瑞郎空頭“慘遭屠殺”，為減少損失不顧一切進行回補，從而加劇了當日匯市的大幅波動。

　　掛鉤歐元“不再有意義”

　　瑞士央行當日還宣佈，將3個月期Libor目標區間下調到-1.25%至-0.25%，如有必要，未來將進一步干預匯市。瑞士央行行長喬丹在隨後的新聞發佈會上表示，現在是放棄掛鉤歐元的合適時間，瑞士央行將繼續監測瑞郎的匯率水準。在引入歐元對瑞郎下限後，瑞郎高估的程度降低了。雖然放棄掛鉤歐元對市場而言是個意外，但鋻於全球市場的發展，維持歐元對瑞郎下限已經“不再有意義”。瑞士央行致力於維持物價穩定的職責，放棄歐元對瑞郎下限不是倉促的決定，而是深思熟慮的決定。

　　喬丹還表示，預計瑞郎將從當前水準貶值，市場將隨著時間自我調整。瑞士的通脹前景疲軟。如有必要，瑞士央行將依然介入匯市。另外，降息將緩解瑞士央行放棄歐元對瑞郎下限決定帶來的影響。

　　瑞士央行于2011年9月設置了1.20的歐元兌瑞郎匯率下限。在此之前，由於投資者為躲避歐債危機和股市震蕩而紛紛買入瑞郎作為避險資産，瑞郎匯率在短短幾個月內飆升近20%，險些將瑞士經濟拖入衰退和通縮困境。瑞士央行當時強調，“將不再容忍瑞郎兌歐元匯率強于1.20瑞郎，且將通過無限制買入其他貨幣來守住這一目標”，此番言論曾經被外界視為當代央行所發出的最強硬言辭之一。

　　由於瑞士央行外匯儲備充足，其此後一直成功地將歐元兌瑞郎匯率穩定在1.20上方。彭博社近期對23名經濟學家所做的調查顯示，超過四分之三受訪者認為，至少到2016年年底前，瑞士央行都將維持歐元對瑞郎匯率不低於1.20水準，沒有一名受訪者預測到瑞士央行近期取消該下限的做法。

　　擔憂歐版QE為主因

　　業內人士指出，瑞士央行的舉動或反映其對歐洲央行1月22日會議上啟動國債購買計劃的擔憂，屆時歐元匯價勢必進一步下跌，從而加重瑞士央行維持匯率穩定的壓力，因而瑞士央行選擇搶先取消歐元兌瑞郎匯率下限，並進一步降息，以迎接可能到來的歐版量化寬鬆政策（QE）的衝擊。

　　瑞士央行的數據顯示，此前該行投入大量外匯儲備買入歐元，已成為市場上歐元的最大買家。截至去年第三季度末，瑞士央行持有的外匯儲備中，歐元佔比高達45%，美元佔比為29%，日元9%，英鎊7%，加元4%，其餘貨幣合計佔6%。然而受歐洲央行即將出臺全面QE的預期打壓，歐元持續走軟，作為歐元最大買家，瑞士央行的壓力極大。

　　截至目前，歐洲法院已經于14日宣佈，歐洲央行OMT計劃原則上合法，為歐洲央行啟動QE掃清了法律障礙，而歐洲央行行長德拉吉也表示歐洲央行已做好購債準備，市場普遍認為歐版QE的推出已是勢在必行。

　　投行傑弗瑞集團策略主管韋伯表示，這完全出乎市場的意料，瑞士央行可能覺得歐洲央行將在下周推出QE，外加希臘又將迎來大選，在這種情況下繼續買入歐元壓力巨大。

　　法國巴黎銀行預測，瑞郎升值將意味著進口價格降低，通脹的下行壓力增大，但瑞士出口商競爭力面臨的挑戰增大。摩根大通表示，瑞士央行決定取消歐元兌瑞郎匯率下限的決定意義重大，因為瑞士央行正在失去阻止歐元進一步貶值的能力。

　　歐元對瑞士法郎匯率當日走勢

　　新華社圖片 製圖/王力