A股演繹“瘋牛”變“慢牛”
- 發佈時間：2014-12-13 00:30:41 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□華泰證券 周林
本週上證指數在上探至2091.32點後，急速下挫，最低達2807.68點，展開近300點的寬幅震蕩。其中，作為本輪行情“領頭羊”的券商股更是涌現出大量恐慌性獲利盤，以至於個別股票本週最大回撤幅度達30%以上。
上證指數十幾個交易日600多點的上漲幅度讓“瘋牛”行情為市場所側目，從這波行情的推升性質來看，與融資融券、股票質押回購等杠桿性資金的推動密不可分。Wind數據顯示，滬深兩市的融資融券餘額從8000億元到突破9000億元關口僅用了8個交易日，比從7000億元到8000億元19個交易日的時間大幅縮短。隨著融資融券的杠桿問題獲得重視，“瘋牛”行情戛然而止。但當前A股融資融券餘額與市值比為2.5%，跟國際水準(3%)相當，仍在合理的範圍之內；而A股市場融資融券交易佔比18%，仍低於國際20-25%的水準，由此兩融暫不會引發市場太大的風險，且券商增加杠桿當前總體還處於需求不足狀態而非供給不足狀態，離合理的5-6倍的杠桿差距還很遠。
因此，市場雖受到兩融增長過快問題的困擾，但牛市行情並沒有結束，只不過演繹成“瘋牛”變“慢牛”的節奏。而且牛市行情也有助於發行制度由審批制向註冊制的轉變，有助於解決實體經濟在經濟下行過程的同時，解決融資難和融資成本高的困境。此外，市場雖然短期受到打壓，但市場牛市之心已經形成，寬幅震蕩將給投資者提供一個非常好的低吸機會。從本週市場不斷活躍的板塊和個股就可以看出，資金仍在積極展開操作。
從市場投資機會看，在不斷推進“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶等建設的過程中，將有諸多行業及個股受益，而這些都是值得投資者後市重點關注的。
下周趨勢看多
中線趨勢看多
下周區間2900-3100點
下周熱點金融等藍籌股再度活躍
下周焦點成長股能否繼續回升
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