市場環境繼續向好
- 發佈時間：2014-11-28 00:43:19 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
儘管大盤在2600點出現震蕩的可能性越來越大，但是投資者因此産生恐懼心理，進而選擇明顯降低倉位似乎大可不必。整體而言，“改革推升風險偏好，流動性充沛推動市場上漲”的大格局並未發生顯著變化。
一方面，改革釋放股市紅利的過程遠未結束。進入2014年後，投資者迎來了各類改革政策層出不窮的局面。從國企改革試點到“一帶一路”，從自貿區推進升溫再到應接不暇的行業提振措施，各類改革政策持續釋放出市場紅利。改革政策的不斷推出，有效地對沖掉經濟增長低迷的負面壓力，令經濟轉型中積極的一面對市場情緒的影響佔據了更重要的位置。也正是由於改革政策的持續推進，投資者的樂觀情緒逐漸提升，整體市場的風險偏好在這個過程中不斷走高。中期來看，改革勢必伴隨經濟轉型的整個階段，既然轉型的大幕剛剛開啟，就有理由相信改革政策提升市場風險偏好的過程遠未結束。
另一方面，充沛的流動性支撐著現階段強勢格局。相對於政策預期，流動性對短期市場的提振效果更加立竿見影，也更具有現實意義。從貨幣政策的角度看，央行在上週末“意外”宣佈非對稱降息後，本週又在常規公開市場操作日裏，四個月以來首度暫停正回購操作。從上述一系列政策變化看，貨幣政策持續寬鬆的預期非常明確，這為股市流動性充沛創造了大的宏觀背景。
與此同時，當前股市資金面也處於極度豐沛的狀態中。如果説年內的前三次逼空上漲，場外資金尚存在較強烈觀望情緒的話，那麼在目前啟動的第四輪逼空行情中，場外資金已經成為主要推動力。主要表現為：在本輪行情中，市場明顯放量，而資金的主要建倉方向為券商、保險等此前滯漲的大盤藍籌股，且具備相當的持續性，這與此前存量資金博弈的市場特徵明顯不同。值得注意的是，從近期增量資金的介入力度以及所選標的看，具備很強烈的中線色彩，此類資金的不斷沉澱對市場中期運作將發揮非常重要的支撐作用。展望後市，隨著股市“造富效應”的不斷體現，居民資産再配置的腳步不僅不會停止，還可能出現進一步加速，這表明場外資金對市場的提振效果值得期待。
此外，英國媒體援引彭博(Bloomberg)數據報道稱，本週三收盤時，中國股市總市值達到4.448萬億美元，僅略低於日本股市的4.507萬億美元。週四，上證綜指上漲1%。日本主要指數東證指數(Topix)收跌1%。以這些指數為總市值的粗略匡算，並考慮當日的匯率變化，中國股市總市值現已超過日本股市總市值。
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