□東方證券 張政炘

　　昨日新三板市場總體成交金額為1.1435億元，又一次站上億元大關。其中協議轉讓成交金額為5815萬元，較前一日成交金額7441萬元略有回落；做市交易成交金額為5619萬元，較前一日的4638萬元明顯攀升。近期，做市交易和協議交易仍然維持著“兩分天下”的局面，但從做市交易的快速發展來看，做市交易的成交金額將很快超過協議交易的成交金額，選擇做市交易會成為今後新三板公司掛牌時的首選交易方式。而隨著做市交易三個月期限的到來，做市股也開始積極引入更多的新做市商。

　　做市交易持續活躍

　　昨日新三板市場全天共有118隻股票成交，其中做市交易股票有65隻成交，協議轉讓股票有53隻成交。當前新三板總共有74隻做市交易股票，昨日有65隻成交，發生交易的比例可以説是相當之高。昨日同智偉業新加入做市交易，交易首日股價暴漲121%，表現不俗。

　　市場昨日總體成交金額為1.1435億元。成交金額排名前五的個股分別是：九鼎投資、維珍創意、納晶科技、興竹資訊、沃捷傳媒，成交金額分別為2220萬元、1127萬元、842萬元、675萬元和640萬元。其中，維珍創意、興竹資訊、沃捷傳媒為做市轉讓股票，九鼎投資、納晶科技為協議轉讓股票。做市轉讓股票在整個市場的成交金額排名前五中所佔的個數也超過了協議轉讓股票。

　　昨日共有11隻做市轉讓的股票成交金額突破百萬元，分別是維珍創意、興竹資訊、沃捷傳媒、萬企達、先臨三維、金達萊、九恒星、基康儀器、德鑫物聯、華索科技和點點客，可見做市交易交投持續活躍。

　　其中，維珍創意的成交金額更是突破了千萬大關，創出了該股自掛牌以來的天量。維珍創意屬於專用設備製造業，公司是一家ATM形象創新及安全防護産品整體方案提供商，公司的主營業務是ATM形象創新及安全防護産品的工業設計、IT軟硬體研發、市場開拓、系統整合、産品生産、系統安裝及售後服務。該股在做市交易首日表現不俗，大漲47%，昨日該股突然放量，收于14.1元漲幅達8.96%。

　　全市場漲幅排名前五的個股是超宇環保、聖華農科、華雁資訊、同智偉業和樓蘭股份，漲幅分別為928%、500%、350%、121%和100%。做市交易漲幅排名前五的做市個股分別是同智偉業、維珍創意、普濾得、同濟醫藥和華索科技，漲幅分別為121%、8.96%、5.48%、4.13%和3.62%。此外，金達萊跌幅達14.28%，位居做市交易跌幅榜第一。

　　同智偉業昨日新加入做市交易，交易首日股價暴漲121%，收于6.63元。同智偉業總部坐落于國家級濟南高新技術開發區，專業從事文檔及數據安全産品的研發和技術服務。同智偉業具有公安部、國家保密局、國家密碼管理局的相關資質，是國家商用密碼産品定點生産和銷售單位，在電子簽章簽名、文檔安全管理、行業安全應用等領域做出了優異成績，擁有30多項自主智慧財産權産品。

　　做市股積極引入新做市商

　　上周，四維傳媒迎來了其第四家做市商。根據公司公告，國泰君安證券股份有限公司自11月21日起將作為做市商為四維傳媒提供做市報價服務。四維傳媒原有的三家做市商分別為齊魯證券，東方證券，中信證券。

　　截至11月25日，新三板實施做市商制度已滿三個月。根據《全國中小企業股份轉讓系統股票轉讓細則》的規定，對於掛牌時採取做市轉讓方式的股票，後續加入的做市商可在該股票掛牌滿3個月後為其提供做市報價服務。

　　目前，大部分採用做市轉讓方式的股票，其做市商的家數在2-3家之間。可以預見隨著轉讓細則中規定的時間期限的到來，一批在8月25日左右掛牌新三板並採用做市轉讓方式的股票，將可能引入更多的做市商來為公司做市。

　　對於採用做市轉讓方式的公司，引入更多的做市商，將更有利於新三板市場做市交易的健康發展，並有多方面好處。首先，多家做市商共存，則在報價上的競爭將更加激烈。根據《全國中小企業股份轉讓系統股票轉讓細則》的規定，做市商每次做市報價的相對買賣價差在0-5%之間，相對買賣價差=（賣出價格-買入價格）÷賣出價格×100%。多家做市商為了獲取價差收入，勢必在做市報價的價差上展開競爭，通過縮小報價價差來吸引投資者買賣，那麼有利於降低投資者的投資成本。

　　其次，每家做市商都需要通過做市報價來履行報價義務，多一家做市商，就多了一個報價的數量，市場總的報單量增加了。有利於降低投資者買賣的衝擊成本，即買的時候更容易買得到，賣的時候拋得掉。

　　再次，使做市商的報價更加理性與合理。當做市商數量太少時，使得報價容易受到一兩家做市商的主導，而更多的做市商同時報價，則更能反映出公司的實際價值。