□金學偉

　　滬港通打亂了A股運作節奏，也使一段時間來已幾乎固化的炒作理念發生了重大變化。為此，一些大咖、大V們紛紛預言：滬港通將促使滬深股市在投資理念上與國際接軌。

　　但歷史經驗告訴我：凡是大咖、大V們都在説的觀點一定是錯的。

　　需重點強調的兩點是——

　　頂在頂上是牛市的基本格調之一。對2444點和2478點這兩個熊市的波段以及滬綜指大底部形態頸線位的超越，客觀上已為本輪行情做了最後定性——牛市，不管其未來會出現什麼樣的震蕩。

　　休整是為了走更長的路，是牛市的又一個格調。按史太米亞觀點，趨勢過程中的大幅震蕩，是動力充沛、交投活躍、買賣雙方都對當前價格滿意、市場足以承擔起上升重任的表現之一。

　　延續上周話題，講股票選擇的驅動力問題。一個股票值不值得買入，需要考慮它的價值驅動力、價格驅動力、市場驅動力。最理想的情況是三個驅動力同時具備，就像拉瑞·威廉姆斯説的，“佔有全部優勢”。如果無法滿足，那麼哪個驅動力才是最重要的？我的答案是：價格驅動力。因為股價猶如灰塵，有人撥動才會飛揚起來。也因為萬種行情歸於市，我們都不是神仙，市場不會按我的意願走，股價表現往往是檢驗我們對這個股票判斷對錯的試金石。

　　有些“高人韻士”可能會嗤之以鼻：這是一個投機分子，巴菲特會看股價表現嗎？

　　是的，巴菲特不看股價表現，但這是巴菲特説的。巴菲特向來有兩套語言系統，一套是顯性的，一套是隱性的。巴菲特愛隱瞞一些“小秘密”，玩一些“小把戲”，這在業內早已不是秘密。

　　巴菲特還有兩種理性。一種是公眾理性，他在公開場合説的都是公眾理性，講的都是最根本、最正確的東西，否則就可能暴露一些不便於暴露的秘密，也可能使一些一知半解的讀者（聽眾）舍本逐末，誤入歧途——與一些巴菲特信徒“重道輕術”相反，絕大多數投資人很容易重術輕道，舍本逐末。另一種則是賺錢理性，適合於自己掌握、自己做。比如我們都知道，巴菲特對金融衍生品很反感，認為它是20世紀最糟糕的發明，是金融市場的大規模毀滅性武器。2002年5月6日，在接受《福布斯》採訪時，他又一次明確反對金融衍生品，他的搭檔查理·芒格插話：“把金融衍生品比作下水道，都是對下水道的侮辱。”説得多好啊！

　　但這只反映了巴菲特作為一個社會人的社會責任感，作為一個商人，賺錢才是硬道理。“和尚摸得，為什麼我摸不得？”僅僅在採訪後的16天，他就推出了一種全新的、連一些專門從事金融衍生品交易的大師都覺得“複雜而秘密”的金融衍生産品——連續負息債券。在宣佈這項産品時，巴菲特承認，這是他請高盛設計的（在説金融衍生品比下水道還骯髒時，他已請高盛幫他設計了）。當天，巴菲特宣佈完就走了，最尷尬的是公司發言人，面對人們的責難、提問，無法自圓其説，作出合理解釋。

　　關於巴菲特的投資之道和投資之術以及言行不一致的地方，我在《股票投資道與術》巴菲特系列中已講得很多。在那組文章中，我舉過兩個股票例子。一個是可口可樂，在巴菲特動手前，可口可樂在4美元的價位上橫盤了數月，但直到向上突破，月線拉出巨量長陽後，巴菲特才殺進去。一個是IBM，巴菲特動手前它一直在歷史最高位盤整，巴菲特也已完成對它的研究。但他真正動手卻是在它創出歷史新高後的第4個月。為什麼在第4個月？因為直到第3個月，它才放出巨量長紅。2002年我曾花數月，研究過巴菲特買過的許多股票，發現從20世紀80年代起，他買的所有股票都遵循了三種基本形態，其中一個就是“以巨量長陽方式突破某一個回檔或整理區域”。

　　這種形態在美國股市其實很有名，它成型于20世紀60年代，是非常經典的威廉·歐奈爾模式——買入支點。20世紀80年代末，我在台灣林隆玄先生的《散戶護身符》一文中第一次讀到它，林先生起了一個非常形象的名稱：電線桿。2006年，一個叫簡凡的將它起名為“立樁量”，名噪一時。由於這種方法最好掌握，因此一般投資人可以把它作為價格驅動力判斷的第一個標準。

　　買入支點的構成要素有三。突破，可以是大形態突破，也可以是小形態突破，其中小形態突破較容易把握。電線桿量，顧名思義，在它之前的量柱必須是短小的、相對均衡的。大到什麼程度算巨量？一般是50天均量的3倍以上，或最近幾十天內最低成交量的10倍左右。長陽，我一般以陽線長度超過近100天平均K線長度的2倍以上為標準。

　　以此來觀察300金融指數，我們就會發現，本輪行情金融股有兩次較好的買入機會。一次是7月24日的買入支點，不過那一次具有這種形態的股票很多，金融股未必是好標的。另一次是10月31日的買入支點，由於絕大多數股票都已不具備這種形態，金融股便成了好標的。

　　投資，應從價格驅動力開始。

　　（作者繫上海金耕資訊運營總監）