儘管上市公司的市值管理早已被提升至改變藍籌股低估值現狀、促進資本市場健康發展的戰略高度，但由於關聯各類上市公司及高管利益、仲介機構參與以及多項資本運作過程，對市值管理市場仍然“談虎色變”，不少上市公司所推出的市值管理計劃也被頻頻扣上“鋪墊大小非套現”、“長線操縱股價”的帽子，並遭遇各方諸多猜疑。

　　有上市公司近日公告稱，近日與一家大型券商簽訂《市值管理服務戰略協議》，擬引入作為公司資本運作的合作券商，旨在對公司的戰略規劃與並購思路進行專業梳理，以抓住行業整合機會，促進公司快速，穩健地發展。據公告披露，大型券商將提供包括研究、投行財務顧問、投融資等相關服務。公告認為，券商機構可為公司提供行業內相關的並購整合機會以利於上市公司的市值優化和主營業務的長遠發展。該份協議被視為首份A股公司公開簽署的市值管理合作協議。

　　不過，上述協議中“如投資機會可行，雙方承諾優先考慮與對方在産業並購基金等方面展開闔作”內容卻引發市場廣泛猜測。據公開消息顯示，此前上市公司已經推出股權激勵、大股東解禁、停牌重組、公佈重組方案等重大消息，股價也受利好刺激一路高歌猛進。而在此次市值管理計劃拋出之際，上市公司同時預告大股東減持，因而遭到市場對其鋪路套現的質疑。

　　有業內人士認為，目前並購重組火熱，上市公司及機構都在嘗試對市值管理模式的創新，但創新方式是否合法合規，則需冷靜觀察。市場人士分析，現在上市公司非常熱衷做市值管理，但有些忽視公司主營業務，而專注在通過資本運作和機構介入來推高股價，這已經背離市值管理初衷。一些可能引起風險的創新模式進入市場很快會被其他公司效倣並複製推廣，上市公司也會陷入題材炒作、股價操縱的誤區，對整個市場運作帶來不好的示範效應。

　　接近監管部門相關人士指出，市值管理是上市公司基於公司市值信號，綜合運用多種合規、科學的價值經營方式和手段，以達到公司價值創造最大化、價值實現最優化的一種戰略管理行為，其中價值創造是市值管理的基礎。“市值管理的重要性在於，市值已成為中國資本市場進入全流通時代後的資本新標桿，市值大小充分折射出企業經營的相關資訊，體現企業的盈利能力、成長潛力、行業地位，管理水準、團隊素質和品牌形象等，反映了企業的綜合素質；市值也是考核經理層績效好壞的新標桿，決定上市公司收購與反收購能力強弱、融資成本高低的新標桿；市值更是投資者財富多少的標桿。這正是新‘國九條’鼓勵上市公司建立市值管理制度的初衷。”

　　上述人士坦言，當前上市公司對市值管理觀念認知模糊，有些上市公司為了提高公司股價而製造一系列事件驅動，甚至出現虛假重組、利益輸送等跡象，這也令市場對市值管理“妖魔化”，質疑上市公司動機不純。“市值管理的目標是實現市值與內在價值的匹配發展，而這種匹配應該是基於投資者的長期回報的，而不是短期的、階段性的匹配發展。如果僅就事論事地針對影響市值的某一因素採取某項行動、刻意製造短期市場熱點，那麼隨著熱點的消褪，大量因羊群效應被套牢的中小投資者必將成為市場犧牲品。”