經營篇

　　問：董事長，作為企業的一把手，您是否會虛心地聽取下屬的意見？

　　李保平：作為一個公司的主要領導，應當虛心地聽取下屬的意見，中國有句古話，“兼聽則明，偏聽則暗”，企業發展是公司每個成員共同的責任，因此我會虛心聽取每一個員工的意見和建議。

　　問：請介紹一下公司的生産模式。

　　吉忠民：公司董事會負責根據上一年度生産情況、銷售情況以及市場分析情況等相關因素編制年度生産計劃，納入年度財務預算，報股東大會批准後，由總經理組織實施。生産副總經理負責具體生産安排，由公司安全生産部總調度室根據季節特點及生産現場的實際狀況將年度生産計劃具體分解為半年度生産任務、季度生産任務和月度生産任務，做到：月計劃、周分解、日安排、班落實。各分廠生産技術科根據行業要求制定工藝指標、考核標準，由公司總工辦負責審核，經公司總工程師批准後下發，各分廠依據標準逐級執行；安全生産部質檢中心配合公司和各分廠進行産品的品質檢驗，並具體做好生産過程中的工藝指標檢驗，及時為各分廠提供各項準確數據，保證生産安全平穩運作，産品品質不合格堅決不能出廠。公司各分廠根據生産計劃、工藝標準組織生産，並進行過程式控制制，由於設備運轉因素或其他未知因素影響生産的，由該分廠生産技術科書面報告予總調度室，總調度室調查分析後，將實際情況彙報生産副總經理，經批准後由總調度室以調度令形式直接將調整後的生産計劃下達給各分廠，由各分廠負責具體實施生産。

　　問：請介紹一下公司的銷售模式。

　　吉忠民：陜西黑貓及新豐焦化生産的焦炭，絕大部分由黃河銷售負責銷售，龍門煤化生産的焦炭部分由其直接對外銷售，部分由黃河銷售負責銷售。陜西黑貓生産的甲醇由其直接銷售，黑貓能源生産的合成氨由其直接銷售，龍門煤化生産的甲醇、LNG由其直接銷售。

　　問：請介紹一下控股股東情況。

　　吉紅麗：黃河礦業目前持有本公司27，600萬股股份，佔本次發行前總股本的55.2%，為本公司控股股東。黃河礦業成立於1997 年3月21日，註冊資本130，000萬元，註冊地址為陜西省韓城市新城區金塔路與盤河路什字東南角。

　　截至2014年6月30日，黃河礦業未經審計的母公司報表顯示，總資産為737，364.79萬元，凈資産為239，145.29萬元，2014年1-6月實現凈利潤為582.30萬元。

　　問：請介紹下公司的區位優勢。

　　吉紅麗：公司所在地韓城市位於資源豐富的陜西省，毗鄰山西省，周邊地區擁有豐富的焦煤資源，既保障了公司的原材料供應，又降低運輸成本。

　　公司所在韓城市龍門生態工業園區為國家級生態工業示範園區，擁有煤炭、冶金、電力、焦化等企業，不同的企業之間通過迴圈經濟形成了資源共用和綜合利用。對於公司所處的焦化行業，園區中擁有提供煤炭的上游企業和消費焦炭的大型鋼鐵企業，為公司的精細化管理提供了充分的空間，這種産業組合在全國也是不多見。

　　問：請詳細介紹公司研發機制。

　　吉紅麗：公司在研發體制上採取自主技術改造結合科研協作的模式。

　　公司的研發機構負責公司的技術改造工程，對生産工藝、技術裝備、檢測手段和工程設施進行技術改造；對設備、建築物進行更新、以及與生産性主體工程技術改造相應配套而必須的輔助性生産、生活福利設施建設；為改善原有交通運輸設施的運輸條件，提高運輸裝卸能力而進行的更新改造工程；為節約能源和原材料、治理“三廢”污染或提高資源綜合利用率進行技術改造工程；為防止職業病和人身事故，對現有生産設施和技術裝備採取的勞動保護措施；對由於環境保護、安全生産和專業化協作的需要而進行的遷建工程。

　　在與外部科研單位協作方面，公司與化學工業第二設計院、西北大學、北京重聯盛、萬和科技公司建立長期穩定的合作關係，通過聯合開發，重點攻關公司先進技術方面的研發，有利於公司及時掌握和應用行業的先進生産技術，提高企業生産能力，同時也培養和提高了公司的技術創新能力和科研水準。

　　問：公司的營業收入構成情況怎樣？

　　劉芬燕：發行人産品主要由焦炭、焦油、粗苯、甲醇、合成氨、LNG六大類構成，其中焦炭所佔比重最大。

　　2011年-2013年，焦炭收入佔主營業務收入比重均保持在80%以上，且保持相對穩定。2013年，龍門煤化新投産兩座焦爐合計100萬噸/年産能，焦炭産銷量增加，加之外購焦炭的銷量也有所增長，儘管焦炭價格全年持續走低，但2013年焦炭銷售收入佔比仍保持較高水準。焦油、粗苯為生産焦炭的副産品，其收入絕對值隨著焦炭的提高也相應增加且2013年合計佔比也有所增加。2013年，甲醇收入絕對值保持上升，主要由於龍門煤化甲醇生産線開始試生産，公司甲醇産量有所增長，但試生産從2013年11月開始，産量增幅有限，加之甲醇價格下跌，導致甲醇銷售收入佔比較上年有所下降。合成氨的銷量和價格雙雙下跌，導致收入絕對值和收入佔比較上年均降幅較大。LNG産品為龍門煤化于2013年11月開始投入試生産的新産品，2013年當年銷售收入佔比較低。2014年1-6月，龍門煤化LNG生産線調試完畢，LNG産量銷量均大幅提升，銷售收入及佔比均大幅增長。

　　問：請分析一下報告期內公司營業收入的變動原因。

　　劉芬燕：公司2011年至2013年各産品的營業收入穩定增長，主要原因是：

　　（1）隨著國民經濟的持續穩定增長，鋼鐵工業得到快速發展，焦炭作為煉鋼主要原料之一，近年來需求量也保持快速增長勢頭。

　　（2）公司憑藉專業的銷售團隊和良好的産品品質，與大中型鋼鐵公司建立了長期戰略合作關係，産品銷售持續增長。

　　（3）2012年龍門煤化項目四座焦爐投産，新增産能200萬噸/年，焦炭及其副産品焦油、粗苯産銷量大增，營業收入大幅上升。

　　（4）2013年龍門煤化新增兩座焦爐合計産能100萬噸/年投産，營業收入繼續上升。伴隨著焦炭産量的增長，焦油、粗苯等副産品的産銷量也相應增長，加之第四季度，龍門煤化甲醇、LNG生産線也相繼投入試生産，使營業收入進一步增長。

　　2014年1-6月，受宏觀經濟的影響，下游鋼鐵行業仍然處於低谷狀態，焦炭價格也未見起色，公司焦炭的銷量和平均銷售單價均持續走低，儘管LNG、甲醇等産品的營業收入有所增長，但由於收入規模有限，公司總體營業收入仍然下滑，2014年上半年營業收入僅為上年全年的44.55%。

　　問：保薦機構認為黑貓焦化的核心競爭力是什麼？

　　袁宗：陜西黑貓的核心競爭力我認為有以下幾個方面：1、公司的迴圈經濟模式；2、焦爐煤氣的高效綜合利用；3、公司的管理理念和管理水準等等。

　　行業篇

　　問：請簡要介紹一下行業競爭格局和産業分佈。

　　吉忠民：從行業競爭格局來看，我國焦化行業呈現出以鋼鐵聯合焦化企業和獨立焦化企業共同存在的競爭格局。

　　我國焦化企業主要集中在華北地區，2013年華北地區（包括北京、天津、河北、山西、內蒙古）焦炭産量為18，848 萬噸，約佔全國産量的39.57%。

　　問：請簡述一下公司所處行業。

　　吉忠民：本公司所屬行業為傳統煤化工行業中的煤焦化行業。煤化工是以煤為原料，經過化學加工使煤轉化為氣體、液體、固體燃料以及化學品的過程。公司是一個集煉焦、發電、煤化工、建材為一體的迴圈經濟企業。

　　問：請介紹公司所處行業與上下游的關聯性。

　　吉忠民：（1）焦炭子行業與上、下游行業之間的關聯性

　　上游：我國煤炭資源主要為動力煤，煉焦煤資源不足，僅佔煤炭總儲量的22%，而且分佈較集中，山西煉焦煤儲量佔總儲量的一半以上。除分佈集中外，我國煉焦煤以高揮發分氣煤（包括1/3焦煤）為主，肥、焦煤硫分、灰分偏高，優質煉焦煤資源緊缺，缺口主要是靠進口補充。下游：焦炭主要應用於鋼鐵、有色、化工、機械等行業。

　　（2）甲醇子行業與上、下游行業之間的關聯性

　　發行人採用焦爐煤氣生産甲醇。焦爐煤氣是焦化工業的副産品，完全受焦炭行業發展的影響。甲醇主要應用於甲醛、醋酸等為主的傳統化工領域及甲醇燃料等新興燃料領域。

　　（3）合成氨子行業與上、下游行業之間的關聯性

　　發行人採用焦爐煤氣生産合成氨。焦爐煤氣是焦化工業的副産品，完全受焦炭行業發展的影響。合成氨主要應用於包括尿素、碳酸氫銨、磷酸銨、硝酸銨等氮肥的生産。

　　發展篇

　　問：陜西黑貓成功上市後您最想做的事是什麼？

　　李保平：黑貓焦化只能在煤化工的精細化加工方面做好文章，進一步地規範它的管理經營等事項，給各位股東交一份滿意的答卷。

　　問：請介紹一下公司中遠期發展戰略。

　　吉忠民：本公司的中遠期發展戰略是：在焦化産業不斷發展壯大的基礎上，堅持技術創新，以市場為導向，以品質為核心，不斷壯大主業規模，發展成為迴圈最好、綜合利用率高、環保措施先進有效、經濟效益和社會效益和諧共贏的全國一流的獨立焦化企業。同時充分利用公司焦化化産部分工藝、技術的行業領先優勢，使焦化化産産品的效益凸顯，成為公司主要盈利來源。

　　問：請介紹一下市場開發計劃。

　　吉忠民：經過多年來的改革、創新及發展，本公司已擁有一支高素質的市場行銷隊伍和一套比較成熟的適應市場經濟發展要求的現代行銷管理理念。對於市場行銷工作，公司將全面實施優質客戶行銷戰略，建立專家型行銷隊伍，增加品牌知名度，擴大銷售規模。本公司擬將實施的行銷策略和市場開發計劃如下：

　　1、利用現有的市場行銷網路，進一步提高市場行銷能力和水準，建立健全市場管理能力，有效把握和影響市場，鞏固公司市場地位。

　　2、堅持優質客戶行銷戰略，在鞏固現有客戶基礎上，積極實施品牌戰略，有針對性地開拓一批資産優質、具有發展潛力的新客戶，使市場空間與産品産能同步增長。

　　3、繼續奉行“用戶至上、品質第一”的行銷理念，擴大公司品牌知名度，不斷擴大市場，加強市場調研，實行價格杠桿，保持有競爭力的價格策略。

　　4、不斷加強行銷隊伍建設，加強服務用戶的專業知識培訓，建立一支具有較高技術水準和業務能力的專家型行銷隊伍。

　　問：公司上市後，有啥規劃和打算？

　　吉忠民：首先我們要做到規模經營，按照焦化行業的效益最大化的規模，設置適應經濟效應的規模；其次我們要做強下游的迴圈經濟，爭當焦化行業的迴圈經濟的引領者，做好百年發展的籌劃，達到一流管理的水準，實現最佳的效益。

　　發行篇

　　問：陜西黑貓成功上市對西部地區影響大嗎？有什麼意義呢？

　　李保平：煤炭的主産地在西北，煤炭的出路在煤化。黑貓上市以後瞄準西北的煤化工項目，優中選優適時進入。當然了，它的上市也給西北的煤化工企業開了個頭，我們將會進一步相互交流，鼓勵支援別的企業把西北煤化工或者是其他行業做強做大。為區域經濟的發展，區域就業做出更大貢獻。

　　問：董事長，公司此次上市融資，是否擔心被扣上圈錢的帽子？

　　李保平：公司處於快速發展過程當中，融資與公司發展緊密結合，此次所融資金將全部用於項目建設，擴大規模，增強企業實力。公司融資是為了使公司獲得更大的發展，我認為這是與“圈錢”最大的區別。對於了解我們公司的人員我不擔心，對於新的投資者確實有擔心的因素。請詳細了解和關注我們未來的資訊。

　　問：請介紹一下募集資金投資項目新增産能的消化風險。

　　吉忠民：截至2014年6月底，公司擁有焦炭600萬噸/年、LNG25萬噸/年、甲醇31萬噸/年，焦油26.5萬噸/年及粗苯7.78萬噸/年的産能，但其中募投項目仍處於試生産調試階段，産能尚未完全利用。募投項目完全達産後，相對於原有産能而言，公司新增産能較大，如果市場拓展情況不符合預期，國家産業政策的影響或未來市場發生其他不可預料的不利變化，將對本公司的盈利能力和未來發展産生較大影響。另外，新增産品LNG的銷售客戶群體不同於公司現有客戶，新産品市場的開拓情況存在一定的不確定性，有可能影響新産品的銷售和公司業績。募投項目達産後存在不能實現預計效益甚至出現虧損的風險。

　　問：請介紹一下募集資金的用途。

　　吉紅麗：本次發行募集資金扣除發行費用後，將用於投資400萬噸/年焦化技改項目，包括400萬噸/年冶金焦項目和25萬噸/年LNG聯産20萬噸/年甲醇項目，擬用募集資金68，930萬元。

　　問：您對陜西黑貓股票的市場價格定位是如何估計的？

　　杜國文：陜西黑貓的市場價格是由投資者來決定的。但我要告訴您的是，公司主營業務突出經營穩健，是個值得長期持有的公司。

　　問：尹總如何看待保薦機構的持續督導責任？

　　尹利才：持續督導，可通俗地解釋為“扶開工再送一程”，上市後我們主要督導發行人規範運作、信守承諾和做好資訊披露工作。

　　文字整理 倪丹

　　路演嘉賓合影