業績快速提升

　　行業佈局日趨完善

　　10月14日晚間，華策影視公告 2014年前三季度業績預告 ，公司累計實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為28227.51-34500.28萬元，同比增長35%-65%。

　　中信證券指出，公司受影視劇業務內生增長穩健和克頓傳媒並表推動作用，影視劇的投拍數量和規模均持續擴張，銷售收入和凈利潤穩步提升。考慮可能變動因素積極影響，公司三季報業績有望接近指引上限。為順應當前內容製作領域面臨的新調整和新變化，公司積極加開業務佈局，如試水電影製作、加速影院建設、入股國內最大的內容娛樂整合行銷品牌合潤傳媒，發展植入廣告和娛樂行銷業務等。

　　另一方面，繼8月與愛奇藝攜手成立合資公司之後，公司于10月確定了定增方案，引入百度係和雷軍係的資金，進一步為自身注入網際網路基因，全面提升內容産業佈局。此外，公司還通過投資入股南韓 NEW公司邁出國際化的關鍵一步，為未來的全球戰略提供支撐，併為公司的價值上升打開空間。近年來，公司通過業務擴展和外延佈局，已經初步形成了“品類擴容鋪設戰略縱深，明星産品實現價值放大”的商業模式。通過外延收購，公司主營業務已擴展至電影、植入廣告、影院、衍生品、藝人經紀等領域，綜合型內容運營平臺公司的長期成長可期。中信證券維持“買入”評級。

　　長安汽車(000625)

　　自主扭虧有望

　　長安福特持續高增長

　　10月14日盤後，長安汽車披露2014年3季度業績預告，公司實現歸屬於上市公司股東的凈利潤17.2-19.7億元，同比增長80.6%-106.8%。

　　中銀國際認為，長安福特車型結構優化及銷量增長是長安汽車業績高增長的主因；其次，長安汽車本部銷量增長，尤其是SUV車型表現優異，預計3季度本部虧損縮小也對公司業績增長貢獻頗大。

　　近幾年長安汽車利潤大多來自長安福特的投資收益。長安福特重慶三工廠有望今年底前達産，並將投産A級轎車福睿斯，預計其月銷量有望超過2萬輛。隨後，杭州工廠有望在明年1季度前期投産中級SUV全新銳界，後續還將生産B+級轎車金牛座。隨著新産能和新産品的投放，長安福特業績仍將處於高速增長期。隨著CX-5和昂克賽拉(全新馬自達 3)引進，長安馬自達1-9月銷量同比增長70%，經營大幅好轉。而隨著DS6上市，長安諦艾仕産銷規模也將得到有效提升。此外，經過多年的艱苦研發和高投入，長安汽車陸續推出了逸動、CS35和CS75等多款成功車型，尤其是CS35和CS75的成功，將有效提升公司自主品牌業務盈利能力，預計自主品牌業務2015年將有望貢獻利潤。中銀國際繼續維持“買入”評級。

　　振芯科技(300101)

　　交付正常業績加速

　　關注四季度定單

　　根據10月14日盤後振芯科技公佈的三季報業績預告，公司2014年1-9月實現歸屬於母公司凈利潤2698.65—2791.71萬元，同比增長770%-800%；其中7-9月實現歸屬於母公司凈利潤1544.15-1985.74萬元，同比增長5%-35%。

　　中信證券表示，公司凈利潤大幅增長的主要原因為去年基數較低和今年北斗大訂單交付加快，隨著公司在手訂單進一步交付，四季度收入和凈利潤將繼續提速。2013年我國衛星導航與位置服務産業總體産值達到1040億元，同比增長28.4%，北斗産值超過100億元，同比增長150%，佔比達9.8%。出於國家安全的考慮，採用北斗導航替代GPS勢在必行，因此國家大力支援北斗産業的大發展。上半年密集出臺了包括《中國人民解放軍衛星導航應用管理規定》在內的相關産業政策，預計北斗的軍事應用將進入爆發期，增速有望超過50%。民用北斗應用雖然短期仍受制于較高的成本難以大規模普及，但隨著國內積體電路進步、晶片成本下行及北斗導航和其他新一代移動互聯、衛星互聯的融合加速，未來有望逐步取代GPS，獲取較高的市場份額。

　　北斗導航産業鏈中上游核心晶片開發具有高投入、高技術和高壁壘的特點，公司技術均來自獨立研發，並且優勢顯著，在下游客戶組織的測試中排名第一。先發優勢和自主技術將保障公司的持續競爭優勢 。在北斗産業競爭日益激烈的背景下，終端和服務毛利率呈現下降趨勢，依託晶片核心技術，公司有望維持較高利潤水準。2013年軍方北斗終端市場在10億元左右，隨著軍事資訊化建設的快速推進，預計未來3-5年將保持40%-50%的快速增長態勢。中信證券維持“增持”評級。