“一碼通”給中小券商可能帶來利用經紀業務實現彎道超車的機會，也可能遭遇大型券商更嚴重地侵蝕

　　根據中國證券登記結算公司日前發佈的消息，10月8日起，該公司將為所有持有證券賬戶(包括A股賬戶及封閉式基金賬戶)投資者配發“一碼通”賬戶。

　　據悉，此次改革將大幅降低股民炒股時産生的費用，這也是投資者期待“一碼通”的原因之一。而對於券商，尤其是對中小券商來説，“一碼通”更像是一把雙刃劍。它給中小券商帶來的可能是利用經紀業務實現彎道超車的機會，也可能是領地被其他大型券商更嚴重地侵蝕。

　　“一碼通”推出正當時

　　 A股開戶費將大幅降低

　　據悉，10月8日起，中國證券登記結算公司將為所有持有證券賬戶(包括A股賬戶及封閉式基金賬戶)投資者配發“一碼通”賬戶。此後，A股開戶費將大幅降低：同時開立滬深A股賬戶，個人收取40元(人民幣，下同)，機構收取400元。與原A股開戶收費標準(滬市個人40元、深市個人50元、滬市機構400元、深市機構500元)相比，開立滬深A股賬戶費用個人單筆減少50元，機構單筆減少500元，降幅約為56%。

　　事實上，開戶費大幅減低正是投資者們期待“一碼通”的原因之一。本報此前針對“一碼通”相關話題做過一次網路調查，調查結果顯示，在參與調查的4057位投資者中，59.23%的投資者認為“一碼通”帶來的最大便捷是“降低開戶等成本費用”。

　　在“十一”長假之前，或許是受“一碼通”即將上線影響，A股新增股票賬戶數有較高增長。中國證券登記結算有限公司網站數據顯示，在9月22日至9月26日期間，新開A股賬戶數達到21.93萬戶，交易賬戶數為1552.54萬戶，持倉A股賬戶數為5252.78萬戶。

　　在此前，9月9日至9月12日期間，新開A股賬戶數為17.69萬戶，交易賬戶數1475.08萬戶，持倉A股賬戶數5238.97萬戶。

　　天風證券網路金融事業部總經理孫隆忠表示：“在‘一碼通’推出之前，客戶需要先去開戶所在的證券公司營業部辦理銷戶或轉託管業務，才能到其他券商去開戶。如果此前放開，因技術手段還不發達，在券商對客戶的識別和交易流水數據管理手段還不豐富的情況下，會造成線下客戶選擇過多，線上客戶技術跟蹤手段有限，佣金價格戰會更激烈。而在目前時點放開，相對來説更適合。”

　　目前，雖然券商網上業務的開展如火如荼，但是大部分業務仍需到營業部辦理開通。本報此前做的網路調查結果顯示，4057位參與調查問卷的投資者中，有59.92%的人選擇現場開戶；有18.61%的人認為網上開戶體驗不好，依舊使用現場開戶方式；選擇網上開戶的投資者佔到21.4%。

　　對此，孫隆忠認為，“一碼通”推出後，客戶基礎的股票交易轉為線上的障礙已經不是很大。兩融、創業板等業務是否可以完全實現線上辦理，還不確定。這不僅取決於監管政策的進一步明晰和放開，也取決於券商創新能力和風險把握的優化和提升，還對網路技術進步提出了要求。

　　另外，他認為：“客戶需求的層次是多樣的，傳統券商通過線下營業部不可能完全覆蓋。據統計，一個傳統的營業部大約有一萬名客戶，可能30%到50%資産在1萬元以下的賬戶處於休眠狀態，這類客戶很難通過營業部和投顧來點對點的服務，而通過線上技術手段可以覆蓋所有用戶，不會像線下那樣因資産和交易活躍度的不同而區分客戶。”

　　“此外，營業部現在也都在向輕型營業部、向綜合網點轉型，不再簡單提供單一經紀業務。伴隨著線下價格搏殺慘烈，很多傳統營業部在向虧損演變，當年網點多的券商成本壓力也越來越大。”孫隆忠認為。

　　中小券商

　　迎來彎道超車機會

　　而對於券商來説，“一碼通”更像是一把雙刃劍。尤其是對於中小券商來説，“一碼通”帶來的可能是彎道超車的機會，也可能是領地被其他大型券商更嚴重地侵蝕。

　　孫隆忠認為：“對於客戶資産量較少、客戶結構不太合理的中小券商來説，‘一碼通’是雙刃劍。如果服務體系、産品體系不夠完善，業務牌照還不全面，將面臨來自更優秀的大券商的侵蝕壓力。”

　　孫隆忠認為，對於高凈值的客戶及機構客戶來説，他們需要的是綜合服務。如果中小券商不能夠提供有差異化的較完整的服務體系，即便從經紀業務導流過來大量客戶，最終也都留不住。雖然海外證券行業有較成功的網路折扣零售商，但中國的證券行業正在洗牌前夜，在沒有獲得足夠大的零售市場份額的情況下，經紀業務不足以成為中小券商的業務支柱。2013年天風證券經紀業務收入佔比僅為26%，這得益於公司充分發揮全牌照業務資格的優勢，不斷探索創新模式，使投行、資管等業務條線均實現了快速發展。2013年新成立的6家證券營業部，不再延續傳統經紀業務模式，從設立伊始便向金融綜合門店方向轉變，同時借助差異化的産品和服務去贏得客戶。