原油價格跌勢或延續
- 發佈時間：2014-09-19 00:31:57 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□興證期貨 施海
受多重利空因素壓製作用，美盤原油指數于9月11日創下去年4月24日低點89.17美元以來1年零4個月新低89.4美元，目前原油市場利空縈繞，油價跌勢仍將持續。
地緣政治利多弱化。歐美及OPEC供應充裕，生産平穩，且處於穩步增産週期，美國能源資料協會(EIA)最新月報中稱，8月美國原油日産量平均達860萬桶，為1986年7月來最高水準，增幅為50萬桶/天，儘管利比亞國內爆發軍事衝突，但原油日産量已從數月前的20萬桶升至80萬桶，OPEC整體産量增長30 萬桶/天，北海産量有望回升，幅度將在20萬桶/天，伊拉克國內局勢動亂不止，對其原油生産構成負面影響較弱，原油穩步增長。烏克蘭政府和地方武裝之間的衝突雖然愈髮尖銳，但對原油未産生實質性破壞作用，俄歐之間天然氣貿易和運輸也未遭遇實質性破壞作用，中東和北非暴力衝突，美國對極端伊斯蘭組織發起戰爭，儘管對原油生産擔憂，但未轉變為實質性減産。原油供應壓力漸趨沉重。
從季節性因素分析，美國夏季駕車消費平穩，但卻加大供應規模。為消化國內龐大原油産量，美國煉油廠産能利用率處於較高水準。同時，EIA9月10日公佈周度庫存數據顯示，原油和成品油需求遜於預期，最近一週原油庫存減少97.2萬桶，至3.58598億桶，為1月31日以來最低水準。調查預估為庫存下降120萬桶。當周美國汽油庫存上升238.1萬桶，包括取暖油和柴油在內的餾分油庫存增加409.4萬桶。由於成品油庫存大幅增加，儘管原油庫存降幅接近預期，但數據總體仍令市場失望，除非出現颶風或任何無法預料的地緣政治事件，否則原油將維持跌勢。
資金方面，截至9月9日當周，基金凈多單減少2582手至299982手，商業方面凈空單減少6007手至318630手，NYMEX原油期價自6月25日高點104.32美元下跌至9月11日低點89.4美元，跌幅達到14.3%，持倉量于8月20日創下去年11月21日99萬餘手以來9個月新低107.8萬餘手，較6月13日近期峰值130.5萬餘手大幅縮減22.7萬餘手，説明伴隨期價深幅重挫，多頭投機資金主動止損斬倉，空頭投機資金獲利回補，資金大量流失，期價上漲能力顯著減弱。
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