由於投資者的需求強勁，羊城晚報記者獲悉，阿里巴巴集團9月16日向美國證券交易委員會(SEC)提交更新後的招股書文件稱，將把其IPO(首次公開招股)定價區間上調至每股66美元到68美元，按照這一定價區間計算，阿里巴巴集團的籌資額可能將達218億美元。隨著阿裏路演的火爆場景引發國人集體關注，中概股背後的大贏家也浮出水面。雅虎和日本軟銀對阿裏的投資，股份價值如今已經分別達到投資時的60倍和3000倍。近年來，當你在中國談起最賺錢的投資，大家也許會説是炒房。但是，像阿裏這麼優質的中概股似乎與國內大部分的投資者無關。

　　MIH投騰訊

　　回報率近1500倍

　　翻看BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)背後的投資者時，會發現他們都是外國人或外國企業——百度背後的美國德豐傑，阿里巴巴背後的日本軟銀，騰訊背後的南非MIH公司，這貼切地反映了業內的“吐槽”：外國投資者才是中國網際網路企業背後的最大贏家，BAT是在為外國人打工，中國網際網路産業與資本處在一個尷尬的格局。

　　更新換代疊起，網際網路企業就是“燒錢”的代名詞，一個網際網路公司在早期往往更需要資本注入。但是，中國企業家為其網際網路初創公司尋找資本時，在中國本土舉步維艱。無奈之下，許多網際網路初創公司轉向外國資本。

　　除了上述BAT背後的外國投資公司，矽谷公司Integrity Partners、紀源資本和紅杉資本都曾購買中國最熱門的一些初創公司的早期股權，包括新浪、搜狐和網易。

　　如果要按投資回報率算，這些年投資中國網際網路公司的大贏家當數非洲國際傳媒大鱷MIH(米拉德國際控股集團公司)投資騰訊，14年回報率近1500倍。

　　2000年，正值網際網路泡沫爆發，騰訊被非洲國際傳媒大鱷MIH一舉收購了46.5%的股份。這其中有部分就來自李嘉誠的兒子李澤楷，李澤楷曾在1999年投入220萬美元持有騰訊兩成股權，這也是騰訊當年創業維艱時最重要的一筆風投。但不到兩年，李澤楷就將此股權以1260萬美元賣給MIH控股集團。接盤者MIH成了最大的贏家，不僅投資回報倍數創了紀錄，超過470億美元的凈收益也讓業內感嘆，這是李澤楷這一生最“失敗”的投資案例。

　　孫正義買阿裏暴賺3000倍

　　除了MIH，其他投資中國網際網路企業的風投公司也收入頗豐。當百度2005年上市時，德豐傑風險投資公司(Draper Fisher Jurvetson)持有其三分之一的股權，僅在上市首日，百度的股價就上漲了354%。現在百度已經成為最貴的中概股，最新股價215.57美元，市值753.85億。

　　百度的投資人中，回報倍數最高者當屬入股最早的美國天使投資人半島資本，先後投入226.5萬美元，在百度IPO後套現總金額達到了8.37億美元，回報高達369倍。而德豐傑總計向百度投入1250萬美元，在IPO之後為百度的第一大股東，持股25.3%。據估算，其套現總金額約為8.43億美元，投資回報約為67倍。

　　別號“電商妖股”的唯品會2012年在美國紐交所上市，發行價為6.5美元，當天收盤破發為5.5美元。但2014年1月，唯品會的股價一路飆升，竟然突破100美元，至今唯品會的市值為112.84億美元。飆升的股價背後，兩大股東紅杉資本和DCM收益不菲，紅杉資本因為投資唯品會獲得17.8億美元的回報。

　　同樣是2005年，雅虎以10億美元投資加上雅虎資産獲得阿里巴巴40%的股權。據悉，阿裏IPO時，雅虎將出售1.217億股阿裏股份，獲得的收益將達到80.3億美元，售股完成後雅虎仍將持有阿裏約16.3%的股份。

　　阿裏的另一個股東日本軟銀在更早時投入2000萬美元，現在股值已為當年的3000倍！14年後，阿裏準備上市，軟銀以34.4%的持股比例佔據第一大股東地位，遠高於馬雲個人持股比例8.9%。粗略計算一下軟銀的回報，目前阿裏集團的估值約為1700億美元，軟銀持股價值約595億美元，加上此前套現的1.8億美元，軟銀創始人孫正義豪賺了596.8億美元，是其初始投資額2000萬美元的近3000倍！

　　而今年5月上市的京東給美國的投資公司老虎環球，俄羅斯的DST全球，以及沙烏地阿拉伯王子瓦利德·本·塔拉勒等6家基金和個人融資帶來了共計超過100億美元的收益。

　　誰在懊悔？不止是溫州炒房團

　　百度、騰訊、阿裏、京東等公司的上市創造的財富神話，恐怕懊悔的不僅是李澤楷一個人。

　　以阿里巴巴總部所在地杭州為例，號稱總額超過8000億元的浙江遊資投資的項目包括房産、礦産、食品，它們的足跡甚至到達澳洲和美國。但是近在咫尺的阿裏卻不在他們的投資行列之內。但是，當算起投資回報率時，“浙江炒房團”們也要懊悔不已了。據了解，從2005年杭州商品房突破萬元，到今年9月阿里巴巴赴美上市，杭州樓盤均價2萬元左右，也就翻了一番，跟上述提到的60倍、3000倍的投資回報率完全不可同日而語。

　　當中國的資本錯過網際網路公司時，這些網際網路公司的創始人們卻在為融資四處奔走。1999年，馬雲創辦阿里巴巴時，除了18位朋友湊起來的50萬元以外，再也不能從當地銀行或者其他資本方得到融資。根據媒體報道，李彥宏、馬雲、馬化騰、江南春等企業家在早期創業階段都在融資方面存在極大的困難。

　　上個世紀90年代，最早一批網際網路企業紛紛成立，但是中國並沒有真正的風險投資。就是時至今日，有業內人士表示，中國的風險投資主要還是放在快速成長的公司，投資者關注的是財務報表中的銷售額和利潤，而不是看企業家和他的創意，因此很少在初創期投資它們。

　　緣何錯過？

　　中國風投遠未成熟

　　中國網際網路産業的高速發展與資本的尷尬局面到底緣何而來？為什麼我們會頻頻錯過這些優質網路股呢？

　　有分析認為，因為中國本土資本追求“賺快錢”，中國具有創新意識的資金太少了，所以最終賺不了大錢。

　　相比于房地産這樣快進快出的投資，對網際網路企業的投資要複雜得多，專家表示，在中國整個資本市場極不成熟的背景下，風險投資更是艱難發展。風險投資是一個産業鏈，資金需要有完整的投入、退出機制，而且要從法律上得到嚴格的保護。缺少其中一環，市場就不可能正常發育。而單從法律上看，中國法律禁止或限制外商投資網際網路、電信等領域，中國的資本市場也還不能接受協議控投和合夥人制度。這些障礙迫使“阿裏們”只能在海外上市。

　　專家表示，風險投資需要6年至8年完整的投資週期。從現在看，國內資金的思想意識、運作規律還沒到那個程度，需要等待中國的風險投資、資本市場以及有限合夥人群體的成熟。“此外，網際網路行業的投資需要長遠的眼光以及能承受持續虧損的能力，許多網際網路公司要靠燒錢維繫，很難一開始就有盈利，就算是電商巨頭京東，如今上市了也還沒有盈利。因此希望賺快錢的投資者很難適應這個領域”。

　　投資中概股 它們暴賺

　　公司 主要投資公司 回報

　　騰訊 非洲傳媒大鱷MIH 14年回報率近1500倍

　　阿裏 日本軟銀、美國雅虎 回報率分別為3000倍和60倍

　　百度 美國半島資本、德豐傑 回報率分別達369倍和67倍

　　京東 老虎環球、俄羅斯的DST全球、沙特王子等6家基金和個人 收益超100億美元

　　唯品會 紅杉資本 17.8億美元