□本報實習記者 葉濤

　　過去5個交易日，中信交通運輸指數強勁上漲10.34%，僅次於國防軍工位居行業漲幅榜第二，顯著跑贏滬綜指1.09%同期漲幅。子板塊中，港口、航空在政策面的催化下表現搶眼，成為拉動指數上揚的關鍵。過去一年中，港口指數漲幅已經接近100%。分析人士表示，這意味著港口股已然步入小牛市行情，預計隨著市場情緒的不斷轉好，這一趨勢有望向業績向好的高速公路、鐵路運營擴散，那些擁有業績和估值雙重支撐的個股未來有望衍生出豐富投資機會。

　　港口股整體走強

　　滬深股指上周出現高位震蕩，中信交通運輸指數卻不改強勢本色，繼續向上拓展空間。相對於滬綜指上周“三陰一陽”的疲弱狀態，交通運輸指數“三陽一陰”的成績單顯然更令投資者矚目。

　　在個股方面，港口股是投資者追捧交運題材的重要主線，也是近期交通運輸板塊的領漲品種。根據Wind數據，過去一週，中信交通運輸板塊漲幅前十的股票中港口股獨佔八席，其中營口港漲勢最好，區間漲幅為36.05%；寧波港、渤海輪渡緊隨其後，漲幅也分別達到33.06%和31.28%。而且從整體看，除北部灣港、華鵬飛、ST鳳凰、新寧物流、ST國恒受停牌因素影響，其餘82隻成分股全部出現上漲，漲幅在10%以上的股票數量更達30隻，顯現出良好的賺錢效應。

　　港口股開啟“連漲模式”的底氣來自於今年上半年行業整體保持較好增長態勢。資料顯示，全國1-7月份港口貨物吞吐量同比增長4.6%，依舊保持穩健增長。另外，受趨好的外貿形勢帶動，我國1-7月份港口外貿貨物吞吐量累計同比增長7.3%，港口集裝箱吞吐量1-7月份累計同比增長5.3%。根據中信一級行業分列，港口板塊2014年上半年營業收入同比增長12.5%，凈利潤同比增長10.5%。

　　民生證券認為，港口是人、物、資訊及資金的交換中心，是一種稀缺資源。雖然中國海岸線長度有1.8萬公里，但是適合成為深水碼頭的天然良港不出5個，遠遠難以滿足我國及相鄰內陸國家的需求。因此，具備低估值、強主題的優勢，未來存在較強價值重鑄潛力。

　　交運板塊機會漸豐富

　　2008年以來國際航運業持續低迷，促使國內海運公司發展各種問題得到充分暴露。目前國內海運企業240多家，總運力規模1.42億載重噸，佔世界總運力的8%，位列第四位。不過總體來看，國內企業集中度偏低，行業呈現大而不強特徵。

　　為此，國務院9月3日發佈《關於促進海運業健康發展的若干意見》，深化海運改革，提出“建成具有國際競爭力的海運體系、完善企業法人治理結構、優化運力結構和運輸結構、建成具有國際影響力的國際航運中心、提升核心競爭力實施走出去戰略”等。

　　安信證券認為，這是新中國成立以來第一次比較全面系統地明確海運發展的戰略目標和主要任務，把海運業發展上升為國家戰略，從頂層設計行業發展目標、任務及保障。這有望改善國內海運市場格局，提升集中度、改善企業治理水準、提升企業經營能力、改善供需關係等，能為相關企業帶來更大的盈利彈性。中信證券則認為，《意見》主要以宏觀層面內容為主，這僅僅是海運發展支援政策的開始，後續相關部委或地區可能會繼續出臺進一步的實施細則。

　　短期來看，根據行業發展週期，每年三季度末至四季度是幹散貨運輸旺季，通常波羅的海幹散貨指數(BDI)都會有較大幅度上漲，特別是自2009年以來，進入秋季後BDI都有一定的上漲。尤其是基數較低時，上漲幅度也更加明顯，其背後的邏輯是三大礦山出貨量和中國鐵礦石進口量增加。以今年庫存和鋼廠情況而言，在政策疊加旺季的格局下，預計BDI仍會上漲，但持續時間可能會縮短，這也意味著接下來港口品種投資將以交易性機會為主。

　　不過，考慮到國企改革、滬港通等主題投資的催化作用正在加強，基本面向好且估值安全的高速公路板塊有望受入境口板塊帶動，呈現“強于大市”的表現；接下來即將進入國慶小長假，航空票價和客座率將有望企穩，出境遊將提振航空景氣度，航空股再次走強值得期待；鐵路方面，8月中央下放“三項鐵路行政審批”，鐵路企業國有資産産權變動審批、鐵路企業公司制改革事項審批以及鐵路運價里程和貨運計費辦法審批被取消，鐵路市場化改革前進一大步，鐵路板塊關注度大增，強烈的轉型預期也將帶來不小的資産估值回升動力。