三因素擾動 拉鋸戰難免
- 發佈時間：2014-09-12 02:30:38 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
不過，經濟復蘇預期在8月份就已經顯著減弱，因此自8月底開始的二次上攻行情與經濟走向關聯度並不是很大，資金的樂觀情緒持續高漲才是導致股市一路逼空的主要原因。由此看，後期市場走向將在很大程度上由資金情緒波動決定。短期而言，樂觀情緒面臨三大擾動因素。
首先，週邊股市波動加大。從美股來看，在貨幣政策收緊預期下，近期標普500等主要指數都出現了構築頭部的走勢，其在市場層面的直接影響就是抑制了港股的表現空間。本週三，恒生指數出現了幅度非常大的調整，全日跌幅高達1.93%，且出現了一個明顯的向下跳空缺口。港股等週邊股市調整，對A股會帶來兩方面的負面影響：一是從市場氛圍上加重投資者的謹慎情緒，二是令滬港通投資主線受阻。實際上，滬港通一直是本次A股上漲的重要做多邏輯之一，而滬港通相關個股雖然表現不是十分搶眼，但由於權重較大，一直充當著行情的定海神針。如今港股下跌顯然會在邏輯上削弱滬港通的做多效應，降低整體市場運作的穩定性。
其次，熱點輪動完成，做多主線未凸顯。從本輪二次上攻行情中的個股表現看，基本呈現出熱點輪動上漲的格局，但做多主線並不是十分清晰。以本週鋼鐵股加速上漲為標誌，可以判定熱點輪動的過程基本完成。但由於領漲主線並未顯現，投資者在熱點輪動後很容易會失去方向感，獲利了結慾望難免提升。可以説，在市場新的熱點主線明朗前，資金參與行情的意願可能出現一定程度的下降。
最後，大小非減持壓力加大也會降低市場的樂觀情緒。統計顯示，8月29日以來，隨著二級市場呈現出逼空上漲，産業資本減持的力度也明顯加大。據Wind數據，8月29日以來有282隻個股發生了重要股東的增減持。其中，交易方向為增持的僅有25隻股票，而交易方向為減持的卻多達253隻，導致在本輪二次上攻中大小非出現了127.46億元的凈減持。作為A股中最具話語權的群體，産業資本出逃會對二級市場資金情緒産生一定影響。
在上述三個擾動因素的作用下，預計短期資金情緒會出現波動，後市滬綜指圍繞2300點震蕩拉鋸恐難避免。
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