唐志順作(人民圖片)

　　政策利好提振信心 滬深創出年內新高

　　股市節後仍有上衝動能(市場觀察)

　　9月份的第一個交易周，A股市場迎來強悍的拉升態勢，大盤在持續增量資金推動下收出六連陽，滬指和深指雙雙創出年內新高，持續呈現出價增量升的態勢。股市的強勢上漲超出市場此前預期，也使投資者情緒由觀望轉向樂觀，對今年牛市的預期明顯增強。隨著政策利好預期對市場信心提振，節後股市強勢格局仍有望繼續。

　　市場連現逼空行情

　　A股市場在經歷了8月下旬的調整後，從8月末開始發起新一輪上攻，並在中秋假期前以六連陽完美收官，穩站2300點關口之上，成交量也不斷放大並保持高位運作。滬深300指數在9月份第一週上漲4.75%，創業板指數上漲4.59%，中小板指數上漲4.73%。

　　股市持續上漲的表現，也吸引場外資金不斷流入市場。中國證券投資者保護基金最新數據顯示，截至8月29日，證券市場交易結算資金銀證轉賬凈變動增加額為2179億元。單周凈轉入逾2000億元，創出了該數據自2012年4月有統計以來的新高。此外，股票和基金的開戶數也有大幅增長。據中登公司數據顯示，自7月底以來，A股開戶數已經連續5周保持在13萬戶以上的水準，最近3周則超過15萬戶。基金開戶增長情況更為持續，周開戶數已連續11周保持在10萬戶以上的水準。

　　“雖然是夏末秋初的季節，但股市卻給人‘忽如一夜春風來，千樹萬樹梨花開’的感覺。”在申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明看來，如果説原本“金九銀十”只是人們的一種期望，那麼現在看來還真有實現的可能了。

　　市場信心創出新高

　　A股市場在9月份的突然爆發，其實是股市長期低迷後“人心思漲”的結果。“經歷了持續6年弱市的滬深股市，當前已積聚了行情上揚的天時地利人和因素。”中國社科院金融研究所研究員易憲容認為，一方面是中國證券市場一系列重大基礎性制度改革取得的成果正在逐漸顯現，釋放出巨大的紅利；另一方面是下月將啟動滬港通，國外的資金開始進入市場或守在香港伺機等待。隨著滬深股市逐漸擺脫弱勢，賺錢效應重現，增強投資股市的信心。

　　在桂浩明看來，股市近期的上漲，市場一般認為是天量的新股申購資金釋放，從而導致買盤在短時間內迅速增加，直接推升了股指，這種解釋有一定客觀性。但是一些深層次的因素更為值得關注：首先七八月份經濟數據欠佳，使投資者對貨幣政策預調和微調，以及財政政策的微刺激，産生了一定預期；其次，證券市場眾所期盼的相關改革在抓緊推進，可以説當前股市的強勢，在很大程度上是改革題材深化的結果，這一點也得到了監管部門的充分認同；最後，在央行定向降息等措施的引導下，近期市場利率確實出現了某種回落的勢頭。實際上就是變相提高了股市的估值水準，這是一個具有長期效用的利好，更加能夠起到吸引外部資金進入股市的作用。

　　反彈走勢仍將持續

　　事實上，大盤從8月底不到2200點的位置啟動，迅速突破了2300點，成交也從滬深兩市日均不足2000億元一下子增加到了4000億元，使得“牛市已來”的聲音越來越多。

　　“滬市已經站上了2326點，日K線出現六連陽，周K線則是漲幅約5%的長陽線。這種架勢表明，市場現在確實已經轉強。”桂浩明表示，儘管人們還是會擔心大盤是否漲得太快，或者説這種帶有軋空性質的行情，還能夠維持多久。但至少從中線角度來説，上漲行情將繼續演繹，這一點是可以基本確定的，後市挑戰2400點乃至更高點位的可能性都是存在的。從盤面運作的節奏來看，9月份後一段行情的震蕩會有所加大，但上行趨勢將得以保持。此間個股行情將高度活躍，對於認清大勢，敢於積極操作的投資者來説，這是一個可以好好享受收穫的季節。

　　然而，對於牛市是否到來，桂浩明仍持謹慎態度。他認為，畢竟現在實體經濟的運作並不理想，上市公司效益提高困難很大。僅靠無風險收益率的下降，顯然不足以支援股市出現大幅度上漲。此外，股市的上漲還需要靠流動性支援和企業業績改善，現在沒有證據表明資金供應寬鬆，而企業效益也不理想，所以股市反彈是有條件的，很難説就是大牛市的節奏。