□本報記者 張昊

　　儘管近期大盤藍籌股因滬港通等利好被眾多市場人士看好，但是成長股從來都不缺少擁躉。前海開源中國成長基金擬任基金經理徐立平就表示，無論是從歷史還是未來的角度看，成長型行業都具有良好的投資機會。其中，國家資訊安全、軍工電子、移動網際網路、醫藥、消費是值得重點關注的領域。

　　尋找A股的Tenbagger

　　Tenbagger，是指十年內漲10倍的股票。徐立平表示，不管是從美國股市的市場經驗，還是從A股過去幾年的實際表現來看，成長型行業都格外值得關注。

　　“TMT、醫藥和消費是過去五年中國最好的投資方向。”經過梳理，徐立平得出這樣的結論。徐立平整理了2008年10月至2014年4月期間A股16隻上漲超過10倍的個股之後發現，電子元器件、電腦、傳媒、醫藥、家電、汽車等行業是近年來表現最好的板塊，“漲幅前十的行業幾乎都分佈在TMT、醫藥和消費領域。”美國20世紀90年代的股市同樣印證了在經濟發展到一定程度之後成長型行業成為資本市場的熱點所在。戴爾、微軟、best buy、Amgen等上世紀90年代牛股幾乎全部出自成長型行業。

　　徐立平的邏輯是，經濟結構調整意味著工業化進入成熟期，第三産業成為主導産業。此時大額消費品需求明顯增加，基本生活需求消費比重明顯下降，住房消費提升，文化教育類支出迅速上升。與此同時，資源環境的壓力增大，節能環保成為主題，重化工業增速趨緩。東亞各國的經驗表明，每人平均GDP超過3000美元有著深刻的經濟學意義，消費將成為未來經濟新的引擎。“未來A股的希望就蘊藏在這些成長型行業中。”

　　關注新興細分行業

　　徐立平表示，A股正處於牛市前夜。“中國經濟正處於轉型升級、結構調整的關鍵戰略機遇期，經濟的可持續發展孕育了許多新的細分行業，其中，國家資訊安全、軍工電子、移動網際網路、節能環保、養老服務、健康服務等成長型行業存在良好的投資機會。”徐立平理解的國家資訊安全與資本市場的大眾認識有所不同。他認為國家資訊安全是從晶片、硬體、軟體到作業系統，從底層架構到中間件、數據庫、網路安全等應用層面的系統性工程，在資訊安全上升為國家戰略的背後，這個行業和這類企業面臨自誕生以來最好的投資機會。

　　徐立平認為，投資是中國GDP過去30年高速增長的主要驅動因素，隨著投資邊際效益的遞減和外部成本的增加，這種“單極化”的增長方式難以持續。此時，消費升級成為人類物質文明和精神文明進步的標誌，是人們的內在需求，而收入和人口是驅動消費需求的長期因素。

　　看好消費行業的邏輯是，大眾快速消費品快速增長的主要驅動因素目前都已經出現，包括居民購買力的提高，城市化進程過半以及消費者購買意願增強。另一方面，在經濟復蘇趨緩、風險逐步暴露的背景下，以食品飲料為代表的防禦性較強的消費股具有吸引力。

　　另一個被徐立平看好的行業是醫藥行業。“隨著人口老齡化和每人平均醫療支出的增加，醫藥行業在中國將獲得長足的發展，醫療服務、創新藥以及中藥獨家品種具有良好的長期投資價值。”