□本報記者 黃瑩穎 張莉

　　“深港通方案已報批”的消息在資本市場掀起軒然大波，但經中國證券報記者求證，目前深港通相關方案仍在醞釀階段，尚未進入報批流程，暫無具體推出時間表。 而由於“滬港通”的示範效應，市場人士對於“深港通”仍充滿期待，一些敏感的機構人士開始籌劃相關投資。

　　投資風格將走向融合

　　儘管目前“深港通”尚未有相關細則披露，仍處於研究階段，但是由於“滬港通”的示範作用，市場對“深港通”充滿暢想。

　　南方基金首席策略師楊德龍指出，如果深港通推出，對於深圳主機板藍籌股來説會有一個比較大的刺激作用，其邏輯類似于滬港通對於上海主機板藍籌股的作用。

　　在雙邊市場的風格方面，也會出現重大變化。深圳國誠投資總監黃道林認為，香港的資金偏向行業龍頭品種，而內地資金偏向題材炒作，深港通後內地沒人問津的行業龍頭大盤會活躍起來，香港一些沒人問津的小盤股也會活躍起來，這就是投資風格融合，對兩邊市場都有積極的影響。

　　黃道林認為，“深港通後，創業板和中小板會出現分化。成長性好的可能會出現長牛趨勢，而一些沒有成長性的個股將會向香港的仙股看齊。”

　　楊德龍認為，“對於創業板、中小板而言，可能産生比較大的負面作用。目前香港創業板上市公司估值普遍較低，只有5、6倍，遠遠低於深市中小板、創業板的50、60倍的平均估值。”

　　港股操盤手李揚則指出，“上海有許多股票與H股有可比性，能吸引資金進場，而創業板、中小板部分股票靠講故事、靠市夢率支撐股價，成熟市場的投資者無法接受這種投資理念。港通開通以後，才知道創業板、中小板有多貴，港股有多便宜，到香港揀便宜貨的會越來越多，市場或有失血之虞。”

　　方案仍處醞釀階段

　　據了解，針對深港通方案的研究，實際上從2007年“港股直通車”消息披露開始就已經在積極研究“深港通”的可能性。2014年深圳市政府公佈的支援金融發展的1號文件明確表示，將探索建立“深港交易通”系統列入工作計劃之中，通過聯網交易等方式加速兩地證券市場融合。今年6月4日，廣東省出臺金融改革文件，明確提出積極推進QDII2試點，逐步實現深交所和港交所的互聯互通，創新發展兩地同步上市的金融産品。

　　據證監會相關人士此前透露，在滬港通試點經驗的基礎上，下一步深、港兩地市場可以具備更好的條件，在更高的起點上自主探索包括互聯互通在內的各種合作形式。中國證監會也將一如既往地繼續支援深港兩地市場加強合作與交流。

　　另一方面，香港亦在推動相關事項。此前在港交所8月6日業績發佈會上，港交所行政總裁李小加曾表示，深港通從結構設計上沒有根本改變。滬港通是中國資本市場雙向開放的頭班車，不是尾班車，未來肯定會擴容。

　　儘管各方對“深港通”充滿期待，不過經中國證券報採訪證實，目前深港通的相關方案仍在醞釀階段，尚未進入報批流程，具體推出時間表暫時無法透露。而據深圳金融辦肖志家在8月26日的前海金融創新政策推介會上解釋，深港通方案將考慮吸收“滬港通”經驗，並有總量的限額、單日的限額等限制以控制風險，其交易時間、標的物以及交易制度都需要進行綜合考慮。

　　或撬動兩地資本市場

　　業界普遍認為，無論是正在積極推進的滬港通，還是已經進入方案醞釀階段的深港通，都旨在將中國資本納入全球金融資本體系中，是未來實現中國資本賬戶開放和人民幣國際化的重要舉措。另一方面，內地市場和香港市場的股票交易互聯互通，還需要考慮兩地交易市場規則修改、股票估值整體水準修整等問題，未來在交易時間中的交收結算、資金調配、港元和人民幣直接兌換匯率以及交易機制統一化等問題上逐步完善，以推進兩地投資市場的進一步活躍。

　　券商分析認為，實現內地和香港之間股票的互聯互通，對A股和港股市場均會産生重要影響。分析人士指出，由於A股和港股估值水準不同，無論是滬港通還是未來可能開啟的深港通，都可能引導資金朝同一公司股權的估值洼地流動，比如在滬深兩市折價率較高的個股將會存在明顯投資機會。

　　從目前實施的滬港通看，在運作初期，交易將主要來自合格境外機構投資者（QFII）的換倉行動，增量資金有限，對A股市場影響甚微。但中長期而言，外資對A股市場藍籌股的價格影響力將變得更大。