□本報實習記者 宋春華

　　從對基金清盤“諱莫如深”到基金産品主動退市，意味著基金業正在形成新陳代謝的新生態。

　　正如國投瑞銀基金公司所説，“基金主動退市，目前更重要的是建立高效、透明、低成本的清盤機制，最大程度降低對投資者的影響；同時需要進行投資者教育，沒有必要談清算色變，基金産品有進有出，實際上是基金業的新常態。”

　　近日，證監會發言人張曉軍在回應匯添富理財28天債基主動宣佈清盤時表示，匯添富基金管理公司通過召開持有人大會提前終止基金合同，符合現行法律法規的規定。支援業界在現行法律法規規定及基金合同約定框架下，自主探索多元化、市場化的基金産品退出機制，以進一步提升資源配置效率，更好地為基金持有人創造價值。在此過程中，須始終遵循保護基金份額持有人權益的原則，確保産品的平穩有序退出。

　　反觀海外市場，當基金規模過小導致管理費收入無法負擔基金費用時，通常都會選擇清盤。國投瑞銀也分析認為，當基金産品由於業績表現不佳、投資標的吸引力減弱、管理人員産生變動、投資運作不當、渠道問題等多方面的負面因素，導致管理運作無法繼續甚至投資人利益可能受損時，根據今年8月8日起實施的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，就面臨著轉型、合併、退市三條出路。

　　不過，由於《管理辦法》規定了連續60個工作日的最低規模與人數要求，不排除有的基金會不定期採用“死扛”策略，使基金管理規模或人數間歇性達標。業內人士指出，這種做法會增大運營成本和行銷成本，沒有遵循優勝劣汰的市場規律，不應提倡。

　　在充分市場化的機制中，優勝劣汰的機制是確保公平、效率原則充分發揮的前提保障，也是促進行業發展的重要動力。迷你基金清盤或退市，有利於促進整個基金産品體系的新陳代謝，是基金産品市場化機制進一步深化的體現。

　　需要注意的是，在基金合併或轉型時，應給予投資者充分的選擇權。國投瑞銀強調，投資者可選擇贖回、轉出或在二級市場賣出相關份額，並在合併或轉型實施前預留充分的時間供投資者做出相應選擇，以確保投資者的相關權益。

　　此外，當基金産品管理運作遭遇“滑鐵盧”時，為維護投資者利益，基金公司可以根據規定召開基金份額持有人大會，投票表決基金産品是否改變投資範圍與標的，進行轉型。同時，還能選擇與旗下同類基金産品進行合併，節約産品管理資源。

　　據了解，今年以來，成功轉型的基金不在少數。如大成中證500滬市ETF聯接基金於今年1月24日正式“華麗變身”，轉型為大成健康産業股票基金，成為第一隻成功轉型的迷你基金。此前也有長盛同祥主題基金轉型為長盛戰略新興産業基金、長信中短債轉型為長信利穩純債基金等成功“變身”的範例。而從成立到決定轉型尚不足一年的長盛上證市值百強ETF聯接基金轉型為長盛電子資訊主題靈活配置混合基金，成為業內轉型最快的産品。

　　隨著我國基金體制越來越健全與成熟，業內對基金産品主動退市會有更理性的認知。正如匯添富副總經理雷繼明所説，“有進有出，這個市場才有活力。”