為何滬港通快來了AH股仍有差價？
- 發佈時間：2014-08-20 08:01:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
滬港通最快10月成行，算下來距現在也不過一個多月時間。按同股同質同價的原則，理論上講A+H股是應該同價的，至少在目前差價不應該這麼大。但是，截止目前，A+H股的差價依舊存在，而且與沒有滬港通消息之前差不多，這就有點匪夷所思了。
我們可以看幾個比較典型的公司。如海螺水泥，目前A、H股差價是1.3倍左右，其港股是每股29.2港元 （折合人民幣23.13元），而A股目前是每股17.93元人民幣。自5月以來，海螺水泥H股幾乎就在27-30港元之間波動，而其A股今年也沒怎麼漲，基本也在16-19元人民幣之間波動。按道理説，如果滬港通成行，在香港的國際資金可以通過滬港通進入A股，那麼理論上講他們沒道理不買便宜30%的海螺水泥A股的，而在這個預期之下，海螺水泥A股應該上漲到接近港股的價格才合理。
但事實真的會如此嗎？我們可以先看看B股，同樣同股應該同價，但含B股的上市公司A、B股一直沒有同價過，國內的投資者是可以自由買賣B股的，但根本沒人問津。因此，希望滬港通的資金帶動A股上漲可能只是一廂情願。在香港的國際資金對於A股的忌憚猶如國內投資者對B股的忌憚一樣，缺乏一個更大包容量的市場，這是關鍵。此外，我們説很多A+H股公司H股股價比A股高，還有一個重要因素，那就是其H股本身的流通籌碼比A股少很多，如海螺水泥，其流通H股13億股，流通A股40億股。人家不是傻子，你那麼多零成本負成本的A股解禁股在那等著，國際資本會來抬轎子？人家就是把H股抬到天上，你A股的籌碼也不能稀釋它一分錢。
因此，我們應該客觀地看滬港通這個事情，開通以後，究竟是海外的錢會源源不斷蜂擁進來，還是內地的錢會擠破腦袋出去，可能還不確定。而且，很多人認為滬港通開通以後會拉高大盤藍籌股的估值，拉低中小創業板的估值，這也是一廂情願。首先，拉高大盤藍籌股的估值已經闡述得比較清楚了，A股的大盤藍籌股估值偏低是多重因素造成的，而且不確定因素很大，如銀行的資本充足率、壞賬風險等等，否則在香港的幾個銀行股也不是那個價了，一分錢一分貨，絕對不會多給。其次，中小創業板的估值動態來看高嗎？我們換個思路想想，為什麼那麼多虧損的中國公司海外上市卻被追捧？人家傻嗎？你怎麼和他們談估值呢？奇虎在美國每股102美元，市盈率是92倍，唯品會在美國每股221美元，市盈率是177倍，你去給那些資本大鱷談估，看不拿美金砸死你！
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
