□本報記者 王榮

　　8月18日，唯品會舉行二季度業績説明會，宣佈連續七個季度持續盈利。就在當天，京東宣佈與《時尚芭莎》達成戰略合作，進軍服裝領域，打“快時尚”差異化品牌。分析人士指出，這無疑是在搶唯品會的地盤。不過，同樣是受到來自平臺型電商巨頭的傾軋，相較于海外上市的垂直型電商企業，A股市場上涉足電商轉型的傳統製造與零售公司的日子過得更為艱難。

　　平臺型電商繼續稱霸

　　8月15日，京東交出了赴美上市之後的首份成績單。數據顯示，京東2014年第二季度交易總額達到630億元，同比增長107%；凈收入為286億元，同比增長64%。活躍用戶數和訂單量增長迅猛，季度活躍用戶數同比增長94%，二季度完成訂單量同比增長126%。這也意味著與去年同期相比，京東的各項核心數據幾乎都實現了翻倍增長。

　　京東核心數據增長背後是日用百貨品類和開放平臺的增長。事實上，京東正在撕掉3C賣場的標簽，服裝、日百等品類均著力營造“時尚化”氛圍。8月18日，京東宣佈與《時尚芭莎》戰略合作，主打“快時尚”差異化品牌。

　　目前，京東正進行渠道下沉和開放更多的線上售賣平臺和物流平臺，以向競爭對手阿裏靠齊。分析人士指出，相對於自營平臺的低毛利水準，開放平臺通過流量變現，其廣告、佣金的盈利模式令毛利率更高。

　　阿里巴巴一直以來的財務表現也支援上述分析人士的觀點。阿里巴巴6月更新後的財務數據顯示，阿里巴巴集團2014財年（截至2014年3月31日）總收入525.04億元人民幣，同比增長52.1%，利潤234.03億元人民幣，同比增長170.6%。

　　分析人士指出，阿裏和京東擁有的資本、活躍用戶數、品類、運營經驗，是其他新進入者難以逾越的，也給其他電商的發展設置了障礙。有統計顯示，京東目前的自營電商市場佔有率達到54.3%，相比去年上升了近6個百分點，從而擠壓了二線電商的市場份額。

　　垂直電商深耕細作

　　“大型平臺電商迅速擴展時，卻是垂直電商領域創業最好的時代。”一電商從業人員表達了不同看法。他認為，專業的垂直電商可以精耕細作，並實現快速增長。

　　唯品會2014年第二季度未經審計的財報顯示，第二季度，公司總凈營收同比增長136.1%至8.294億美元，超過之前預期的7.8億美元至7.9億美元；歸屬於公司股東的凈利潤達2640萬美元，同比增長192.1%。這已經是唯品會連續第七個季度持續盈利。

　　唯品會過去聚焦服裝領域，通過特賣、閃購、尾貨，打二三線品牌，攻三四線城市，目前正向化粧品、親子、家裝等女性用戶青睞的品類擴張。唯品會的特賣模式使其成為資本市場追捧的對象，唯品會的股價自上市時的6美元已經瘋漲到229美元，漲幅高達37倍。

　　垂直電商還有很多成功案例，如食品和快銷領域的一號店、生鮮領域的新秀順豐優選、已經上市的化粧品垂直電商聚美優品以及專打時尚標簽的美麗説、蘑菇街等。差異化競爭是垂直電商的出路。“每個垂直領域的B2C電商都有機會，但獨立發展的機會有限，只有一兩家勝出。”獨立的電商行業觀察家李成東指出。

　　“行業控制力也必不可少。”業內人士指出，垂直電商要真正做深做透一個行業，從品牌定位、品牌想像力、品牌傳播，到産品設計、包裝、開發、罐裝、交貨週期，都需要具備專業性，甚至在供應商領域也要有一定的議價能力。

　　業內人士指出，垂直電商做得太窄了也不行，因為這個領域如果太窄，他沒有辦法支撐起一個比較獨立的平臺，很難滿足顧客的體驗。這也就是説，垂直電商在做專的時候還需要在行業做深。

　　A股電商夾縫求生

　　國內主要電商企業多選擇在海外上市，一些A股上市公司只是涉足電子商務業務，儘管投資自建電商平臺的不少。

　　據同花順數據統計，A股共有65家公司有電子商務概念，截至8月18日，共有21家電子商務概念公司公佈了半年報，其中深圳華強業績表現搶眼，上半年公司實現營業收入18.32億元，同比增長219.75%；歸屬於母公司的凈利潤3.51億元，同比增長369.04%。但其業績增長的主要原因是本期結轉了石家莊電子專業市場配套物業銷售收入。其實，深圳華強主導的電子商品交易中心剛於今年2月25日獲得政府批文並完成了工商登記手續。該交易中心將以電子資訊産業上下游大宗商品的現貨交易為主，是集合金融服務、倉儲服務、質檢服務、物流服務、資訊交流等多項服務的場所，目前並未實質性啟動。

　　A股最為典型的電子商務公司為蘇寧雲商，目前該公司正處於轉型網際網路時期，其電商業務處於虧損狀態。蘇寧雲商7月30日晚間發佈業績快報，公司2014年上半年實現營業收入511.60億元，同比下降7.87%；歸屬於上市公司股東的凈利潤-7.49億元，上年同期為盈利7.34億元；基本每股收益-0.10元。蘇寧由傳統零售渠道商轉型網際網路，其電商平臺蘇寧易購的市場份額與京東、阿裏相距尚遠，在用戶體驗、品類豐富、物流等方面也均需提高。

　　分析人士指出，涉足電子商務概念的公司多數是傳統製造業，多數通過電商平臺銷售産品，或者自建電商平臺主要用作行銷。未來這些傳統企業的電商平臺的出路或是嫁接到京東、阿裏等電商平台中去。

　　A股電商概念公司中期業績一覽

　　證券代碼證券名稱2013上半年2014上半年增幅（%）2013上半年2014上半年增幅（%）

　　營業總收入營業總收入凈利潤凈利潤

　　（萬元）（萬元）（萬元）（萬元）

　　600057.SH象嶼股份1448740.192187846.9051.02-4501.0115959.56扭虧

　　000062.SZ深圳華強57302.72183223.97219.757477.3135071.60369.04

　　002553.SZ南方軸承13180.6315079.7814.412261.053446.3752.42

　　002210.SZ飛馬國際990704.121463520.9947.735976.678878.2048.55

　　300178.SZ騰邦國際18028.3121867.2821.294046.585842.4744.38

　　600337.SH美克家居125260.82127110.541.487085.659374.4432.30

　　300005.SZ探路者51400.6862245.0621.109661.8812264.2726.93

　　600446.SH金證股份83917.20101433.2820.873682.764432.4920.36

　　603008.SH喜臨門42421.5955160.9530.034181.645030.0120.29

　　000587.SZ金葉珠寶355762.02431851.6521.395848.446842.4717.00

　　300033.SZ同花順8438.2710579.8025.381089.431271.1116.68

　　000726.SZ魯泰A306049.53311422.661.7641617.5947688.0314.59

　　002557.SZ洽洽食品124440.20136515.589.709864.3711220.5413.75

　　002242.SZ九陽股份248735.81263428.695.9125369.4127827.229.69

　　002441.SZ眾業達289400.58328481.0713.5011066.0012002.258.46

　　002291.SZ星期六89705.7887802.55-2.123104.563332.607.35

　　300002.SZ神州泰嶽95558.56113310.8318.5826868.9721991.29-18.15

　　603001.SH奧康國際149194.46145096.58-2.7521277.6815815.99-25.67

　　002640.SZ百圓褲業18961.2419834.504.612064.781139.60-44.81

　　600415.SH小商品城177693.62196519.4110.5940504.7320139.77-50.28

　　300226.SZ上海鋼聯63124.8591669.7245.221107.7280.11-92.77

　　數據來源：同花順iFinD