□本報記者 王小偉

　　隨著經濟結構調整的進行，上市公司“跨界轉型”愈發密集，主營水處理設備的開能環保跨界進軍免疫細胞領域，身處服裝行業的百圓褲業收購電商環球易購，姚記撲克購入細胞公司股權，熊貓煙花上線網際網路金融平臺，湘鄂情更是多次跨界轉型，公司名字也改成中科雲網。但從一眾轉型公司近來公佈的中報業績來看，“盈利未定，概念先行”成為這些跨界公司的共同特徵，部分公司在新業務方面業績仍然沒有體現。業內表示，不排除部分公司墜入轉型陷阱而“竹籃打水一場空”。

　　業務轉型≠盈利升級

　　半年報顯示，百圓褲業上半年實現營收1.98億元，同比增4.61%，凈利潤1139.6萬元，同比下降44.81%。公司預計1-9月凈利變動幅度-55%至-25%。公司解釋説，消費低迷、勞動力和店舖租金上漲、電商對線下的衝擊令業績承壓。主業難有起色的情況下，公司謀求新的利潤增長點，擬以10.32億元的價格收購跨境電商環球易購100%股權。

　　招商證券相關分析師指出，環球易購已位列自營型外貿B2C三大代表企業之一，海量選擇和低價的組合策略為其迅速做大的主要優勢，目前正處於上升期。但需提醒注意的是，外貿B2C電商龍頭企業當前經營狀況並不好，蘭亭集勢一季度虧損920萬美元，而上年同期凈利潤有260萬美元；另一龍頭DX2011年借殼上市後業績疲軟，當前股價低迷。因此，雖然借道並購使公司股價屢創新高，但能否成為百圓褲業盈利升級的期冀還遠不能確定。

　　熊貓煙花也是今年跨界轉型的典型。由於煙花銷售業務萎縮及燃放業務下滑，著手轉型為網際網路金融平臺的熊貓煙花上半年營收和凈利潤出現雙降。公司1-6月實現營業收入1.1億元，較上年同期下降17.25%；實現歸屬於公司股東的凈利潤3045萬元，較上年同期下降9.27%。

　　公司方面介紹説，作為實現産融聯合的重要戰略，熊貓投資設立了熊貓資本管理有限公司、銀湖金融網路科技有限公司以及融信通商務顧問有限公司。其中，由銀湖網路科技有限公司開發運營的網際網路金融平臺銀湖網已正式上線，採用P2P網貸的金融模式，實現用戶投資和融資的雙向通道，打造網際網路金融平臺。最新數據顯示，網站上線一個月已有過萬名用戶註冊，線上融資項目全部成功滿標。

　　熊貓煙花表示，多元化措施將在主業之外拓寬生存空間和盈利空間，建立多元化業務體系，促進公司産業轉型升級，分散主營業務經營風險，保障公司産業接替、資本增值及持續發展。

　　但截至半年報，新業務尚未貢獻任何利潤。在“新納入合併範圍的主體”運營情況披露中，銀湖網路科技有限公司的本期凈利潤為虧損52萬元，其中在“其他應收關聯方款項情況”中熊貓煙花表示，銀湖網路科技有限公司的應收款項超過51萬元。

　　“聯姻”主業或存機遇

　　多數公司轉型新項目暫時沒有實現盈利，多與項目建設週期仍處於起步階段有關。

　　今年7月，主營水處理設備的開能環保發佈公告，計劃以自有資金1億元出資設立上海原能細胞科技有限公司，並持有原能公司100%股權，致力於免疫細胞採集、分離、存儲服務。公司表示，上海原能免疫細胞存儲項目，總投資額將達12億-15億元，項目的建設期共3年直至2017年建成。開能環保強調，這是一項長期的戰略性投資，其經濟效益將在幾年後充分顯現出來，建設期內可能不會給上市公司帶來直接收益。但由於環保行業自身景氣度不減，開能環保上半年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤2572萬元，同比保持了12.92%的增幅。

　　雖然不少轉型公司在新業務方面業績尚未完全表現，但記者注意到，其與既有業務的整合出現起步跡象。

　　不少上市公司的跨界轉型，與原業務之間存在不少聯繫。以熊貓煙花為例，中國證券報記者注意到，在其已經上線的銀狐網P2P平台中，一位來自江西的張某就以12%的年化利率試圖籌款300萬元，3個月後到期一次性還本付息。銀狐網表示，該借款方為熊貓煙花主要供應商之一，借款用於經營週轉，其企業年銷售額在5000萬元以上，每年來自熊貓煙花的訂單約2000萬元左右。且借款企業通過股權質押獲得了熊貓煙花股東的無限連帶責任擔保。

　　熊貓煙花相關人士透露，在銀湖網初期的業務拓展上也給予了很大幫助，銀湖網目前發佈的借款項目有很大比例來自熊貓煙花的供應鏈企業，融資規模約2000多萬元，佔比達到一半。這類借款企業因為與熊貓煙花業務關係密切，可以有效控制風險。

　　警惕傍概念炒身價

　　有業內人士對中國證券報記者表示，一些傳統行業上市公司實施跨界並購，是行業不景氣、主業不振所迫，也有上市公司欲通過並購傍身熱門概念來炒作股價。上市公司轉型能否成功，關鍵要看其是否具有相關資源、人才儲備以及對新行業的把控整合能力。如果不切實際地一味扎堆熱點，很難將轉型升級落實到真正的業績增長上來。

　　餐飲企業湘鄂情的不斷轉型受到市場的質疑。公司最新宣佈的轉型計劃是與安徽廣電簽署協議，安徽省家庭智慧有線電視雲終端由湘鄂情獨家投資建設，初步估算投資總額約為15億-25億元，這是湘鄂情跨界轉型以來擬投資數額最大的一筆。同時，湘鄂情向中科院計算所旗下的中科天璣增資5000萬元，佔其45%的股份。

　　公司管理層表示，目前湘鄂情轉型的格局已經確定，就是以大數據和新媒體為主，繼與山東廣電、安徽廣電合作之後，湘鄂情還在與其他省份廣電系統進行接洽，而此前已收購的環保類企業是否出售需與各方討論後才能決定，但近期在環保業務上不會有什麼動作。孟凱也曾對媒體稱，餐飲業已經無路可走，公司將剝離餐飲業務，同時會更名為“中科雲網”，未來業務將涉足新媒體、大數據、環保、影視、手遊等熱點領域。

　　從環保到影視，再到新媒體、大數據，湘鄂情轉型動作讓人應接不暇。公司股價隨後連續上漲，二股東王棟卻通過大宗交易將手中一半多的股票拋售，“湘鄂情轉型能否成功，估計連董事長孟凱都沒把握，資本高手王棟因此逢高大規模撤退。”業內人士稱。

　　“有些公司也不是故意炒作概念，只不過在現實運營中沒有辦法找到整合資源的路徑，只能不斷摸索，不排除部分公司墜入轉型陷阱而竹籃打水一場空。”相關管理專家對記者分析表示。