□本報記者 張潔

　　兩市主要指數週一再現大漲行情。銀河證券基金分析師李薇認為，A股市場正處於年內收益上升的重要階段。無風險利率的下行、基本面的穩定推動藍籌估值修復行情或持續。而在相對樂觀的市場預期帶動下，前期“出清”較為顯著、消費等成長空間較為穩定的結構性機會或在增加。

　　另外，高杠桿效應下股票分級杠桿類品種在上漲環境中不僅凈值上升，交易價值也凸顯。

　　市場信心增強

　　政策累積效應和經濟環比改善的累積影響或已在短中週期內開啟了一輪較好的投資週期。李薇認為，市場環境的改善仍然是反彈的基礎和動因，滬港通、銀監會新規等利好的政策則直接刺激了市場短期情緒的高漲，市場整體風險偏好水準呈現上升態勢。

　　“展望8月，此輪以週期藍籌股為代表的估值修復行情將面臨考驗，或進入震蕩整固階段，成長股有望再度活躍，不過整固後市場有望繼續向好。”天相投顧基金分析師張春雷表示，具體到基金投資方面，建議關注基金公司實力雄厚、選股能力強、均衡配置風格的基金。另外，也可關注政策利好推動下的行業主題類基金的階段投資機會。

　　此外，瑞銀證券認為，下半年存在政策寬鬆預期，滬深300指數短期上漲空間預計達到15%。

　　根據銀河證券基金研究中心統計，上周上證綜指上漲58.69點，環比上揚2.76%。深成指環比上漲3.31%，滬深300指數大漲68.95點，環比漲幅為3.05%。市場交易持續活躍，其中滬深300指數周總成交金額達5600.77億元，較最近一年滾動日均成交金額平均上升了79.73%，大盤價值風格吸金效應顯現。

　　高杠桿更具“銳性”

　　分析人士認為，對於此輪上漲行情，“順勢而為”或為現階段較佳的投資策略。在品種的選擇上，投資期限與風格更為精細化的配置策略或更為有效。

　　其中，分級基金中隱含非線性收益特徵使得分級基金子份額更為適應高波動市場環境。銀河證券指出，一方面，高杠桿效應下股票分級杠桿類品種在上漲的市場環境中不僅凈值上升迅猛，而且更易獲得較高的短期估值水準的提升。雙重因素強化了價格的上漲速度，使之成為更具“銳性”的短期交易工具。

　　另一方面，優先類份額往往與債券相近，相對於普通權益産品呈現價格“鈍性”，而這使得在劇烈波動的環境中分級基金整體性溢價概率相對較高，對於低風險偏好的投資者而言，通過申購母基金、拆分賣出相對高估值與高流動性的杠桿份額、保有優先份額的方式，或可獲得更低成本的優先份額建倉渠道。

　　此外，行業ETF已經成為近年來市場發展的重要方向。憑藉更為精準的風格定位與特徵，該類品種仍然是捕捉結構性超額收益的重要配置利器。