“春季攻勢”到來還需耐心等待。在當前存量資金博弈的格局下，即便經濟面、政策面溫和，“聰明資金”滬股通已繼續四天凈流入，但大盤想要突破3062點，再創新高也並非易事。

　　分析認為，目前市場行情起伏仍以存量資金為主，大盤成交量始終無法有效放大，這使得指數在技術上受到局限；而且盤面上拋壓不小，如果沒有增量資金介入，後市3000點一線仍會有繼續拉鋸。●南方日報記者 郭家軒

　　復盤？？大盤弱勢調整

　　在券商板塊普漲的帶動下，A股上演了“紅週一”，但券商板塊本身上漲的力度抑制了大盤再度向上拓展空間的力度，大盤在3000點上方壓力依然較大。12日市場表現也恰恰印證了這一擔憂。

　　板塊方面，煤炭、基因測序、航運等板塊漲幅居前，上漲近1%；而鈦白粉、高送轉、積體電路、供應鏈金融、豬肉、鋰電池、氟化工、無人駕駛、人工智慧等前期熱門題材板塊全線回落。

　　就當日熱點來看，近期持續火熱板塊基因測序表現仍相對不錯，廣生堂、安科生物、新開源領漲；煤炭板塊成為主要的護盤力量，恒源煤電、陜西黑貓、美錦能源在煤炭板塊中表現較好；黃金板塊的表現讓人眼前一亮，金貴銀業、冠福股份、秋林集團領漲黃金概念股。

　　截至收盤，滬指下跌0.34%，報收3023.65點，成交2070.8億元；深成指下跌0.72%，報收10533.41點，成交3753.36億元；創業板指下跌0.84%，報收2264.02點，成交1131.06億元。

　　綜合分析，壓制週二指數上行的因素主要有以下幾點：首先，在近期的反彈中，兩融遲遲未有起色，目前還未觸及9000億，顯示出投資者謹慎情緒依舊；另外，當日美股三大股指皆受挫，週邊的烏雲導致多方缺乏反擊的勇氣；市場經歷了昨天的大漲之後積累了一定的拋壓，而且短線技術指標也偏高，本身技術面會有一定的調整壓力，而暫時沒有出現增量資金大規模入場的跡象，多方援軍不足。

　　對於當日市場表現，分析人士表示，目前市場情緒並未過熱，儘管除政策動向外，行情的演繹還需要跟蹤情緒指標的變化。但目前市場情緒指標，如成交量、換手率、融資餘額、基金倉位等，相比2015年四季度，市場情緒溫和回升。

　　分析？？成交量不足制約反彈高度

　　值得注意的是，在大盤下跌的背景下，“聰明資金”滬股通週二繼續大筆買入超12億資金。滬股通近日連續凈流入，四天共計流入資金26.95億元。不僅如此，本週以來，由於多家主流券商“首席”由空轉多，全面看多股市，也令市場備受鼓舞。但就大盤表現來看，市場在3000點一帶並未達成一致性預期，對於未來A股走勢分歧仍存在。

　　作為近期由多轉空的代表，萬聯證券高級投顧古振華在本月初滬指探至3050點附近時就指出，市場流動性拐點已經出現，貨幣政策正在從偏寬鬆到中性偏緊，並多次建議投資者減倉，“現在更可以借助大牌券商全面看多股市的‘東風’減倉。”

　　“目前資本市場對貨幣政策變化越來越敏感，波動率也在變大，無論股票、債券還是大宗商品均成為流動性博弈的籌碼；從央行最近操作來看，MLF詢而不發、公開市場凈回籠，央行穩健偏寬鬆政策正在轉向中性，流動性邊際寬鬆效應下降。”古振華分析稱，總體上看，短期A股能向上彈升的空間正在收窄，存量博弈的風險也可能正在來臨。"

　　無獨有偶，來自申萬宏源證券的最新觀點也指出，根據目前行情，短線多空分歧較大，3000點附近仍有反覆震蕩，衝高仍需謹慎。

　　接下來，本週國內市場將進入國內宏觀經濟數據和企業一季報數據密集公佈的窗口期，基本面數據有望成為未來市場關注的焦點。對此，聯訊證券分析師指出，3月經濟數據有望持續回暖，但A股維持震蕩上行格局，還需兩融、基金等資金面的支援。

　　機會？？穩健防禦品種值得關注

　　在此背景下，機構人士也建議投資者，在增量資金大規模進場前，投資者應降低反彈預期，對於前期反彈幅度較大的個股，建議落袋為安。在機會把握方面，短期可關注傳媒等板塊。

　　截至目前，多家傳媒行業上市公司發佈一季度業績預告，業績預增上市公司佔比超七成。其中，光線傳媒、完美環球、光環新網等6家公司業績預增幅度達一倍以上。週二尾盤傳媒板塊躍躍欲試，很可能是對一季報以及去年年報業績的積極反應。從短線操作來看，傳媒股的這一動向值得重點關注。

　　此外，也有主流券商機構建議關注國企改革、次新股以及新能源汽車産業鏈等最受投資者看好的主題投資機會；在殼資源的並購重組預期及國企改革落地的推動下，ST概念板塊和國企殼公司的投資價值也有望持續。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根則在最新發佈的研報中建議，短期可關注偏彈性品種，如新能源汽車、娛樂體育、券商、軍工等板塊和一季報高預增個股，如勝利精密、跨境通、精華制藥、中環股份、兄弟科技、金河生物、三七互娛、安琪酵母、和而泰、先導智慧等。而從穩健防禦角度，則可選擇漲價的消費品，如白酒、中藥等。