1月官方製造業PMI為49.4 創下2012年8月以來最低值 未來需進一步寬鬆的貨幣政策

　　昨日，國家統計局公佈的數據顯示，1月份，官方製造業PMI降至2012年8月以來最低，非製造業繼續保持擴張態勢，但增速有所放緩。專家分析認為，一方面有季節性因素，另一方面製造業低迷正在從中小企業向大型企業蔓延，未來需要進一步寬鬆的貨幣政策。

　　宏觀經濟的不樂觀使得權重股低迷拖累指數，A股1月末的短暫反彈未能持續，2月份昨天弱勢開局，上證綜指2700點整數位再度失守。兩市現“地量”，成交合計不足4000億元。

　　廣州日報訊 中國1月官方製造業PMI錄得49.4，創2012年8月以來最低，且為連續第六個月低於50榮枯線，並低於預期的49.6。1月份中國製造業採購經理指數（PMI）和非製造業商務活動指數分別比此前一個月回調0.3和0.9個百分點，顯示當前經濟趨穩基礎還需進一步鞏固。

　　部分企業主動減産去庫存

　　分項目來看，消費品製造業呈持續上升態勢。另外，本月反映資金緊張的企業比重為43.6%，比上月下降1.5個百分點，顯示企業的資金緊張狀況略有緩解。

　　大型企業PMI仍高於臨界點；中型企業PMI比上月下降0.6個百分點，繼續處於臨界點下方；小型企業PMI為46.1%，持續位於收縮區間。

　　國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀數據時表示，1月份PMI主要受到三方面原因影響：首先從歷史數據看，受元旦及春節臨近等影響，每年1月份製造業生産活動大多有所減少，市場供需放緩；二是在當前化解過剩産能和去庫存階段，部分企業主動減産、降低庫存；三是國內外經濟增長持續放緩，進出口受到一定程度影響。

　　非製造業PMI仍處擴張

　　1月份，中國非製造業商務活動指數為53.5%，比上月回落0.9個百分點，微低於去年均值0.1個百分點，仍繼續位於較高擴張區間，但增速有所放緩。

　　分行業看，服務業商務活動指數為52.7%，比上月回落1.0個百分點。受元旦小長假和春節臨近等因素影響，與居民消費密切相關的批發零售、交通運輸、住宿餐飲、電信廣播電視和旅遊等行業表現較為活躍，業務總量增長較快。

　　金融業商務活動指數為57.8%，仍處於較高景氣區間，但受資本市場大幅波動的影響，比上月回落6.9個百分點。

　　反映服務業市場預期的業務活動預期指數為58.4%，比上月升0.4個百分點，表明企業對市場預期持續看好。

　　宏觀風險短期內緩解

　　招商銀行資産管理部高級分析師劉東亮認為，數據表明製造業低迷正在從中小企業向大型企業蔓延，新訂單和新出口訂單均大降，顯示內外需均不足。

　　民生證券則分析稱，宏觀風險短期內緩解，一是進入數據真空期；二是進入兩會憧憬期；三是美聯儲3月加息概率降至15%；四是央行加強資本管制加上干預，匯率企穩。

　　也有專家認為，季節性因素是PMI下滑的主要原因。數據顯示，2010~2016年製造業PMI僅2012年1月較上個月上升0.2，其餘6年的1月均為下降，平均下降幅度為0.4，本次下滑幅度小于均值。

　　二級市場

　　滬指失守2700點 仍需磨底

　　上周的持續調整，令市場信心嚴重不足。農曆新春長假將近，投資者心態日益謹慎。受此影響，A股昨天再現調整的同時成交顯著萎縮。

　　截至收盤，滬指報2688.85點，跌1.78%；深指報9322.01點，跌96.20點，跌1.02%；創業板報1992.70點，跌1.37點，跌0.07%。成交量方面兩市延續交投低迷態勢，分別成交1528億元和2176億元，總量降至4000億元以下的“地量”水準。

　　看創業板指短期能否

　　一鼓作氣站上2080點

　　昨日，滬深兩市超過1800隻交易品種下跌，遠多於上漲數量。不計算ST個股和未股改股，兩市僅20隻個股漲停。全天行業板塊悉數收跌。鋼鐵、煤炭兩大板塊領跌，且跌幅都在4%以上。建築工程、石油燃氣、機械製造等多個板塊跌幅也超過了2%。旅遊餐飲、農業、釀酒造酒等板塊跌幅較小，且多為消費概念板塊。兩市63隻個股跌破每股凈資産，其中鞍鋼股份、南山鋁業、河鋼股份等個股市凈率最低，分別為0.587倍、0.670倍、0.685倍。

　　技術派人士認為，滬指昨天暫時失守了5天均線，週二如果不能順勢重新站上均線，對於大盤又將是一個不小的壓力，而關係到中小題材活躍度的創業板指走勢明顯好于滬指，從30分鐘來看距離上一個震蕩中樞要比滬指近得多，所以就看創業板指短期能否一鼓作氣回到2080點上方，那麼創業板指乃至整個大盤都有望把反彈延續下去。

　　而機構人士則認為，年底之際市場資金面有所緊張，但央行在上周持續開展多重貨幣政策向市場釋放流動性逾2萬多億元，昨日央行繼續實施逆回購持續釋放流動性，保證春節前流動性的平穩過渡，這就給短期市場吃了一顆定心丸，市場進一步調整空間有限。同時，昨天公佈全國兩會將於3月3日和3月5日開幕。按照以往市場走勢規律，兩會之前2月份的收漲概率高達百分之八十。在經過1月份深跌過後，市場企穩反彈概率顯然會有增無減。

　　不過，短期構築底部之際，市場修復性行情需要更長時間平復投資者的投資情緒，所以，節前市場在2700點附近來回反覆的概率比較大。