上週末聖元啟動私有化，雖然最終結果還需要很長一段時間才能揭曉，但是與眾多中概股企業退市一樣，聖元的私有化是衝著回歸國內資本市場來的。在行業人士看來，聖元回歸的背後是對於估值和資金的渴求，因為對於國産奶粉企業而言，2016年成為品牌推廣發力年，企業對於資金的需求將格外迫切。

　　聖元啟動私有化

　　美國上市的國內奶粉企業聖元于上週六宣佈，已經收到以董事長張亮為首的投資人集團報出的無附帶條件的私有化提議，收購價格為每股5.91美元，聖元也就此啟動私有化程式。

　　聖元的前身為青島聖元乳業有限公司，成立於1998年，2005年聖元通過反向收購成功在美國OTC證券市場上市，後又轉板納斯達克。聖元相關人士向北京商報記者介紹，目前聖元已經提出私有化，但是該計劃還需要通過董事會的審議，需要一段時間來推進，最終結果無法下定論，而聖元在登陸美國資本市場十年之後啟動私有化，是為了回歸國內市場，以此獲得更高的估值和更加通暢的融資渠道。

　　聖元只是中概股回歸浪潮中的一員。業內人士指出，美股估值偏低，聖元的市值為2.77億美元，而在香港市場上市不久的輝山估值卻為397.51億港元，二者相差甚遠。根據聖元此前發佈的2015年前三季度財報，該公司的營業收入為8735萬美元，同比下滑14.5%。

　　燒錢提升品牌力

　　實際上，聖元退市的背後是該公司對美國資本市場的失望，正如聖元相關人士的説法，關注國內資本市場也是為了獲取更高的估值以及更加優質的融資渠道。業內人士指出，對於以聖元為代表的國産乳粉企業而言，2016年的競爭激烈程度不言而喻，這些乳粉企業需要花更多的錢，投入到産能和品牌的雙重擴張中，為乳粉企業間的肉搏做準備。

　　除了聖元，國內乳粉企業的領頭羊飛鶴和君樂寶也提出了上述想法。飛鶴乳業總裁助理魏靜向北京商報記者介紹道，2016年的飛鶴最重要的工作之一就是擴大品牌影響力，“打開電視就是飛鶴、關上電視還能看到飛鶴”是飛鶴的目標，這一品牌行動將在春節期間啟動；君樂寶奶粉事業部總經理劉森淼也向北京商報記者介紹，君樂寶集團層面剛剛花重金簽約黃曉明、趙麗穎、白百合三大明星代言3個産品，奶粉條線也正在尋找合適的代言人來做大品牌影響力。

　　“在某種程度上，快速消費品的市場就是靠品牌推廣來換取的，在區域市場獲得了一定的消費基礎之後，飛鶴、君樂寶、聖元等乳粉企業也到了集中爆發的時刻，2016年區域性乳粉企業將迎來品牌推廣集中年。”有業內人士如是評價。

　　資金成最大考驗

　　除了品牌的大力度推廣，擴産也是這些國內乳粉企業的計劃之一。劉森淼介紹，在過去的2015年君樂寶憑藉線上和低價優勢實現銷售額7.2億元，同比增長140%，該業務板塊也首度實現盈利，2016年君樂寶的太行、愛源和君源廠3家奶粉工廠投産，君樂寶的奶粉産能可以達到70億元。

　　除了君樂寶，聖元奶粉在法國投資建設的工廠也即將開工運營，並定於聖元的2017財年一季度將對該公司的銷售額有實質性的貢獻，聖元相關負責人介紹，法國工廠的投産對聖元提供法國奶源産品，為該公司補充産品線、做大中國市場有著重要意義。

　　乳業專家宋亮此前指出，2016年國內消費的乳粉品牌近半將來自進口，這對於國內乳粉企業而言是最大的挑戰，也為國內乳粉企業的産能擴張提供了不確定性。

　　劉森淼坦言，雖然君樂寶奶粉的年産能能夠擴充至70億元，但是目前的年銷售額只有7.2億元，翻十倍是不可能完成的任務，因此通過品牌推廣，將品牌從區域品牌打造成全國性品牌、擴大銷售區域是應對産能擴充的有效手段。

　　業內人士認為，品牌推廣和擴産對企業提出了資金上的更高要求，畢竟僅簽約代言人一項就可能耗費千萬元資金。以年收入在7億元左右的奶粉企業為例，年利潤只有5000萬元左右。“此外，品牌推廣效果是否能夠達到預期也是未知，因此國內乳企在2016年的品牌爆發期對資金的需求將更加迫切。”上述業內人士説。（錢瑜 阿茹汗）