2015年，貨幣信貸和社會融資規模合理增長，在助力經濟增長企穩的過程中發揮了重要支撐作用。同時，隨著融資結構改善和市場利率回落，企業融資成本明顯下行。值得關注的是，從信貸結構、直接融資佔比、融資成本等方面，金融很好地配合了供給側結構性改革

　　1月15日，中國人民銀行發佈的數據顯示，2015年，我國人民幣貸款增加11.72萬億元，創歷史新高。2015年社會融資規模增量為15.41萬億元，比上年少4675億元。貨幣供應方面，去年12月末，廣義貨幣（M2）餘額139.23萬億元，同比增長13.3%，增速比上月末低0.4個百分點，比上年末高1.1個百分點。

　　從全年數據看，2015年，貨幣信貸和社會融資規模合理增長，銀行體系流動性充裕、適度，企業融資成本下降。更重要的是，金融領域正在從去産能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板等方面發力，推進供給側結構性改革。

　　信貸增長符合實際需要

　　“社會融資規模與貨幣供應量是一個硬幣的兩面，社會融資規模從供給側反映金融運作情況，而貨幣供應量則有效反映了需求側情況。”央行調查統計司司長盛松成表示。

　　數據顯示，截至2015年11月末，社會融資規模存量為136.23萬億元，同比增長12.2%；同期M2為137.4萬億元，同比增長13.7%。盛松成認為，2015年社會融資規模與貨幣供應量兩者增長基本一致。

　　數據顯示，2015年貨幣供應量增長較快。盛松成表示，其中一個原因是國家加大了穩增長的政策力度，單位活期存款增加較多。2015年全年，財政存款凈減少914億元，而2014年全年新增5531億元。隨著財政支出增加，單位活期存款相應增加。同時，政策性銀行新增貸款較多，部分形成了企業活期存款。M1的較快增長拉升了M2增速，人民幣信貸創歷史新高疊加直接融資佔比的明顯上升，使得2015年的貨幣供應量增長較快。

　　這樣的增速是否合理？“綜合考慮經濟增長和結構調整、物價及就業的情況，貨幣供應量增速是基本符合實際需要的。”盛松成強調，貨幣供應量增長較快，表明市場流動性總體寬裕，國家穩增長政策力度加大，經濟活躍度有所提高。

　　總的來説，從貸款增速、貨幣供應量等主要指標看，2015年貨幣政策比較好地實現了既定的調控目標，體現了穩健貨幣政策所應有的內涵，為經濟增長提供了良好的貨幣環境。交通銀行首席經濟學家連平表示，2015年各項貸款餘額增速在下半年都維持在14%之上，大多數時間甚至在15%之上。未來一段時間，信貸仍將在助力經濟增長企穩的過程中發揮重要支撐作用。

　　企業融資成本下降明顯

　　在貸款增量創新高的同時，與實體經濟更息息相關的是企業融資成本。數據顯示，截至2015年12月份，企業融資成本為5.38%，比6月份下降84個基點，比2014年同期下降169個基點。其中，小微企業成本下降更為明顯，小型企業融資成本為7.47%，同比下降222個基點；微型企業融資成本為8.19%，同比下降236個基點。

　　融資成本降低首先得益於人民幣信貸增長較多。數據顯示，2015年，金融機構人民幣各項貸款新增11.72萬億元，同比多增1.81萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加11.3萬億元，為歷史最高水準。

　　新增的超過11萬億元貸款主要用在了“補短板”上。數據顯示，中西部貸款、保障性住房開發貸款、個人購房貸款、小微企業貸款和農戶貸款增長較快。2015年末，小微企業貸款餘額17.4萬億元，同比增長13.9%，高於全部企業貸款增速2.8個百分點；全年小微企業貸款新增2.1萬億元，佔企業新增貸款的38.1%。

　　盛松成強調，企業融資成本明顯下行主要是因為融資結構改善和市場利率回落。一方面，直接融資在社會融資規模中的比重不斷加大，社會融資結構不斷優化，融資成本不斷下降；另一方面，央行綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，有效降低了貨幣市場資金價格，也推動企業融資成本持續回落。

　　五方面助力供給側改革

　　“社會融資規模是從金融角度反映供給側結構性改革的重要指標。”盛松成表示，金融領域正在從去産能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板5個方面助力，推進供給側結構性改革。

　　去産能方面，社會融資規模中産能過剩行業貸款增長持續低迷。截至2015年末，産能過剩行業的中長期貸款餘額同比增長1.5%，增速較上年同期下降2.4個百分點。

　　去庫存方面，房地産開發貸款和按揭貸款一降一升。截至2015年末，房地産開發貸款餘額同比增長16.7%，增速自2015年6月份以來累計下降6.9個百分點；購房貸款餘額同比增長23.2%，增速自2015年5月份已累計上升5.7個百分點。

　　去杠桿方面，2015年前三季度，剔除股票融資後，社會融資規模增量與GDP的比例為23.4%，比國際金融危機後的最高水準（2009年）39.3%回落15.9個百分點。

　　降成本方面，社會融資規模中高成本融資佔比減少，直接融資佔比上升。2015年，債券和股票等直接融資佔社會融資規模增量的比重為24%，較上年提高6個百分點。

　　此外，在新産業新業態以及小微、農業等“短板”領域，融資增長較快。截至2015年末，農戶貸款餘額同比增長14.8%。